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6月18日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)對(duì)涉及國(guó)有企業(yè)挪用短期貸款進(jìn)入證券市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的8家銀行分支機(jī)構(gòu)分別給予了罰款、暫停部分業(yè)務(wù)、擬取消高管任職資格等處罰。（見新京報(bào)昨日相關(guān)報(bào)道）
處罰措施出臺(tái)后，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此憂心忡忡，認(rèn)為監(jiān)管層此舉是“治亂世用重典”，旨在對(duì)當(dāng)前再度火爆的股票市場(chǎng)進(jìn)行打壓。的確，股市大盤在上月底突破4300點(diǎn)、創(chuàng)出歷史新高后，隨著印花稅政策的出臺(tái)而大幅跳水，也令不少投資者損失慘重。但近幾天，多方重新蓄積能量并不斷上攻，大盤再次逼近4300點(diǎn)。由此來看，監(jiān)管層處罰措施恰在此時(shí)的出臺(tái)的確有打壓股市之嫌。
不過，依法對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管是一項(xiàng)持續(xù)性、始終如一的工作，與股價(jià)的高低并無關(guān)聯(lián)，或者說，監(jiān)管的尺度和處罰的標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)無牛市與熊市之分。但客觀來說，股市處于低迷階段時(shí)，交易清淡，獲利機(jī)會(huì)少，違規(guī)交易和投機(jī)行為也自然相對(duì)要少。而股市處于高漲階段時(shí)，出現(xiàn)違規(guī)交易的概率顯然要高，由于形成了巨大的財(cái)富示范效應(yīng)，無疑會(huì)吸引大量的社會(huì)資金涌入股市，這里面，既包括居民儲(chǔ)蓄存款搬家等合法行為，也包括國(guó)有企業(yè)從銀行貸款入市等違規(guī)行為。這一分析意在說明，股市處于牛市時(shí)監(jiān)管層面臨的壓力要更重、開出的罰單也會(huì)更多。
對(duì)于銀行信貸資金入市，也有不少人提出疑問，作為獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，既然股市收益高，企業(yè)為何不能貸款炒股呢？其實(shí)，禁止銀行信貸資金進(jìn)入股市，這也是十年前為抑制股市投機(jī)的“老規(guī)定”，放到今天來看，這一規(guī)定也并不過時(shí)。
首先，股市特別是股票二級(jí)市場(chǎng)，其本身并不創(chuàng)造財(cái)富，而只是財(cái)富再分配的場(chǎng)所。由于企業(yè)都是具體從事某一特定領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，如果企業(yè)大量從事股票投資，一是其本身并非專業(yè)性的投資機(jī)構(gòu)，二是會(huì)使其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)舍本逐末，這將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來傷害，也不利于整個(gè)國(guó)家國(guó)力的不斷增強(qiáng)。
其次，從銀行角度來看，如果信貸資金大批量進(jìn)入股市無疑會(huì)堆積其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椋瑳]有只漲不跌的股市，也沒有只賺不賠的股票，一旦股市大幅下挫，銀行有可能面臨滅頂之災(zāi)。美國(guó)1929年的股市暴跌曾導(dǎo)致上百家銀行破產(chǎn)，其教訓(xùn)今天依然值得汲取。
目前，我國(guó)金融業(yè)依舊采取分業(yè)經(jīng)營(yíng)，這也飽受了各方詰難。其實(shí)，分業(yè)經(jīng)營(yíng)有利于控制風(fēng)險(xiǎn)，而混業(yè)經(jīng)營(yíng)則著眼于提高效率，因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，金融業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨從分業(yè)到混業(yè)的不斷轉(zhuǎn)換。
但這里的關(guān)鍵問題在于，必須建立“防火墻”以阻止金融風(fēng)險(xiǎn)在銀行、證券等行業(yè)間的交叉與傳遞。從目前金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理狀況來看，當(dāng)前還不具備完全走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)條件。
事實(shí)上，隨著銀行業(yè)的全面開放，各家銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，經(jīng)營(yíng)壓力也不斷增大。不少銀行在實(shí)際操作中出于擴(kuò)大業(yè)務(wù)量、攬住客戶等種種目的，不自覺地放松了對(duì)貸款企業(yè)的監(jiān)督。比如，有的銀行推出了不問資金用途的綜合貸款，幾十年來在教科書被視作銀行經(jīng)營(yíng)“傳家寶”的“貸款三查”在某些銀行也開始走樣，“三查”只剩了兩查，對(duì)貸款只重視事前的調(diào)查和事中的審查，而忽視了事后的檢查。
其實(shí)，銀行經(jīng)營(yíng)中也有不少苦衷，畢竟工作量很大，競(jìng)爭(zhēng)壓力也不小，總?cè)z查又怕得罪了、丟失了客戶。同時(shí)，有的信貸人員也有麻痹心理，覺得企業(yè)已有了擔(dān)保或抵押，貸款使用自然出不了大問題。
銀行的這些做法也自然使得個(gè)別企業(yè)感到有機(jī)可乘，也為違規(guī)挪用信貸資金打開了方便之門。
（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任） |