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| 全球經(jīng)濟(jì)受困于美國(guó)的占優(yōu)策略 |
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| 2008-07-08 章玉貴 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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在美元貶值、次貸危機(jī)、創(chuàng)紀(jì)錄的糧食和能源價(jià)格以及全球性的熊市將世界經(jīng)濟(jì)推向危險(xiǎn)邊緣的關(guān)鍵時(shí)刻，率先采取負(fù)責(zé)任行動(dòng)來(lái)穩(wěn)定區(qū)域乃至世界經(jīng)濟(jì)的是特里謝領(lǐng)導(dǎo)下的歐洲央行，而非伯南克執(zhí)掌的美聯(lián)儲(chǔ)。世人不禁要問(wèn)：作為全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)力量的美國(guó)，在憑借自身的金融特權(quán)低成本掠奪他國(guó)財(cái)富長(zhǎng)達(dá)60年之后，在本國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了寅吃卯糧的境地，為何依然沒有展現(xiàn)作為負(fù)責(zé)任大國(guó)的形象？美國(guó)何以能夠?qū)覍页晒Α敖壖堋彼麌?guó)為其外部負(fù)效應(yīng)極大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式“買單”？全球經(jīng)濟(jì)走向穩(wěn)定乃至健康發(fā)展的出路在哪里？
其實(shí)，全球經(jīng)濟(jì)之所以被美國(guó)牽著鼻子走，除了當(dāng)今世界尚無(wú)一個(gè)可以平衡美國(guó)影響力的國(guó)家以外，還有一個(gè)重要的原因就是64年前建立的布雷頓森林體系，美國(guó)獲得了以本國(guó)貨幣作為世界貨幣的特權(quán)，也就掐住了他國(guó)經(jīng)濟(jì)的“七寸”，并形成了當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的兩極結(jié)構(gòu)，即消費(fèi)在美國(guó)，投資和制造在美國(guó)以外的世界。盡管隨著布雷頓森林體系的瓦解，美國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的絕對(duì)統(tǒng)治地位有所削弱，但是憑借戰(zhàn)后建立起的機(jī)制化霸權(quán)即美國(guó)通過(guò)左右一系列國(guó)際組織、機(jī)制和聯(lián)盟建立起來(lái)的秩序范式，美國(guó)在力量相對(duì)削弱的情勢(shì)下依然能夠主導(dǎo)國(guó)際金融秩序。
眾所周知，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在1980年代就已經(jīng)嚴(yán)重失衡了，雙赤字的不斷擴(kuò)大，使得美國(guó)必須尋找不斷補(bǔ)充經(jīng)常性逆差的來(lái)源，以確保其資本項(xiàng)目下的順差。于是在1990年代，美國(guó)利用其話語(yǔ)霸權(quán)大肆炒作新經(jīng)濟(jì)概念，通過(guò)資本市場(chǎng)吸引了大量的外國(guó)資金輸入美國(guó)。并憑借其國(guó)家信譽(yù)，吸引日本和中國(guó)等國(guó)大量購(gòu)買美國(guó)的國(guó)債，間接地支持了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)繁榮。另一方面，自1994年墨西哥危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)每遇到金融危機(jī)爆發(fā)，都習(xí)慣性采取擴(kuò)張性的貨幣政策來(lái)救市，結(jié)果卻造成了全球流動(dòng)性過(guò)剩以及對(duì)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定構(gòu)成嚴(yán)重威脅的對(duì)沖基金的涌現(xiàn)。
