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面對上世紀30年代“大蕭條”以來最嚴重的一次國際金融危機，各國均表示支持改革存在嚴重缺陷的現(xiàn)有國際金融體系，并在大方向上已經(jīng)達成一些共識。11月份在華盛頓召開的二十國集團領導人金融峰會明確了五項原則，其中包括增強市場透明度，加強金融監(jiān)管，強化國際間金融領域合作，促進國際金融市場的健全性，并改革國際金融機構，使其更好地反映國際經(jīng)濟力量的變化，特別是要增加發(fā)展中國家的話語權和決策權。日前于多哈召開的聯(lián)合國發(fā)展籌資問題后續(xù)國際會議也達成了類似的共識。
但是，相關改革面臨諸多掣肘。以美元在國際貨幣體系和國際儲備體系中的特殊地位為例，美元作為一個國家的貨幣，長期充當國際支付手段和主要外匯儲備工具。世界貿易約80%以美元定價，全球外匯儲備中美元占64%(歐元為27%，英鎊為5%，日元為3%)。美國可以用本國貨幣支付國際貿易和債務，而其他國家，尤其是發(fā)展中國家，不得不使用美元作為貿易結算貨幣。為了應對國際支付可能發(fā)生的不測，發(fā)展中國家還必須積累大量的外匯儲備，而這些儲備等于將本國的資源以低息或無償?shù)姆绞劫J給美國和其他少數(shù)幾個發(fā)達國家。
在享有美元特權的同時，美國在制定各項經(jīng)濟政策時，往往并不充分考慮對維持美元穩(wěn)定和全球經(jīng)濟平衡應盡的責任。美國常年保持對外貿易逆差，以外債來支撐國內的過度消費。當美國對外逆差膨脹到不可持續(xù)的地步時，美元和美元資產便大幅貶值，從而沖銷掉相當一部分美國的外債。一旦失衡調整結束，美元又開始升值，驅動著新一輪逆差。這種周而復始的失衡往往伴隨著國際金融危機和經(jīng)濟動蕩。眼下，由美國次級抵押貸款危機引發(fā)的全球金融危機，正是國際貨幣體系和國際儲備體系中這種不合理性的體現(xiàn)。
要改革現(xiàn)有國際金融體系，最理想的方法是發(fā)行真正意義上的“世界貨幣”，改變以某個國家的貨幣作為各國的國際支付手段和儲備工具的現(xiàn)狀。盡管這一設想已有100多年了，但至今仍不現(xiàn)實，因為大多數(shù)國家都不會同意成立一個凌駕于本國主權之上的“世界中央銀行”。
許多國家提出了推行“國際儲備貨幣多元化”的建議。但即使這一比較現(xiàn)實的建議要實施起來也并非易事。“多元化”有兩層含義：一是增加國際儲備貨幣的種類，二是降低國際儲備中美元的比重、提高歐元等貨幣的比重。前者必然會增加各國在國際貿易和金融交易方面的成本。后者的可行性在很大程度上取決于歐元區(qū)經(jīng)濟與金融市場的整合、發(fā)展能否趕上美國。例如，2008年下半年，隨著全球金融危機的加劇，美元對歐元大幅度升值，其主要原因是國際投資者們仍然認為美國政府債券是資金的“避風港”，因為美國債券市場的規(guī)模仍然最大，流動性仍然最強。推行國際儲備貨幣多元化并不是僅靠政府間的協(xié)商就能解決的，還要考慮市場因素。
加強金融監(jiān)管的改革，也不是簡單的“管”與“放”之間的選擇，而是要建立一個既能防范“系統(tǒng)危機”又能支持健康金融創(chuàng)新的監(jiān)管體制。
總之，要拿出具體的改革措施，還有待世界各國以務實的態(tài)度繼續(xù)努力，密切合作，循序漸進。 |