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| 2007-11-15 作者：吳一萍 來源:中國證券報 |
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在統(tǒng)計局公布了10月份的CPI數(shù)據(jù)之后，原本已經(jīng)略微企穩(wěn)的市場心態(tài)再度遭受打擊，加息預期再度襲來。這反映出整個市場的心態(tài)已經(jīng)從前期的高漲過頭步入到另外一個極端，成交量的進一步萎縮說明這個位置對于套牢盤來說已經(jīng)沒有掙扎的必要，但對于場外資金來說，也沒有入場的沖動，市場人氣比較低迷。
那么低迷的人氣是否就完全會把市場帶入“嚴冬”呢？筆者認為這種可能性不大，主要是以下幾個方面的原因：
首先，對加息預期的消化可能會比較快地推動人氣觸底。隨著CPI的正式公布，市場對本周末加息的預期可能會在短時間內(nèi)集中宣泄釋放，很可能導致人氣到達低迷的相對極端。而真正的加息可能并不一定在上調(diào)準備金率之后很快兌現(xiàn)，如若本周末加息警報解除，很可能誘發(fā)一波報復式的反彈。
其次，前期始終保持堅挺的銀行和地產(chǎn)板塊開始在加息預期下有補跌跡象顯現(xiàn)，如果這兩個板塊補跌，將徹底擊碎市場人氣，也將可能成為多頭反擊前的最后一擊。因為這兩個板塊從長線來看受益于人民幣升值，即使加息也能夠保持相對高的利潤增長，加息打擊只是心理層面的，如果補跌，很可能引發(fā)價值型投資者的介入。
第三，基金擴募松動的消息輸送給市場的是正面信號。盡管市場信心松散到極點后對該信號采取了謹慎態(tài)度，但估計在真正擴募開始后仍然會比較踴躍。一方面，儲蓄資金的實際負利率構成了投資沖動，另一方面，目前待擴募的這兩個基金歷史表現(xiàn)還比較不錯，收益靠前而且投資也比較穩(wěn)健，投資者對這個正面信號的理解可能滯后，但不會絕對忽略。
第四，香港市場近期的暴跌最主要是由H股帶頭領跌，而兩個市場的聯(lián)動也越來越強，兩個市場中H股漲的時候也互為參照，而跌的時候也同樣互為參照地急速下跌。周二香港市場的金融、保險股開始止跌放量企穩(wěn)，顯示出一定的資金流入跡象，對A股也會有一定的心理作用。
從市場表現(xiàn)來看，縮量之后的繼續(xù)縮量可能會在加息預期籠罩下進一步加劇，這可以理解為投資者心態(tài)脆弱到快逼近拐點的時刻了。估計這種格局維持的時間不會太長，大盤短線繼續(xù)下行的空間也比較有限了。謹慎吸納的信號將體現(xiàn)在前期利空密集釋放的某些板塊上，如鋼鐵，而券商、石化等板塊也有企穩(wěn)跡象顯露，對于長線資金來說，有些板塊和個股在泥沙俱下式的急跌后已經(jīng)顯露出價值，畢竟基本面沒有發(fā)生徹底的逆轉(zhuǎn)，很多板塊和個股仍然維持較高的景氣度。盡管來自于這些部分個股的抵抗力量比較微弱，比較謹慎，但是這些板塊作為領頭羊的可能性是非常大的。
筆者認為，加息可能成為短期內(nèi)脆弱心態(tài)形成拐點的最后一個因素，超跌白馬股積蓄的反彈動力會在利空影響徹底宣泄后爆發(fā)出來。 |
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