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最近，中國證監(jiān)會連續(xù)發(fā)布了六道“令牌”，從各個側面規(guī)范一段時間以來高燒不退的重組熱潮。其背景是，有不少企業(yè)借助重組的題材，裝進一些爛資產，然后瘋狂拉高股價，牟取暴利。具體的表現就是有很多“火箭”行情——“火箭”一樣的上升，“火箭”一樣的墜落。
其實，在中國的證券市場，這種依靠題材虛假宣傳，制造幻想然后拉高股價的現象一直存在。從上個世紀的銀廣廈、德隆的“三駕馬車”到現在的杭蕭鋼構，中國的投資者總能碰到，以至于防止“地雷”成為中國投資者最為頭疼的課題。
這種現象說明了一個問題：我們很多的企業(yè)缺乏基本的企業(yè)倫理。
企業(yè)倫理的核心是誠信和忠誠。這種企業(yè)倫理表現在管理層和董事會就是勤勉盡職，忠實地維護全體股東的利益，表現在財務報表上就是誠實地反映企業(yè)的現狀、企業(yè)的動態(tài)、企業(yè)的利潤狀態(tài)，表現在市場行為上就是提供真實的有價值的產品、尊重社會的普遍價值、注重環(huán)境的和諧。
試想，如果社會中的企業(yè)普遍缺乏這種企業(yè)倫理，將會是什么樣的景象呢？如果一個企業(yè)明明虧損了，還要用虛假的數字來蒙騙股東，如果恰恰負責審計這家企業(yè)的會計師事務所也缺乏這種企業(yè)倫理共同來確認之中虛假的數字，其結果必然是極大地損害股東利益，造成巨大的損失。這種損失的后果是，股東不再相信企業(yè)的管理者，造成以后不再敢進行投資的后果；另外一種結果是，市場中的交易者不再相信企業(yè)，拒絕與其進行交易。如果這種現象是普遍現象，交易就會回到原始狀態(tài)，造成巨大的交易成本，市場運行的基礎就會遭到破壞，競爭力相應的也不會得到提高。
著名的“安然”舞弊案就是一個活生生的例子。2001年，美國發(fā)生“安然案”的時候，安然的總市值是700億美元，舞弊案被揭露之后，一年時間之內其總市值下降到了兩億美元，總市值縮水了99·7%，讓人見證了資本市場的丑陋和殘酷。
現代的市場經濟是以信用為基礎來進行各種經濟活動的，市場經濟越發(fā)達對信用的要求越嚴格。反過來，信用越好，交易的成本就越低，相應的競爭力也就越高。
有一個很典型的例子，是巴菲特和沃爾瑪的一樁交易。
2003年春天，巴菲特得知沃爾瑪有意出售一個年營業(yè)額230億美元的非核心事業(yè)——麥克林。因為巴菲特對沃爾瑪的誠信和經營能力有高度的信心，所以，巴菲特和沃爾瑪的首席財務官面談了兩個小時就表示同意購買金額，而沃爾瑪的首席財務官只打了通電話請示首席執(zhí)行官，交易就宣告結束了。事后的事實證明，沃爾瑪提供給巴菲特的各項數據確實準確無欺。
所以，市場經濟越發(fā)達就越需要一種健康的、具有現代市場意義的、可提高交易效率的企業(yè)倫理。當有的人眼睛緊緊盯著金錢，并且不惜破壞所有的規(guī)則，違背企業(yè)的基本倫理的時候，其最終的結果往往是恰恰相反——被市場所淘汰。盡管在某一個時段，某種環(huán)境下，這些人會獲得一時的暴利，但時間會審判這一切。安然的結果如此，銀廣廈和德隆的結果也如此。 |
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