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突如其來的越南金融危機大有愈演愈烈之勢：游資熱錢快板撤離，通漲率突破25%，自年初已累計下跌近六成的股指絲毫沒有回暖的跡象，惠普國際、摩根史丹利等國際評級公司也將越南主權(quán)基金的債券評級從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負面”，胡志明市、海防、順化等大城市，房價已下挫了一半，據(jù)世界銀行估計，越南今年的外債規(guī)模將達到240億美元，占GDP的30.2%，外匯儲備已低于外債總額……用“火警遍地，焦頭爛額”來形容越南此刻的經(jīng)濟和金融形勢，怕也毫不過分。
出現(xiàn)這樣的嚴峻局面，和越南當局被經(jīng)濟快速發(fā)展和外資大量涌入沖昏頭腦，在宏觀調(diào)控方面舉措猶豫，在貨幣金融監(jiān)管上措置適當，既希望大量引進外資，刺激經(jīng)濟發(fā)展，又想肥水不流外人田，竭力扶植國營企業(yè)“做大做強”，結(jié)果導(dǎo)致金融信貸政策過于寬松，攤子鋪得太大，經(jīng)濟過熱難以遏制，甚至在年初頹勢已現(xiàn)、游資的獠牙已鋒芒畢露之際，一些官方經(jīng)濟學(xué)家仍公開表示“考慮削減低息貸款”，直到上周初，官方還一口咬定“不加息，不貶值”。
然而形勢比人強，在巨大的金融崩盤，和一系列已經(jīng)、正在或即將發(fā)生的惡性連鎖反應(yīng)面前，越南央行終于在昨日來了個180度大轉(zhuǎn)彎，宣布將把越南盾貸款最優(yōu)惠利率從12%上調(diào)至14%，并在周三一天將越南盾兌美元匯率下調(diào)2%，此舉的目的，自然是給通貨來個緊急大瘦身，并遏止已出現(xiàn)的搶購、囤積美元風潮。
金融危機火警來襲，潑沙潑水，亡羊補牢，都是此時此刻必然的選擇和舉措，越南當局的最新舉措，意在給資金筑壩，給經(jīng)濟降溫，也是順理成章的事。
問題在于，對火警的應(yīng)對反應(yīng)如果拿捏不準，很容易連灶臺也一并砸了。據(jù)路透社11日報道，臺灣一些原本高度看好越南市場、準備在當?shù)赝顿Y的企業(yè)，已考慮暫緩?fù)顿Y項目，甚至打算撤出越南市場，同一天，中國重慶的力帆公司也決定暫緩在越南的合資項目。這些外國企業(yè)從越南抽身的原因，有通漲率過高導(dǎo)致勞動力和生產(chǎn)成本增加，以及越南盾兌換美元市場有價無市，外國在當?shù)厣倘藷o法取得美元資金，不得不繞經(jīng)母公司直接匯兌，歸根結(jié)底，都與金融危機有關(guān)。
越南政府所打擊的是游資的惡意投機，并非正當外資的合法經(jīng)營，正因顧慮過緊的調(diào)控政策可能“逼走”外資，越方才一度表現(xiàn)得猶豫不決，最終貽誤戰(zhàn)機。如今為救燃眉之急，越方不惜自食前言，拿出嚴厲的調(diào)控手段，然而此舉很可能導(dǎo)致政府信用的進一步下降，以及國內(nèi)對越南盾信心的進一步喪失，并令美元囤積之風不減反盛，最終金融危機這個火警未必消除，合法外資這個可以做出可口飯菜的“灶臺”也會被砸個稀爛。
由于有1999年東南亞金融危機的前鑒，加之對國際游資的警惕和恐懼，自越南“火起”之后，包括中國大陸在內(nèi)，周邊各國家、地區(qū)普遍加強了戒備和防范，中國上周五宣布提高存款準備金率1%，從而重申強調(diào)了其堅持宏觀調(diào)控、堅持從緊貨幣政策的決心，這自然是懲于越南火警，所采取的曲突徙薪、防患未然之策。
這當然是必要的，但我們在警惕、防范重蹈越南金融危機覆轍的同時，也應(yīng)避免重蹈其另一個錯誤：“防火警”捎帶“砸灶臺”的錯誤。
和越南情況不同的是，中國在金融管制和經(jīng)濟宏觀管理等方面較為集中，相關(guān)規(guī)定也較為完備，所出現(xiàn)的漏洞，更多是某些部門、地方出于種種利益考量所做的有意松懈，一旦重視、監(jiān)管到位，境外游資在這個外匯高度管制國家，其回旋余地并不多；越南外匯黑市猖獗，美元甚至人民幣在許多地方和場合被視同“準貨幣”廣泛流通，而在中國則并無此現(xiàn)象，加上中國外匯儲備巨大，因此“外債赤字超外匯儲備”和囤積擠兌造成美元供不應(yīng)求的危機也很難出現(xiàn)，因此在防范越南危機可能引發(fā)的連鎖反應(yīng)方面，必須針對中國經(jīng)濟、金融領(lǐng)域的實際問題有的放矢，對癥下藥，而不宜過分緊張，不分青紅皂白地盲目“滅火”。
更重要的是，確保中國經(jīng)濟不至走上越南道路的最有力保證，是中國良好的經(jīng)濟前景，以及國際對這一前景的肯定評價，這在一定程度上，取決于良好的外商投資環(huán)境，適度的金融氛圍，以及投資者對在中國盈利的高期許，雖然中國經(jīng)濟已取得巨大成功，外資的作用已開始下降，但不可否認其對中國經(jīng)濟的巨大推動，正因如此，才應(yīng)在防范游資侵襲、應(yīng)對可能金融風暴的同時，避免陷入越南此時此刻所出現(xiàn)的國際信用評級下降、正當外資也紛紛抽逃的惡性循環(huán)。歸根結(jié)底一句話——火警要防，灶臺不能砸。 |