2007年9月12日,南方全球精選公開發(fā)行,國內(nèi)第一只股票型QDII基金破浪出海。而隨后便有上投摩根亞太優(yōu)勢QDII基金、嘉實海外中國QDII基金、華夏全球精選QDII基金等發(fā)行。
但從管理和運作的情況來看,上述基金都出現(xiàn)了大幅度的虧損。根據(jù)目前公布的最新凈值數(shù)據(jù),截至9月10日,上投亞太凈值為0.538元,華夏全球為0.651元,南方全球為0.662元,銀華全球為0.884元,華寶海外為0.837元,海富通海外為0.977元。而嘉實海外截至9月9日凈值報0.554
元。 筆者認為,自2007年10月份國內(nèi)證券市場出現(xiàn)調(diào)整以來,國內(nèi)公募基金出現(xiàn)了系統(tǒng)性虧損,從而使基金的凈值縮水嚴重,但對于出海的QDII基金,也同樣遭遇了較大虧損,不能不令投資者反思。 首先,國內(nèi)外市場的聯(lián)動性進一步加強。尤其是加入WTO后,國內(nèi)外經(jīng)濟的一體化決定了證券市場的聯(lián)動性。因此,對于出海的QDII基金,不僅應(yīng)當(dāng)看到國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展及國內(nèi)面臨的市場環(huán)境,還應(yīng)當(dāng)從全球經(jīng)濟,尤其是美國經(jīng)濟發(fā)展等視野中去把握機會和回避風(fēng)險。 其次,海內(nèi)外投資文化和體制的相互包容性有待改進,也是導(dǎo)致QDII基金虧損的主要原因。作為成立時間剛滿一年的QDII基金,各項管理體制、運作模式、投資文化等均需要在較長的時期內(nèi)進行磨合。這是導(dǎo)致QDII基金出師不利的主要原因之一。因為中西文化的碰撞,必然會導(dǎo)致兩者在投資決策、品種選擇、市場運作、對當(dāng)?shù)厥袌霏h(huán)境及經(jīng)濟運作規(guī)律理解等方面的偏差,需要相應(yīng)的專業(yè)人員進行充分的溝通、調(diào)查、研究,才能使投資機制和運作流程更暢通。 第三,投資品種配置的單一化,難以實現(xiàn)全球投資的初衷,也更難以分享全球市場經(jīng)濟發(fā)展帶來的投資機遇。QDII基金一個明顯的投資特點應(yīng)是分散化投資,而不是集中于某一個熟悉的市場。尤其是對于成熟市場和新興市場均應(yīng)當(dāng)進行資產(chǎn)的配置,只是在配置的比例和額度方面存在一些差異。這是需要引起基金管理人重視的。因此,積極探索不同國家和地區(qū)市場的運行環(huán)境,尋找合適的投資品種,建立有效的投研體系,是QDII基金出海成功的關(guān)鍵。 可以說,任何事物的改變都需要創(chuàng)新,而做為QDII基金更應(yīng)當(dāng)在探索不同市場的運作規(guī)律上下功夫,并做出充分的考察和調(diào)研,加大投研成本投入,積極吸納和包容各種優(yōu)秀人才,從而形成全球化的專業(yè)團隊,才能使QDII基金的業(yè)績得到進一步提升。 |