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遲來的創(chuàng)業(yè)板，給國人帶來了一陣興奮。但在經(jīng)歷上周五平均漲幅106%之后，昨日迎來了28只股票中的20只跌停，算是從激情過度逐漸回歸理性。
在泡沫與價(jià)值之間起伏波動(dòng)，是資本市場的正常現(xiàn)象。股票的短時(shí)漲跌，暫且不管它，但中國資本市場的健康、良性和長遠(yuǎn)發(fā)展，卻讓有識(shí)之士擔(dān)憂。
在11月1日央視二套《對(duì)話》節(jié)目中，主持人問中國社科院副院長李揚(yáng)，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板跟十年前討論的創(chuàng)業(yè)板相比，有什么區(qū)別。李揚(yáng)說，除了更市場化之外，其他“乏善可陳”。
當(dāng)然，李揚(yáng)的回答，并不是全盤否定創(chuàng)業(yè)板。他只是認(rèn)為，目前推出的這個(gè)創(chuàng)業(yè)板，跟預(yù)想的有差距。因?yàn)樗鼈兌疾皇莿?chuàng)業(yè)板了，而是“成功板”。這些企業(yè)早過了創(chuàng)業(yè)期，進(jìn)入成熟期了。它們從來就不缺錢，而且利潤很高，即使是55倍的發(fā)行市盈率，也算不上是泡沫。
在李揚(yáng)看來，目前的創(chuàng)業(yè)板跟主板和中小板沒什么區(qū)別，除了一些渠道和細(xì)節(jié)上有差別外，在制度和機(jī)制上區(qū)別不大。有些企業(yè)是中小板上不了到創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板上不了到中小板，在層次上沒有區(qū)分開來。
北京大學(xué)中國金融研究中心研究員王鐵軍就曾在一個(gè)論壇上提出，創(chuàng)業(yè)板不應(yīng)有盈利要求。因?yàn)槭澜缟纤械膭?chuàng)業(yè)板對(duì)盈利業(yè)績都沒有要求，只是呼吁對(duì)那些高科技、有未來潛力的公司投資。他還舉例說，如果你發(fā)明了一種藥，這種藥能治癌癥，經(jīng)過七年拿到了資格，現(xiàn)在沒有資金，對(duì)這樣的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板就應(yīng)該扶持。
李揚(yáng)認(rèn)為，監(jiān)管當(dāng)局接下來面臨的一個(gè)緊迫任務(wù)是，再推出一個(gè)真正支持創(chuàng)業(yè)投資的“板”，這個(gè)“板”是為草根企業(yè)服務(wù)的市場。向上，要吸引國際投資者和世界500強(qiáng)企業(yè)到中國市場發(fā)行人民幣定值股票，使我們成為一個(gè)國際化的金融市場；向下，要和草根企業(yè)連在一起，為草根企業(yè)服務(wù)，這樣才算是完善的資本市場。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，到2008年，我國非國有中小企業(yè)的數(shù)量已超過1200萬家。在這場金融危機(jī)中，這些企業(yè)既是金融風(fēng)暴席卷的主要對(duì)象，同時(shí)也成為中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主力軍，這些嗷嗷待哺的“孩子”，急需注入新鮮血液。但能上中小板和創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)畢竟是少數(shù)。
讓所有企業(yè)上市也不現(xiàn)實(shí)，很多企業(yè)的融資，不能全部依靠正規(guī)資本市場，還需要通過其他途徑來實(shí)現(xiàn)。比如，貸款人條例所規(guī)定的一些融資活動(dòng)，小額貸款公司提供的支持，銀行再提供一些貿(mào)易信貸，再允許個(gè)人之間的借貸和投資。這樣，企業(yè)的融資體系就比較完善了。
在創(chuàng)業(yè)板推出之時(shí)，證監(jiān)會(huì)主席尚福林非常冷靜地說，創(chuàng)業(yè)板推出之后，我們要完善中小板，進(jìn)一步完善多層次的資本市場。看來，在他心目中，創(chuàng)業(yè)板推出，只是做了該做的事情中的很小一部分，很多事情還遠(yuǎn)沒有做完。 |