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2009年以來，國際油價呈現(xiàn)出見底企穩(wěn)、逐級回升的走勢，全年WTI原油期貨均價約為每桶62美元。今年以來，國際油價持續(xù)上漲主要是受到全球刺激經(jīng)濟的超寬松貨幣政策所催生的流動性進入商品市場、美元不斷走低、商品期貨市場監(jiān)管不力、歐佩克多次限產(chǎn)等因素的影響。展望2010年，全球經(jīng)濟將曲折緩慢復蘇，石油需求恢復性增長，美元繼續(xù)疲軟，通貨膨脹壓力上升，以及投機炒作等因素使得國際油價將呈上行趨勢，但全球經(jīng)濟難以強勁增長等因素制約國際油價上漲空間。初步預計，全年WTI原油期貨均價約為每桶75美元左右。
一、2010年國際油價走勢判斷
（一）全球經(jīng)濟曲折緩慢復蘇，石油需求恢復性增長
1、全球經(jīng)濟將出現(xiàn)溫和復蘇
在各國前所未有的公共干預政策作用下，制造業(yè)反彈以及庫存周期出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，全球經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢，尤其是亞洲新興和發(fā)展中經(jīng)濟體普遍走在了復蘇的前列。初級商品價格反彈以及刺激政策使得中東、俄羅斯等資源國經(jīng)濟形勢有所好轉(zhuǎn)。2010年，隨著消費者信心與投資者信心的逐步恢復，零售業(yè)銷售有望逐步穩(wěn)定，制造業(yè)逐步趨于活躍，全球經(jīng)濟將出現(xiàn)溫和復蘇。
2、全球經(jīng)濟復蘇過程依然緩慢曲折
盡管全球經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢，但是，在全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性失衡嚴重、內(nèi)生性增長乏力、就業(yè)前景持續(xù)惡化、通脹壓力驟增等因素的影響下，全球經(jīng)濟復蘇的基礎(chǔ)依舊脆弱，經(jīng)濟活動依然遠遠低于危機前水平。根據(jù)IMF10月份秋季報告，2010年世界經(jīng)濟將增長3.1%，其中，發(fā)達國家經(jīng)濟將微增1.3%，而發(fā)展中經(jīng)濟體GDP增長率有望恢復到5%以上。
3、全球石油需求出現(xiàn)恢復性增長
2010年，在全球經(jīng)濟緩慢增長，特別是發(fā)展中經(jīng)濟體復蘇勢頭較為強勁的拉動下，全球石油需求有望出現(xiàn)恢復性增長。根據(jù)國際能源署《12月份石油市場月報》預計，2010年全球石油日需求量同比增加140萬桶，增長1.6%。根據(jù)歐佩克《12月份石油市場月報》預計，2010年全球石油日需求量同比增加82萬桶，增長1%。根據(jù)美國能源情報署《12月份短期能源展望》報告預計，2010年全球石油日需求量同比增加110萬桶，增長1.3%；分類別來看，占有全球石油需求量約54%的OECD國家石油日需求量微弱增長，而非OECD國家石油日需求量增加101萬桶，同比增長2.6%。
（二）石油供給穩(wěn)步增加、剩余產(chǎn)能和庫存充裕
1、全球石油供給穩(wěn)步增加
隨著今年以來國際油價不斷回升，2010年石油供給有望穩(wěn)步改善。根據(jù)美國能源情報署《12月份短期能源展望》報告預計，2010年全球石油日供給量為8550萬桶，較上年增加127萬桶，同比增長1.5%。其中，歐佩克石油日供應(yīng)量增加107萬桶，同比增長3.1%，而非歐佩克國家石油日供應(yīng)量則微增20萬桶。
非歐佩克國家中保持增產(chǎn)的主要有巴西、哈薩克斯坦、阿塞拜疆，分別日增產(chǎn)19.1萬桶、13.4萬桶和12.5萬桶；而資源趨于枯竭的墨西哥、英國、挪威等國減產(chǎn)最多，分別日減產(chǎn)25.9萬桶、20.4萬桶和10.7萬桶。
2、歐佩克石油剩余產(chǎn)能超過過去十年平均水平
根據(jù)美國茉辭楸ㄊ鷦ぜ疲?010年歐佩克原油剩余產(chǎn)能預計約為424萬桶/天，將大大超過1998-2008年平均約280萬桶/天的水平，剩余產(chǎn)能的逐步恢復有助于穩(wěn)定國際市場油價。
3、OECD商業(yè)石油庫存高于過去五年平均水平
