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新基金獲批節(jié)奏明顯放緩，本輪新基金的獲批速度，經(jīng)歷了從高峰逐漸回落的過(guò)程。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，5月份獲批的新基金僅有5只，與4月份獲批12只相比數(shù)量大幅下降，而6月僅有一只獲批。
2007年初筆者寫(xiě)過(guò)一篇題為《千萬(wàn)不要認(rèn)為基金是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品》的短文，當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況是，很多投資者不知道或不相信購(gòu)買(mǎi)基金會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，不少人以為基金是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品，錯(cuò)誤地把證券投資基金理解為高收益的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。
由于市場(chǎng)對(duì)證券投資基金的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致了投資者瘋狂購(gòu)買(mǎi)基金的現(xiàn)象，當(dāng)投資者瘋狂購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)，基金的資金量急劇增加，基金經(jīng)理為了盡快完成建倉(cāng)，上演了爭(zhēng)搶指標(biāo)股的一幕，拉動(dòng)指數(shù)迅速上漲，5·30之后的股票指數(shù)的大幅度飆升就是由此而產(chǎn)生的。而股價(jià)的大幅度飆升又使證券投資基金的凈值迅速上漲，刺激更多的人加入到購(gòu)買(mǎi)基金的行列。
在2006年初至2007年11月份的近兩年時(shí)間里，任何時(shí)點(diǎn)購(gòu)買(mǎi)股票型基金都會(huì)有不錯(cuò)的收益，它制造了基金的“賺錢(qián)神話”。之所以稱之為“神話”，是因?yàn)樗静皇鞘聦?shí)，但大家都迷信它，都認(rèn)為它存在。基金不可能做到“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、高收益”，但在2006年至2007年的大多數(shù)時(shí)間里基金卻實(shí)現(xiàn)了這個(gè)目標(biāo)，這個(gè)偶然出現(xiàn)的現(xiàn)象被各種力量(包括基金公司的夸大宣傳、銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售人員的錯(cuò)誤引導(dǎo))有意無(wú)意地“解讀”為永遠(yuǎn)存在的“事實(shí)”，是各種機(jī)緣巧合營(yíng)造了基金的“賺錢(qián)神話”。當(dāng)投資者被一種類(lèi)似“神話”的力量驅(qū)使的時(shí)候，其勢(shì)頭是不可阻擋的。在很大程度上我們可以說(shuō)正是這種“賺錢(qián)神話”造就了這輪牛市。
從2007年第四季度開(kāi)始，基金的“賺錢(qián)神話”開(kāi)始破滅，從基金的季報(bào)看，2007年第四季度基金開(kāi)始出現(xiàn)虧損，但投資者依然能夠容忍這樣的小幅度虧損，畢竟所有基金加在一起只虧損了700多億元。投資者并沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模的贖回。但兩年來(lái)首次出現(xiàn)季度虧損開(kāi)始讓投資者有所警覺(jué)，他們不再像從前那樣迷信基金了。
如果說(shuō)2007年第四季度基金業(yè)績(jī)讓投資者有所失望的話，那么2008年的第一季度的基金報(bào)告讓投資者開(kāi)始絕望了。統(tǒng)計(jì)資料顯示，除QDII產(chǎn)品外的342只公募基金，今年一季度總體巨虧6474.99億元，超過(guò)八成基金出現(xiàn)虧損。342只基金中有291只凈利潤(rùn)為負(fù)，虧損面近84%，股票型、混合型、保本型基金無(wú)一盈利；僅有44只基金今年一季度盈利，其中貨幣型基金33只，債券型11只；另有7只貨幣型基金一季度盈虧平衡。
基金的總體虧損接近三成的事實(shí)讓很多投資者難以接受，他們甚至失去了贖回的勇氣。嚴(yán)峻的事實(shí)讓投資者認(rèn)識(shí)到基金的風(fēng)險(xiǎn)，這是市場(chǎng)的巨大進(jìn)步，只是認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的學(xué)費(fèi)交得有些過(guò)于高昂。基金連續(xù)兩個(gè)季度的虧損對(duì)市場(chǎng)的沖擊是巨大的，最直接的后果是基金“賺錢(qián)神話”破滅了，基金不再被市場(chǎng)誤解為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、高收益的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品”。
反觀國(guó)外各著名的股市泡沫事件，其中都有類(lèi)似的“神話”故事，例如300多年前法國(guó)的“密西西比河泡沫事件”和英國(guó)的“南海泡沫事件”中，神秘的東方淘金發(fā)財(cái)故事、20多年前日本的“股市、樓市泡沫事件”中的“土地神話”及10年前美國(guó)科技股泡沫事件中的“網(wǎng)絡(luò)股神話”，這些是促使人們瘋狂投資股市的直接原因，正是這些“神話”才造就了這些超級(jí)股市泡沫。但“神話”被識(shí)破之時(shí)就是泡沫破滅之日。歷史的教訓(xùn)不可不察。 |