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| 對(duì)外投資要更多關(guān)注新興市場(chǎng) |
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| 2008-03-13 作者:王力 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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漫畫(huà)
劉道偉 | 對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的對(duì)外投資，全國(guó)人大代表、工商銀行安徽省分行行長(zhǎng)趙鵬建議以新興市場(chǎng)為主。他說(shuō)，投資新興市場(chǎng)更符合國(guó)家利益。與投資發(fā)達(dá)國(guó)家相比，如果投資新興市場(chǎng)，在同等數(shù)額的情況下，影響力將會(huì)成倍增加。而且，從長(zhǎng)期來(lái)看，投資新興市場(chǎng)也會(huì)取得更高的投資收益。
其實(shí)，早在幾年前，發(fā)達(dá)國(guó)家就意識(shí)到了新興市場(chǎng)的重要性。德意志銀行曾經(jīng)給出了一組生動(dòng)的類(lèi)比：巴西好比世界的原料基地、中國(guó)是世界工廠(chǎng)、印度是智囊團(tuán)，俄羅斯則是全球化經(jīng)濟(jì)的加油站。高盛銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)言，未來(lái)的一到兩年內(nèi)，新興市場(chǎng)國(guó)家勢(shì)必在發(fā)展勁頭上超過(guò)美國(guó)，更把歐盟區(qū)域遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在后面。
這一類(lèi)比與IMF（國(guó)際貨幣基金組織）的數(shù)據(jù)相吻合。2004年-2008年，全球經(jīng)濟(jì)年均增幅為5.1%，其中新興經(jīng)濟(jì)體年均增幅為7.8%，而發(fā)達(dá)國(guó)家平均僅為2.7%，新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)比重已由上世紀(jì)的39.7%上升到2006年的48%。
由于投資新興市場(chǎng)可以享受經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)帶來(lái)的高回報(bào)，發(fā)達(dá)國(guó)家的投資者紛紛向新興市場(chǎng)國(guó)家伸出橄欖枝。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，投資者正從發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)，美國(guó)投資者去年創(chuàng)紀(jì)錄地對(duì)新興市場(chǎng)基金投入了400億美元資金，幾乎是上一年的兩倍；與此同時(shí)，他們從美國(guó)、歐洲及日本的基金中凈撤走了570億美元的資金。
投資新興市場(chǎng)給發(fā)達(dá)國(guó)家的投資者帶來(lái)了豐厚的收益。去年11月，美國(guó)銀行財(cái)務(wù)總監(jiān)Joe
Price表示，對(duì)中國(guó)建行的投資收益已經(jīng)超過(guò)美國(guó)銀行在次級(jí)按揭風(fēng)暴中所蒙受的虧損。當(dāng)時(shí)，美國(guó)銀行持有建設(shè)銀行9.9%的H股，賬面盈利達(dá)到300億美元。而且，美國(guó)銀行還持有一項(xiàng)認(rèn)購(gòu)期權(quán)，可在2011年8月29日前以1.4港元/股的優(yōu)惠增持建行H股股權(quán)最多至19.9%——這無(wú)疑又是一大筆巨額利潤(rùn)。實(shí)際上，已有多家投資中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際金融巨頭，盈利都超過(guò)了次貸損失。
而我們的投資卻更傾向于發(fā)達(dá)國(guó)家。如中投的第一筆斥資30億美元對(duì)美國(guó)黑石基金的投資，黑石基金股價(jià)至今已經(jīng)下跌了55%，中投這筆投資的一半多打了水漂。對(duì)比鮮明的是，中投公司高達(dá)30億美元的投資中的一部分，卻又被黑石基金轉(zhuǎn)而投向了中國(guó)企業(yè)，中國(guó)對(duì)黑石基金的吸引力體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是GDP的持續(xù)高速增長(zhǎng)，二是人民幣升值，三是企業(yè)的高成長(zhǎng)價(jià)值。既然如此，我們何不直接把資金投向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，反而以巨額代價(jià)換來(lái)一個(gè)“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)”的結(jié)局？
發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)已有數(shù)百年的歷史，在這種看不見(jiàn)硝煙的博弈中我們很難占到便宜。倒是在新興市場(chǎng)的投資，取得了驕人的成績(jī)。中國(guó)工商銀行在收購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%股權(quán)后，成為該行第一大股東，間接擁有了其遍布非洲所有國(guó)家的900多家分支機(jī)構(gòu)，這將為中國(guó)企業(yè)“走出去”提供有力支持。類(lèi)似的這種“便宜”我們?cè)谖鞣絿?guó)家很難得到——真正有較大收益預(yù)期的投資，大都要經(jīng)過(guò)層層審核，我們很難插進(jìn)去。
投資于發(fā)達(dá)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資于新興市場(chǎng)。新加坡政府投資公司(GIC)等主權(quán)財(cái)富基金在現(xiàn)行信貸緊縮的情況下，以高姿態(tài)巨額注資給深陷次貸危機(jī)中的投資銀行，其投資行為就導(dǎo)致國(guó)會(huì)的強(qiáng)烈質(zhì)疑，不少?lài)?guó)會(huì)議員擔(dān)心在美國(guó)次貸危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束的情況下貿(mào)然投資會(huì)帶來(lái)巨額虧損，因此，紛紛向政府發(fā)出詢(xún)問(wèn)。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家在金融投資領(lǐng)域浸潤(rùn)多年的新加坡尚且對(duì)潛在投資風(fēng)險(xiǎn)顧慮重重，何況我們呢？
投資的目的是獲取收益，在新興市場(chǎng)國(guó)家機(jī)會(huì)更多、收益率更高、風(fēng)險(xiǎn)更小的情況下，對(duì)外投資重點(diǎn)關(guān)注新興市場(chǎng)是理性的選擇。當(dāng)然，在這一過(guò)程中，我們?nèi)匀豢梢圆粩嘟梃b發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)的投資經(jīng)驗(yàn)，提高我們的投資水平，使我們的投資獲取更豐厚的收益。
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