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| 2007-11-06 馬紅漫 來(lái)源:東方早報(bào) |
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證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部日前下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好基金行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。《通知》針對(duì)近期基金業(yè)在投資和營(yíng)銷中出現(xiàn)的一系列問(wèn)題，明確要求各基金管理公司要始終堅(jiān)持長(zhǎng)期穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)理念，維護(hù)基金持有人長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。
在今年5月份，證監(jiān)會(huì)就曾下發(fā)過(guò)《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)基金投資風(fēng)險(xiǎn)管理及有關(guān)問(wèn)題的通知》，其目的也是督促基金行業(yè)切實(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。兩份《通知》先后下發(fā)，且都是針對(duì)基金投資風(fēng)險(xiǎn)管理，這充分反映出在股票市場(chǎng)格局變化之下，基金行業(yè)已經(jīng)成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)之一。
事實(shí)上，從“5·30”之后，整個(gè)股票市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化，大量的普通投資者由直接入市轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)基金這一“專業(yè)理財(cái)”途徑間接地進(jìn)行股票投資。數(shù)據(jù)顯示，截至2007年10月底，我國(guó)基金資產(chǎn)凈值達(dá)33120.02億元，為年初的3.8倍；當(dāng)前基金管理的資產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)流通市值的三分之一，成為影響股票市場(chǎng)總體投資行為和偏好的最大因素。
從大量散戶直接入市到通過(guò)專業(yè)投資者的“代客理財(cái)”，應(yīng)當(dāng)是股票市場(chǎng)投資理念的一大進(jìn)步。但是基金本身并非“十全十美”，同樣存在為己牟利的沖動(dòng)，比如謀求更大的基金委托理財(cái)規(guī)模等等。這些利益追求未必和基金投資者的利益相一致，甚至可能會(huì)出現(xiàn)基金公司為了私利而刻意誤導(dǎo)投資者的問(wèn)題。在基金營(yíng)銷活動(dòng)中，許多基金公司打出了“回歸凈值，1元銷售”、“限量銷售，只賣一天”等等廣告語(yǔ)，這樣的廣告語(yǔ)完全背離了投資行為的基本常識(shí)，讓投資者誤以為“凈值越低”，就意味著“越便宜”、“越值得投資”。其實(shí)，金融投資行為是否可行的關(guān)鍵在于未來(lái)的盈利。只要盈利率高，那么買入價(jià)格根本不重要，因而所謂“便宜”的概念在投資界根本就不存在。作為專業(yè)的投資者，基金公司不可能不知道這一道理。
類似的問(wèn)題還很多。比如，很多投資者認(rèn)為買基金是“穩(wěn)賺不賠”、認(rèn)為基金和儲(chǔ)蓄一樣可以“保本”、認(rèn)為過(guò)去的投資業(yè)績(jī)可以簡(jiǎn)單地重復(fù)等等。這些“投資誤區(qū)”幾乎都成了基金公司擴(kuò)大市場(chǎng)份額的工具，普遍在市場(chǎng)宣傳中“淡化風(fēng)險(xiǎn)而強(qiáng)調(diào)高收益”。而類似的廣告語(yǔ)大行其道，暴露出的正是基金行業(yè)的弊病：不但沒(méi)有從投資者的利益出發(fā)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示和專業(yè)理財(cái)服務(wù)，反而借助投資者的認(rèn)識(shí)誤區(qū)來(lái)大發(fā)其財(cái)。
基金公司的業(yè)績(jī)和能力理應(yīng)體現(xiàn)在切實(shí)的投資能力上，而不是依賴營(yíng)銷手段。當(dāng)下基金營(yíng)銷行為異化的背后，暴露出的是基金在專業(yè)理財(cái)能力方面的困境。縱觀基金業(yè)的整體投資方向，所謂的“抱團(tuán)取暖”現(xiàn)象非常突出。數(shù)十家基金公司的上百個(gè)基金品種，絕大多數(shù)都集中投資于幾家“大藍(lán)籌公司”，即便市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)明顯的“藍(lán)籌泡沫”也在所不惜。基金的集中配置有其自身利益，一方面被基金公司集體鎖定的股票價(jià)格更易于上揚(yáng)，另一方面也可以規(guī)避個(gè)體投資失敗的信用風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)，這也讓基金公司之間的差異被抹殺，對(duì)于失去了個(gè)性的基金產(chǎn)品而言，在“千人一面”的投資風(fēng)格之下，也就只有靠所謂的“廉價(jià)”、“搶購(gòu)”等商業(yè)促銷手段來(lái)獲得投資者的青睞了。而這些“誤導(dǎo)性”的促銷手段，實(shí)際上加大了投資者的風(fēng)險(xiǎn)，與管理部門所倡導(dǎo)的理性投資理念相背離。
由此可見(jiàn)，當(dāng)下火爆的牛市行情在一定程度上已成為基金業(yè)界的“遮羞布”。《通知》的下發(fā)固然“堵”住了基金公司對(duì)表面營(yíng)銷技術(shù)的追求，但基金投資能否成為公眾實(shí)現(xiàn)“財(cái)產(chǎn)性”收入增長(zhǎng)的主渠道，還要視乎基金業(yè)未來(lái)的理念選擇。 |
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