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12月13日發(fā)布的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》要求：根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要，創(chuàng)造適度寬松的貨幣信貸環(huán)境，以高于GDP增長(zhǎng)與物價(jià)上漲之和約3至4個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)幅度作為2009年貨幣供應(yīng)總量目標(biāo)，爭(zhēng)取全年廣義貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)17%左右。
中國(guó)第一次明確表示了與GDP掛鉤的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)目標(biāo)，意味著貨幣主義固定貨幣增長(zhǎng)的政策主張?jiān)谥袊?guó)首次得到公開確認(rèn)，“適度寬松”的政策主張第一次得到清晰闡述，貨幣當(dāng)局的自信力可見一般。這亦有助于我國(guó)貨幣政策公信力的提高。
一、貨幣政策的取舍：通脹和增長(zhǎng)的恰當(dāng)均衡
《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法（修正）》第三條規(guī)定，“貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。可見，中國(guó)法律規(guī)定了貨幣政策的雙重目標(biāo)：幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，幣值穩(wěn)定就是保持價(jià)格穩(wěn)定（防止價(jià)格進(jìn)一步下降造成通貨緊縮，同時(shí)防止價(jià)格反彈重新形成通貨膨脹壓力），以及人民幣匯率的穩(wěn)定；保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就是要防止宏觀經(jīng)濟(jì)過分下滑。既要保持價(jià)格穩(wěn)定，又要保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就是要在認(rèn)可價(jià)格上漲有一定客觀要求前提下，合理確定維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需的貨幣量，保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要貨幣量的穩(wěn)定增長(zhǎng)。簡(jiǎn)言之，就是要控制貨幣量的均衡增長(zhǎng)。
二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重目標(biāo)要求貨幣增長(zhǎng)適量
在資源限制和生態(tài)承受能力限制約束下，出于可持續(xù)發(fā)展的需要，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式必須轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必須走資源節(jié)約型、環(huán)境友好型的發(fā)展道路。中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨保持一定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的雙重任務(wù)。調(diào)整結(jié)構(gòu)是走新型發(fā)展道路的要求。結(jié)構(gòu)調(diào)整要求淘汰落后產(chǎn)能，關(guān)停并轉(zhuǎn)和限制部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張。如何在保證速度和就業(yè)的同時(shí)，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下中國(guó)面臨的一對(duì)矛盾。金融危機(jī)造成的需求緊縮狀況不僅造成了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，還影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的正常進(jìn)行，為兼顧就業(yè)問題和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成大的沖擊，我國(guó)有被迫放緩結(jié)構(gòu)調(diào)整的可能。
保增長(zhǎng)要求貨幣當(dāng)局放松貨幣供應(yīng)。出于落實(shí)規(guī)模宏大的投資計(jì)劃的需要，放松貨幣供應(yīng)以保證投資落實(shí)成為貨幣政策的必然選擇。面對(duì)上升的通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)，放松貨幣供應(yīng)也有著現(xiàn)實(shí)的迫切需要。貨幣增長(zhǎng)顯然有助于需求增加和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但如果增長(zhǎng)速度過快，需求恢復(fù)過分強(qiáng)勁，落后企業(yè)繼續(xù)增長(zhǎng)的空間余地就會(huì)增加，限制落后產(chǎn)能的目標(biāo)就不可能實(shí)現(xiàn)。為限制總需求的過快增長(zhǎng)，貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)就只能是適度放松。 |