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| 警惕創(chuàng)業(yè)板未推出已成政績工程 |
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| 2009-09-04 葉檀 來源:每日經(jīng)濟新聞 |
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尚未推出的創(chuàng)業(yè)板，已經(jīng)讓人聞到了變質味道——創(chuàng)業(yè)板將成為政績工程。
對于證監(jiān)會而言，是為了獻禮。8月31日，有媒體披露，為了趕進度，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的預審部門最近都在加班加點。業(yè)內將創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委最近超強度的工作調侃為“5+2，白+黑”，即從周一忙到周日，每天早晨忙到晚上。
截至8月14日創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委成立的當天，監(jiān)管部門共受理了115家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請。預審部門審核結束后，要上“部務會”復核，即檢查該申請文件是否符合上發(fā)審會的要求，是否仍有未充分說明的情況等，如無異議則提交發(fā)審委。用腳趾頭都能夠猜得到，8月22日才正式成立的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委要完成如此巨量的工作，會是什么節(jié)奏。
對于地方政府而言，是為了爭奪上市資源，為了本地GDP，為了臉上有光。這從申報創(chuàng)業(yè)板的公司就能看得出來端倪。大多數(shù)種子公司是從各地發(fā)改委、金融辦、上市辦推薦的。雖然沒有指標配額，但數(shù)量多寡也是個政績工程。據(jù)筆者所知，很多地方政府部門開會、篩選、沖關，忙得不亦樂乎。聽聽廣東揭陽市長的豪言：“重點打造12條‘經(jīng)濟大船’，培育和形成帶動地方經(jīng)濟發(fā)展的龍頭企業(yè)。大力推動一批優(yōu)質企業(yè)盡快上市，力爭經(jīng)過幾年努力，全市新增20家上A股、50家上創(chuàng)業(yè)板的上市公司，形成‘揭陽上市板塊’。”
有什么奇怪的呢？上不了中小板，能上創(chuàng)業(yè)板也是一大政績，只要能上市，只要能融資，就是本地財政的聚寶盆。所以創(chuàng)業(yè)板中充斥了存活多年的號稱創(chuàng)新的老公司，他們的財務數(shù)據(jù)循規(guī)蹈矩，要說什么成長性，卻付之闕如。正如媒體評論，“新能源概念的只有1家——向日葵光能；搞網(wǎng)游的只有1家，運營‘紅色網(wǎng)游’的中青寶網(wǎng)，在網(wǎng)游運營商中連前15名都排不進去；新農業(yè)只有一家——做種子的安徽荃銀沾邊；文化創(chuàng)意產業(yè)的只有華誼兄弟和江通動畫；至于宋城旅游，可能歸入商業(yè)地產更靠譜；搞連鎖的新服務企業(yè)也只有幾家，愛爾眼科、中航健身會、吉峰農機連鎖和好百年家居”。再看看在創(chuàng)業(yè)榜單的種子選手，海眾鍋爐，主營工業(yè)鍋爐、水煤漿環(huán)保鍋爐，于1999年成立；恒順電器主營電力系統(tǒng)發(fā)供電設備設計、制造、安裝調試，1998年就已成立；而同大海島，主營的是耐用消費品——服裝面料、鞋材、箱包革、手套革等，1997年就已成立。當然，這些企業(yè)有可能采用了什么新型面料，有可能采用了納米技術。天知道，服裝企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板，聽著更像個笑話。
對于深交所而言，創(chuàng)業(yè)板的重要性自不待言，否則在國企為大的今天，深交所將日漸邊緣化，直到徹底喪失博弈籌碼和話語權。
對于在中小板中扎堆的VC和PE，按理是創(chuàng)業(yè)板的功臣，是市場化的先驅，筆者從來認為風險投資是促進中國資本市場擺脫行政市的重要力量。但從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，大多數(shù)風險投資有愧于這些稱號，他們更像是搭便車的貪婪者。
9月2日，清科研究中心發(fā)布數(shù)據(jù)，在證監(jiān)會公布的首批105家通過創(chuàng)業(yè)板上市初審的企業(yè)中，清科ZDB數(shù)據(jù)庫整理出其中的94家，這94家公司中有38家曾披露獲得過風險投資
（VC）或私人股權投資（PE）的資金，有32家獲得一輪投資，6家獲得兩輪投資，1家獲得三輪投資，共計46筆投資。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2004年前發(fā)生投資的僅有3起，分別是金蝶中間件、朗科科技和新中大等。而2006年以后的投資案例共計34起，分布比較密集，因此推算平均投資周期僅有2~4年，很多風險資金甚至在創(chuàng)業(yè)板上市公司申報之前才匆匆進入。如此送錢的好事，到底誰能得到？有關方面能否給公眾一個交代？
要改變創(chuàng)業(yè)板成為政績工程的局面，重中之重是讓交易所獲得核準權，而不是上收到證監(jiān)會。證監(jiān)會收了本屬于交易所的權力，事實上也就讓交易所放棄了責任，交易所對于上市公司的上市、退市、板塊特色毫無話語權，最大的權利就是停牌或者警告，給頑劣的上市公司以顏色。動輒長期停牌，股民的權利何從保護？背對上證所的交易大廳，一位老資格的市場人士的話讓筆者印象深刻：“自從交易所權力上交后，中國股市再也沒有市場的生存空間了。這是最大的失誤。”
有關方面擔心的是，創(chuàng)業(yè)板開戶數(shù)太低。據(jù)深交所統(tǒng)計，截至8月30日，101家已開展經(jīng)紀業(yè)務的會員現(xiàn)場簽署《風險揭示書》的客戶數(shù)量為2289688人，占會員申報客戶總數(shù)的3.68%，簽約率極低已引起有關部門重視。
一個好的市場自然會吸引投資者，一個糟糕的市場會趕跑投資者。開戶數(shù)少不是問題，真正的問題是店主欺行霸市，以次充好。讓各界寄予厚望的創(chuàng)業(yè)板，不應重蹈中小板的覆轍。
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