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融資融券消息的出臺(tái)，被許多市場(chǎng)人士解讀為是救市利好，也被當(dāng)作此前管理層推出的三大救市措施的延續(xù)。不過，從消息出臺(tái)后股市連續(xù)下跌的走勢(shì)來看，對(duì)股市的利好作用非常有限。不僅如此，融資融券甚至?xí)觿」墒械牟还剑箯V大中小投資者的利益受到更多的損害。
對(duì)于中小投資者來說，基本上是無緣參與融資融券交易的，能參與融資融券交易的基本上是機(jī)構(gòu)投資者及少數(shù)資金量大的投資者。根據(jù)證監(jiān)會(huì)2006年8月實(shí)施的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》的規(guī)定，證券公司在向客戶融資融券前，應(yīng)當(dāng)辦理客戶征信，了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好；對(duì)未按照要求提供有關(guān)情況、在其公司從事證券交易不足半年、交易結(jié)算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力或者有重大違約記錄的客戶，以及其公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資融券。對(duì)于中小投資者來說，不僅“客戶征信”很難予以確認(rèn)，就連“證券投資經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力”一類的頭銜也幾乎是中小投資者的專有稱謂，因此中小投資者基本上很難參與融資融券。由此可以看到，融資融券業(yè)務(wù)將進(jìn)一步加劇中小投資者與機(jī)構(gòu)投資者之間的不公平。
同時(shí)，從融資融券的標(biāo)的股票設(shè)置來看，多以大盤股、權(quán)重股為主，這類股票多為機(jī)構(gòu)投資者所持有。至于中小投資者所持有的非權(quán)重股，肯定不會(huì)成為標(biāo)的股票。這種對(duì)標(biāo)的股票的設(shè)置，顯然又使機(jī)構(gòu)投資者占盡優(yōu)勢(shì)。在大盤權(quán)重股受追捧的同時(shí)，中小盤股票自然會(huì)受到冷落，中小投資者也將因此失去獲利的機(jī)會(huì)，甚至?xí)䲠U(kuò)大投資損失。
此外，在融資融券的背景下，機(jī)構(gòu)投資者融券做空的結(jié)果，只會(huì)加大市場(chǎng)的拋壓，帶來更大幅度的下跌，這對(duì)不能參與融資融券的中小投資者來說，只能意味著投資損失的擴(kuò)大。
因此，融資融券的最終結(jié)果，就是讓普通的散戶投資者徹底告別股市。 |