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國際金融危機之下,美國金融體系面臨大量壞賬,美國金融市場人士預(yù)計,受金融危機沖擊,美國金融行業(yè)壞賬約為2萬億美元,占ＧＤＰ的比重約為14％。尤其是花旗銀行發(fā)生問題以來,美國政府對金融危機的沖擊顯得更加謹慎,懼怕危機進一步動搖金融體系的功能。因此,在歷史經(jīng)驗的指引下,壞賬銀行計劃應(yīng)運而生。
奧巴馬整頓銀行體系的“壞賬銀行”計劃,是試圖改善銀行資產(chǎn)負債表,緩解美國金融危機對商業(yè)銀行體系的沖擊,進而穩(wěn)定美國金融體系。美國聯(lián)邦存款保險公司主席謝拉·貝爾極力支持奧巴馬的計劃,并主動請纓要求由聯(lián)邦存款保險公司管理壞賬銀行。根據(jù)報道,美聯(lián)儲、財政部對該計劃也表示贊同。
但是,該計劃尚未正式出臺就遭遇了較大的質(zhì)疑。諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者斯蒂格利茨教授在達沃斯世界經(jīng)濟論壇上表示,如果奧巴馬計劃推行所謂的“壞賬銀行”來購買金融企業(yè)的不良資產(chǎn),將可能導(dǎo)致美國政府的債務(wù)大增,甚至引發(fā)嚴重的通貨膨脹。他認為,這種做法無異于拿美國納稅人的“現(xiàn)金去換垃圾”,計劃將導(dǎo)致納稅人為多年來銀行的過度放貸行為埋單,是政府將銀行體系的道德風險強加給納稅人。
的確,美國的“壞賬銀行”計劃面臨許多不確定性:
其一,該計劃的融資問題。在布什遺留下來的救援計劃中,財政部可以利用的資金已經(jīng)不足3500億美元,如果將這筆資金全部用于成立“壞賬銀行”,那么美國財政部在面對金融危機新的問題時將捉襟見肘,更加力不從心。
其二,壞賬到底有多少仍是一個未知數(shù)。金融資產(chǎn)損失尚未得到確認前,無法預(yù)見危機是否見底。如果危機還將繼續(xù)惡化,那么銀行的不良資產(chǎn)將持續(xù)增加,這樣美國政府將面臨一個兩難選擇,要么放棄救援,要么增加“壞賬銀行”資本金。
其三,美國政府的赤字問題。2009財年的前兩個月里（10~11月）,美國政府的財政赤字已經(jīng)高達4016億美元,已接近2008財年創(chuàng)紀錄的4550億美元水平。美國政府收入可能因危機影響而進一步下降,支出則可能因為實施刺激經(jīng)濟措施而持續(xù)增加,2009財年美國政府財政赤字可能再創(chuàng)新高,達到1萬億美元,約為美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的7%。
美國政府的“壞賬銀行”計劃雖受到一定的質(zhì)疑,但從拯救美國銀行業(yè)和金融體系的必要性出發(fā),美國政府如何處理壞賬,又是一個刻不容緩的問題。
無論采取何種方式處置壞賬資產(chǎn),都將大幅提高美國政府的赤字。根據(jù)目前的形勢,美國政府在2009財年的赤字將再創(chuàng)紀錄,可能給美國施行財政刺激政策帶來更大壓力,美國經(jīng)濟復(fù)蘇面臨更大不確定性。
對于中國而言,美國政府財政赤字攀升是一個巨大的外部風險,中國外匯資產(chǎn)幣種結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力將加大。外匯儲備的價值或購買力可能受到?jīng)_擊。在內(nèi)外交困的形勢下,經(jīng)濟內(nèi)部失衡和外部失衡調(diào)整的壓力疊加,將使中國經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展面臨新的不確定性。 |