截至2009年11月末，經(jīng)合組織國家商業(yè)石油庫存達到27.38億桶，高出上年同期5100萬桶，可供滿足OECD國家60天的石油需求，超過過去五年平均水平的上限。據(jù)美國能源情報署預計，2010年OECD國家商業(yè)石油庫存仍將比較充裕，較高的庫存將會在一定程度上抑制油價上漲。
（三）美元仍可能維持弱勢
首先，定量寬松的貨幣政策使得貨幣供應(yīng)量大幅增加，將來必然面臨嚴重的通貨膨脹壓力，美元幣值的內(nèi)在穩(wěn)定性最終要受貨幣供給的沖擊。其次，2009財年美國財政赤字高達1.42萬億美元，占GDP的比重達到10%，同時，根據(jù)美國國會預算辦公室估計，政府凈債務(wù)將由2008年的41%增加至2010年的65%。雙雙超過警戒線的巨額財政赤字和政府債務(wù)令美元承壓。第三，全球“去美元化”趨勢明顯使美元受到嚴重挑戰(zhàn)。新興市場國家為了擺脫對美元的過度依賴，試圖以區(qū)域貨幣取代美元的趨勢則更為明顯：在東亞，今年5月中日韓貨幣互換協(xié)議以及就總額達1200億美元的區(qū)域外匯儲備庫出資份額達成協(xié)議；在中東，10月17日，波斯灣四國沙特、巴林、卡塔爾、科威特財長及中央銀行總裁，重申對創(chuàng)立貨幣聯(lián)盟及單一貨幣機制的承諾，并將該計劃于2010年正式推動。此外，在拉美，拉丁美洲左翼聯(lián)盟“玻利瓦爾美洲國家聯(lián)盟”的九個成員國近期也同意創(chuàng)立地區(qū)貨幣“蘇克雷”，作為區(qū)內(nèi)貿(mào)易之用，從而逐漸減少使用美元。國際貨幣基金組織（IMF）報告表明，截至第二季度末美元在全球貨幣儲備中所占比重，從上一季度65%降至62.8%。因此，總體來看，2010年美元仍將處于小幅漸進式貶值的態(tài)勢。而美元與油價之間存在典型負相關(guān)關(guān)系，美元疲軟將會支撐油價上漲。
（四）地緣政治風險始終困擾國際油市
針對石油設(shè)施的恐怖襲擊、石油工人罷工、產(chǎn)油國政局動蕩等地緣政治因素都會對國際油價帶來沖擊。目前，伊拉克恐怖襲擊事件頻發(fā)，石油設(shè)施經(jīng)常遭受破壞。美國領(lǐng)導的阿富汗反恐活動“越反越恐”，阿富汗的局勢不但至今未得到有效控制，反而不斷升級，并逐步蔓延到巴基斯坦、伊朗等地。伊朗是世界重要的產(chǎn)油大國，在其核問題懸而未決，再加上“恐怖活動”添亂，國際原油的“恐怖溢價”也將日益高漲。
（五）商品期貨市場監(jiān)管不力導致投機炒作繼續(xù)盛行
國際油價走勢與石油期貨市場上投機力量具有高度相關(guān)性，每當石油期貨凈多持倉量上升，油價隨之大幅飆升，每當石油期貨投機資金減倉乃至凈空頭，油價隨之下跌。不可否認，投機資金是商品期貨市場保持交易活躍性的重要因素之一，但是，當前商品期貨市場已經(jīng)失去了傳統(tǒng)意義上的價格發(fā)現(xiàn)功能，而成為國際金融資本攫取暴利的工具，尤其是有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)對此聽之任之、麻木不仁等因素，成為商品期貨市場混亂、價格巨幅震蕩的重要根源。盡管美國商品期貨交易委員會等機構(gòu)對商品期貨投機行為多次展開調(diào)查，但最終大都不了了之，并未下決心采取切實措施規(guī)范市場運作。此外，國際金融體系改革進程緩慢，隨著全球經(jīng)濟形勢逐步趨穩(wěn)，特別是各國金融救助措施逐步見效之后，相關(guān)國家似乎“好了傷疤忘了痛”，任由游資興風作浪。
（六）基本結(jié)論
綜上所述，2010年，世界經(jīng)濟將曲折緩慢復蘇，國際油價將呈穩(wěn)步上行趨勢，初步預計，全年紐約市場WTI原油期貨平均油價約為每桶75美元左右。如果世界經(jīng)濟復蘇前景好于預期，經(jīng)濟金融市場信心得到恢復，通貨膨脹壓力加大，美元繼續(xù)大幅走軟，那么，國際油價上行趨勢將更加明顯。如果爆發(fā)新的金融沖擊，世界經(jīng)濟復蘇遇阻，出現(xiàn)第二次經(jīng)濟衰退，為防止滯脹美元在政策主導下轉(zhuǎn)為強勢，那么，國際油價運行平臺存在下移的可能。
