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| 2007-09-18 作者：魏紅欣 來(lái)源:國(guó)際金融報(bào) |
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美國(guó)次貸危機(jī)的“蝴蝶效應(yīng)”，從未停止向歐洲金融市場(chǎng)蔓延。繼法國(guó)巴黎銀行后，英國(guó)第五大抵押貸款機(jī)構(gòu)——北巖銀行再度成為次貸危機(jī)的“重傷員”。
9月17日，新一周的首個(gè)工作日，北巖銀行始于上周五的噩夢(mèng)并未終結(jié)。全國(guó)各地慌亂的投資者們，擠滿了北巖銀行在英國(guó)的70家分行提取存款。最新消息稱(chēng)，由于面臨嚴(yán)重資金短缺，陷入擠兌風(fēng)潮的北巖銀行正打算分割出售其持有的價(jià)值1000億英鎊抵押貸款債權(quán)。甚至有人預(yù)言，一年之內(nèi)，北巖銀行的名字將從英國(guó)主要的街道消失。
就這樣，北巖銀行成了英國(guó)金融界第一個(gè)，但絕非最后一個(gè)被美國(guó)次貸危機(jī)“拖下水”的受害者。曾是房貸市場(chǎng)佼佼者的北巖銀行，緣何成為第一家遭遇“滑鐵盧”的英國(guó)銀行？美國(guó)次貸危機(jī)又是如何引發(fā)這場(chǎng)英國(guó)銀行擠兌風(fēng)波的？
與大多數(shù)銀行依靠?jī)?chǔ)戶存款為購(gòu)房者提供抵押貸款的做法不同，北巖銀行主要依靠向其他銀行借款與在金融市場(chǎng)上出售抵押貸款證券進(jìn)行融資。在市場(chǎng)流動(dòng)性充足的情況下，這種做法的成本很低；但在次貸危機(jī)面前，北巖銀行的“抗打擊能力”就變得很弱。
自今年7月底以來(lái)，美國(guó)次貸危機(jī)沖擊全球，由于擔(dān)心次貸危機(jī)擴(kuò)大，投資者收緊投資，信貸市場(chǎng)萎縮，市場(chǎng)流動(dòng)性下降，銀行間的同業(yè)拆借大幅減少，拆借利率隨之上升。這一打擊正中北巖銀行“命門(mén)”。“由于極端的全球流動(dòng)性危機(jī)仍在繼續(xù)，對(duì)全球各地的市場(chǎng)都產(chǎn)生了影響，我們不得不放慢貸款業(yè)務(wù)直到市場(chǎng)恢復(fù)增產(chǎn)。”北巖銀行在其網(wǎng)站公布的聲明中表示。
其實(shí)不僅僅是北巖銀行，美國(guó)次貸危機(jī)也引發(fā)眾多歐洲金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)價(jià)值大跌，抵押品價(jià)值嚴(yán)重縮水。在全球資本市場(chǎng)中，美國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)占據(jù)著非常重要的地位，這就意味著，任何機(jī)構(gòu)投資者要在全球范圍內(nèi)建立自己的資產(chǎn)組合，就不得不考慮購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品，歐洲也不例外。
而一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息和房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑造成住房抵押貸款違約率上升，引發(fā)房地產(chǎn)金融產(chǎn)品價(jià)值大幅縮水，就必然造成歐洲金融機(jī)構(gòu)面臨上述窘?jīng)r。
雖然次貸危機(jī)源于美國(guó)，但對(duì)歐洲金融市場(chǎng)的沖擊并不亞于美國(guó)，這從歐洲央行的注資超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)中可以得到佐證。一旦美國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)生危機(jī)，就很容易通過(guò)資本流動(dòng)、心理預(yù)期等渠道迅速溢出到其他金融市場(chǎng)。
更為可怕的是，英國(guó)金融市場(chǎng)上隱藏的次貸風(fēng)險(xiǎn)可能比美國(guó)更嚴(yán)重。盡管從表面來(lái)看，目前北巖銀行的問(wèn)題還是外部的，正如英國(guó)財(cái)政大臣阿利斯泰爾·達(dá)林所言：“金融系統(tǒng)有足夠的錢(qián)，各銀行都有錢(qián)……它們只不過(guò)現(xiàn)在不愿意短期拆借，讓北巖銀行等機(jī)構(gòu)遇到融資困難。”英格蘭銀行與英財(cái)政部和金融管理局也發(fā)表聯(lián)合聲明稱(chēng)：“金融管理局確定北巖銀行有償付能力，資本超過(guò)規(guī)定要求，貸款質(zhì)量良好。”
但如果看看還在一個(gè)勁往上竄的英國(guó)房?jī)r(jià)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)英國(guó)住房市場(chǎng)的泡沫比美國(guó)更瘋狂。在英國(guó)，100%房貸非常平常，125%的房貸也經(jīng)常出現(xiàn)。如此寬松的貸款評(píng)估制度，在房?jī)r(jià)處于上升期時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)未必會(huì)暴露出來(lái)；一旦房?jī)r(jià)漲幅放緩或者停止，處于不安全邊際的壞賬必然大量上升。根據(jù)英國(guó)抵押貸款機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，今年上半年，收回房屋數(shù)量達(dá)到1.4萬(wàn)套，比去年同期增長(zhǎng)三成；第二季度申請(qǐng)破產(chǎn)的人數(shù)亦增加7.7%。況且，為了抑制通貨膨脹，英國(guó)央行過(guò)去1年里加了5次息，而且未來(lái)仍可能上調(diào)，這對(duì)那些被巨額房貸壓得透不過(guò)氣來(lái)的借款人來(lái)說(shuō)，無(wú)疑雪上加霜。 |
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