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| 2008-03-19 作者:王學(xué) 來源:上海證券報(bào) |
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3月18日，全國人大代表、中國證監(jiān)會原副主席史美倫在做客新華網(wǎng)時(shí)表示，中國的股市一不缺好的企業(yè)，二不缺資金，只要能把市場的規(guī)則做好，中國股市的前途就是光明的。
“中國股市的前途就是光明的”，在中國股市陷入非理性狂跌怪圈的情況下，史美倫的這句話顯得非常可貴。
中國股市發(fā)展的基石是什么？是經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速的成長。自上個(gè)世紀(jì)90年代開始，中國GDP基本上保持著兩位數(shù)的增長速度，是發(fā)達(dá)國家的3到5倍。在這種高速增長過程中，中國的制造業(yè)得到了迅速發(fā)展，科技創(chuàng)新能力得到了迅速提高，民眾財(cái)富得到了迅速積累，中國一直保持著較高的儲蓄率，這為加快資本市場發(fā)展提供了充分的中長期資金來源。作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市，有理由走出一波壯觀的牛市。
但是，目前，許多投資者在股市的大調(diào)整中迷失了方向，股災(zāi)、牛轉(zhuǎn)熊、崩盤，突然成了熱門詞匯。中國股市真的進(jìn)入熊市狀態(tài)了嗎？史美倫的觀點(diǎn)鮮明地勾畫出了中國股市的未來。在國內(nèi)股市低迷，人們的判斷受到影響的情況下，我們不妨再看看國際投資專家的觀點(diǎn)。對于羅杰斯、索羅斯這兩位投資大鱷的名字，恐怕絕大部分投資者都非常熟悉。他們是如何看待中國股市的這波大跌及未來前景的呢？
對于A股為何突然大跌，索羅斯在接受英國《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，這可能是因?yàn)橹袊墒羞^去一段時(shí)間一直在以一種“不可持續(xù)的”速度飆升，“管理層當(dāng)然希望給股市稍稍降溫”，但隨后索羅斯話鋒一轉(zhuǎn)說：“另一方面，管理層也不想股市轉(zhuǎn)入低迷。我相信，中國股市在2008年奧運(yùn)會結(jié)束前肯定會保持平穩(wěn)運(yùn)行。”關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的基本面，索羅斯在最近的一次演講中直言不諱地表示，目前從全球經(jīng)濟(jì)角度來看，中國無疑是“絕對的贏家”，在接下來幾年中，中國經(jīng)濟(jì)仍會繼續(xù)高速增長。
另一位投資大鱷羅杰斯，對中國股市的信心更是底氣十足。在中國股市持續(xù)暴跌的情況下，3月17日，羅杰斯在接受中國記者采訪時(shí)表示：“這種調(diào)整會讓市場更加健康。中國股市的部分個(gè)股原本被高估了，但指數(shù)下跌撇清了泡沫。”他還解釋說：“中國政府從去年起為了給股市降溫相繼采取了提高存款準(zhǔn)備金率、提高利率等緊縮政策。這種舉措使資產(chǎn)價(jià)格得以穩(wěn)定、股市也得到了調(diào)整。”羅杰斯對中國股市顯示出強(qiáng)烈信心，他特別強(qiáng)調(diào)：“不要出售中國股票！我除了中國股票以外，已經(jīng)賣掉了所有新興市場的股票。還沒理由讓我賣出中國股票
。”
除此之外，羅杰斯還告誡中國的投資者：“投資是要低買高賣。”顯然，他對中國股市過分的多殺多氣氛表示出了一定的擔(dān)憂。在羅杰斯看來，中國股市的短期調(diào)整不僅不會改變股市的牛市格局，相反，還更有利于股市的健康成長。
我認(rèn)為，這種高屋建瓴的認(rèn)識是富有啟發(fā)的。無論是羅杰斯還是索羅斯，他們都是從一次次著名的博弈中走出來的，他們都積累了令人羨慕的財(cái)富——這自然也從一個(gè)側(cè)面證明他們的判斷正確的幾率更高一些。不然，他們自己的財(cái)富早在錯(cuò)誤的判斷中縮水，他們的聲譽(yù)也可能在錯(cuò)誤的判斷中受損。以羅杰斯為例，早在美國次債危機(jī)發(fā)生前，羅杰斯就強(qiáng)調(diào)美國樓市的泡沫已經(jīng)比較嚴(yán)重，并“身體力行”地清空了自己在美國的所有房產(chǎn)，移居到了新加坡。次債危機(jī)隨后的爆發(fā)，證明了羅杰斯不愧為一個(gè)大師的稱號。
事實(shí)上，看好中國股市的未來不僅是這些著名投資家，也是一些國際知名研究機(jī)構(gòu)的共識。雷曼兄弟、花旗以及匯豐等國際投行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家大都認(rèn)為，A股大跌無關(guān)基本面，也不會對中國經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展態(tài)勢帶來負(fù)面影響。長遠(yuǎn)來看，中國內(nèi)地股市前景仍看好——“我們不認(rèn)為這次暴跌預(yù)示著長期熊市的到來。”
如果我們相信旁觀者清的道理，就應(yīng)該認(rèn)真對待這些國際知名投資專家和研究機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)。我們現(xiàn)在最需要戰(zhàn)勝的首先是恐懼，當(dāng)恐懼散去，A股的真實(shí)面目才能出現(xiàn)在我們面前，我們也才能真正認(rèn)清楚A股的未來和我們應(yīng)當(dāng)采取的投資策略。
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