隨著國際油價出現(xiàn)逐級回升，國際機構(gòu)已經(jīng)多次上調(diào)對國際油價的預測。IMF《世界經(jīng)濟展望》秋季報告預計，2009、2010年世界油價（WTI、Brent、Dubai三個市場油價簡單平均）分別為每桶61.5和76.5美元，同比上漲-36.6%和24.3%。11月10日世界銀行報告預計，2010年石油均價為每桶75.29美元。美國能源情報署《12月份短期能源展望》預計，2009、2010年WTI油價分別為每桶61.87和78.67美元。11月底，路透社調(diào)查的28家國際機構(gòu)預測顯示，2010年WTI原油均價預估為75.4美元，這已是連續(xù)第七個月上調(diào)油價預測。
二、政策措施
隨著我國工業(yè)化和城市化的不斷推進，汽車逐步進入普通百姓家庭，我國石油消費穩(wěn)步增長，而國內(nèi)資源儲量有限，石油對外依存度已經(jīng)超過50%并將繼續(xù)上升。保障石油安全是我國能源安全乃至經(jīng)濟安全的核心任務(wù)。與此同時，近年來高油價對我國經(jīng)濟的沖擊日益明顯。因此，我國應(yīng)積極采取措施應(yīng)對石油安全和高油價帶來的影響。
（一）抓緊戰(zhàn)略石油儲備和商業(yè)石油儲備建設(shè)
戰(zhàn)略石油儲備的重點是針對戰(zhàn)爭、重大自然災害等突發(fā)事件造成的短期內(nèi)石油供給中斷等能源安全問題，因而不應(yīng)受油價變化等因素干擾，必須有序推進戰(zhàn)略石油儲備庫建設(shè)和儲油進程。商業(yè)石油儲備主要是應(yīng)對季節(jié)性、區(qū)域性需求變化帶來的石油供給緊張問題，我國東南部沿海地區(qū)多次出現(xiàn)油荒等問題，加快商業(yè)石油儲備建設(shè)顯得非常迫切。
（二）積極鼓勵油企走出去加大資源對外合作
面對二戰(zhàn)以來最嚴重的全球經(jīng)濟衰退，部分資源國能源領(lǐng)域面臨資金短缺、運營困難，迫切需要吸收部分投資。而且目前石油供需相對寬松、石油資產(chǎn)相對較低。而我國擁有穩(wěn)健的金融體系，具有加大對外投資實現(xiàn)互利共贏的基礎(chǔ)。因此，國家應(yīng)抓住機遇從政策上、資金上鼓勵企業(yè)走出去，加大上游油氣資源等領(lǐng)域的國際合作，保障國內(nèi)石油安全供應(yīng)。
（三）加大以市場換資源、貸款換資源的力度
以市場換資源，鼓勵產(chǎn)油國帶資源與我國企業(yè)合資建設(shè)煉油廠。這樣可以獲得穩(wěn)定的原油供應(yīng)渠道，還可減緩我國企業(yè)每年直接在現(xiàn)貨市場上采購數(shù)量增長過大的壓力。同時，近來，我國在貸款換資源方面做出了很好的嘗試，對加強國際能源合作起到了積極的推動作用，有助于我國能源供給方式多樣化，應(yīng)堅持互惠互利原則繼續(xù)加大貸款換資源的合作力度。
（四）加快改革理順機制保障石油安全供應(yīng)
我國應(yīng)盡快建立石油安全預警及應(yīng)急機制，進一步完善成品油定價機制，理順價格和利益關(guān)系，降低國內(nèi)市場需求波動對國際油價的影響，同時減緩國際油價波動對國內(nèi)經(jīng)濟社會生活的沖擊。同時，我國更應(yīng)加快石油行業(yè)管理體制改革，一方面加快完善石油市場體系建設(shè)，另一方面加快完善石油市場監(jiān)管體系建設(shè)。通過改革推動石油行業(yè)健康發(fā)展，保障我國石油供給安全。
（五）順應(yīng)全球氣候變化形勢加大節(jié)油減排
控制溫室氣體排放，應(yīng)對氣候變化成為全人類的共識。氣候變化問題不僅是經(jīng)濟問題、而且也是政治問題；氣候變化問題不僅是每個國家的大事，也是每個老百姓身邊的事。因此，應(yīng)通過政府節(jié)能采購、合同能源管理、需求側(cè)管理等方式，引導和促進節(jié)能向政府推動、市場主導方向轉(zhuǎn)變，進一步提高燃油性能，節(jié)約用油，清潔用油。
（六）加強國際合作聯(lián)合打擊過度投機行為
目前，無論是生產(chǎn)國還是消費國均無法單獨保障一國的能源安全，必須進行有效的國際合作。同時，國際油價的劇烈波動對任何一個國家都沒有益處。因此，應(yīng)加強與各國的政策協(xié)調(diào)，完善國際能源市場監(jiān)測預警體系，規(guī)范國際商品期貨市場監(jiān)管體系，促進信息交流共享，將正確的需求信息傳達給國際社會，減少對石油需求的非理性預期，避免國際商品期貨市場的過度投機行為，保證國際油價的平穩(wěn)運行。 |