而隨著科技股泡沫破滅和“9·11”事件發(fā)生，美國(guó)資本市場(chǎng)引資功能開始減弱。在這種情勢(shì)下，美國(guó)政府貨幣政策與財(cái)政政策雙管齊下。一方面時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘連續(xù)大幅降低利率，2001年，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)11次降息，“打開了貨幣的水龍頭”，向市場(chǎng)釋放出大量的流動(dòng)性，最終克服了因?yàn)楣墒信菽茰缭斐傻氖袌?chǎng)恐慌。然而，美國(guó)的利率連續(xù)幾年實(shí)際負(fù)利率，美元在市場(chǎng)上供大于求，致使美元貶值。另一方面，美國(guó)政府在財(cái)政上大幅減稅，減稅總計(jì)達(dá)1.35萬(wàn)億美元，鼓勵(lì)消費(fèi)與投資。過(guò)剩流動(dòng)性通過(guò)新的信貸工具流向房地產(chǎn)市場(chǎng)，許多過(guò)去買不起房的美國(guó)人也開始貸款購(gòu)房。上述措施在締造了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表面繁榮之后，也導(dǎo)致了美國(guó)房地產(chǎn)泡沫的膨脹，最終釀成了影響全球的次級(jí)債危機(jī)。
次貸危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)為了防止經(jīng)濟(jì)衰退，挽救陷入危機(jī)的美國(guó)金融體系，采取了非常寬松的貨幣政策，注入了大量流動(dòng)資金。現(xiàn)在看來(lái)，美國(guó)有意為之的美元貶值是美國(guó)為了對(duì)外輻射周期性風(fēng)險(xiǎn)、在全球范圍內(nèi)分?jǐn)偞钨J成本的重要方式。而由于短期內(nèi)美元危機(jī)的爆發(fā)缺少時(shí)間和制度性底蘊(yùn)，因此沒有哪個(gè)國(guó)家敢于輕易拋棄美元。國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，在全球每天價(jià)值3萬(wàn)多億美元的貨幣交易中，有85%以上涉及美元，雖然這一比例較2001年的90%有所下降，但目前尚無(wú)別的貨幣能夠替代，足見美國(guó)經(jīng)濟(jì)策略的霸道程度。
特別令他國(guó)憂慮的是，近年來(lái)，美元連續(xù)貶值，加上房地產(chǎn)泡沫的破裂，資金又離開美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)，成為推動(dòng)商品通脹的主要力量。事實(shí)上，自美元貶值開始后，石油價(jià)格便不斷上漲。在沒有出現(xiàn)石油供給危機(jī)的情況下，石油價(jià)格在投機(jī)資本的炒作下竟然暴漲到接近每桶150美元。盡管高油價(jià)給美國(guó)自身也帶來(lái)影響，但在美國(guó)的策略組合中，美元貶值可以化解國(guó)內(nèi)石油價(jià)格上漲帶來(lái)的負(fù)面壓力，而對(duì)世界大多數(shù)國(guó)家來(lái)說(shuō)，高油價(jià)卻是一種赤裸裸的掠奪與煎熬！
可見，在美國(guó)的占優(yōu)經(jīng)濟(jì)策略下，全世界某種程度上似乎又回到了布雷頓森林體系的美元本位框架下，美國(guó)的高消費(fèi)、低儲(chǔ)蓄，新興經(jīng)濟(jì)體的高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)，由此累積的大量順差，又以美元資產(chǎn)的方式不斷回流美國(guó)，新興市場(chǎng)國(guó)家既從實(shí)物上補(bǔ)貼了美國(guó)，還從資金上支持了美國(guó)。因此，繼續(xù)保持現(xiàn)行的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序是美國(guó)的國(guó)家核心利益所在，也只有這樣才能保持并擴(kuò)大其相對(duì)于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。而只要這種狀態(tài)能夠持續(xù)，美國(guó)是不大可能真正采取負(fù)責(zé)任的行動(dòng)來(lái)維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的！
改革現(xiàn)有國(guó)際金融制度，是使全球經(jīng)濟(jì)擺脫美國(guó)占優(yōu)策略的關(guān)鍵。俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫已經(jīng)發(fā)出了相關(guān)呼吁，但僅僅呼吁是不夠的。現(xiàn)在是全球有關(guān)國(guó)家共同行動(dòng)起來(lái)，打破美國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的“劫持”，重建國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的時(shí)候了！ |
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