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2月18日在國務院新聞辦公室新聞發(fā)布會上，外匯管理局副局長方上浦表示，巨額外匯儲備資金如何使用，將以積極支持國家擴大內(nèi)需，服務國家經(jīng)濟建設為目的。這是近來對外匯儲備資金如何分配，如何投資引起廣泛轟動后，外管局首次公開表態(tài)。
我國有近兩萬億外儲，不僅現(xiàn)在排名世界第一，也是有史以來全球最大的一筆外儲，如何管理好舉世沒有先例。中國外儲管理雖然始終做到了理性審慎的態(tài)度，把風險放在首位。但作為一國貨幣當局名下的資產(chǎn)，其首要任務卻是表現(xiàn)一國國際貿(mào)易的收支平衡能力。外儲的資產(chǎn)性質(zhì)是央行報表上的人民幣負債，但它在全球經(jīng)濟的定位，卻反映了一國國民實際財富的能力。它的最佳狀態(tài)不是儲備市值的最大，而是外儲使用過程中，一國國民財富定價能力最大。
換言之，假如一國擁有最大的外儲，而其在世界經(jīng)濟上卻沒有價格話語權(quán)———沒有本國貨幣定價權(quán)，沒有本國產(chǎn)品出口定價權(quán)，沒有對外投資“現(xiàn)金為王”的主動權(quán)，沒有進口任何本國需要的資源和其他實物的“買方叫價權(quán)”，再大的外儲也毫無意義。
中國巨額外儲目前在世界上，買什么貴什么，賣什么就有可能跌什么，說到底是因為我們此前在外儲管理上秉持“規(guī)模大就是好”的不成文原則，使外儲其他更重要的用途被掩蓋了。
這次外管局提出要進一步探索外儲資金有效運用的方式和途徑，來支持擴大內(nèi)需，服務于國家經(jīng)濟建設。而所謂內(nèi)需，無論在政治和經(jīng)濟上有多少解釋，無一例外都是圍繞著國民財富之實做文章的。
方副局長在新聞發(fā)布會上所說的外儲使用范圍，建立在外儲對應央行人民幣負債的角度上。強調(diào)的是外儲與財政資金區(qū)別，強調(diào)的是外儲的直接應用———在對外貿(mào)易增加進口和對外投資上。而這和內(nèi)用于國的關(guān)聯(lián)性并不直接。
因為首先進口就不能夠先說成擴大內(nèi)需，而是以國內(nèi)必要的進口擴大了對外需要。其次，對外投資雖然可以是帶著內(nèi)需出來的、國內(nèi)產(chǎn)品出國，但投資更需要從外面賺到利潤。否則這就不是擴大內(nèi)需，而是內(nèi)虧了。而現(xiàn)在放眼世界，經(jīng)濟比中國好的很少，誰來支持你這個投資的利潤呢？
外儲的使用，要圍繞著中國國民實際財富交易定價權(quán)做文章，其最直接的路徑要把這個錢當做國民財富來使用。在這個角度來制訂使用外儲的方案，外儲內(nèi)用才能順理成章。已落實了這么多擴大內(nèi)需的經(jīng)濟方案，全球市值最大的外儲資產(chǎn)，還沒有任何直接對口的辦法，核心就是我們還沒有把這個名義上是貨幣當局的報表資產(chǎn)，當成實際的國民財富。如果能夠換位思考了，不想著它和財政資金的技術(shù)區(qū)別，外儲內(nèi)用才能順理成章。 |