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8月份金融數(shù)據(jù)出爐，眾多數(shù)據(jù)當中的一個最顯著特點是人民幣新增貸款在上月基礎上繼續(xù)高增：8月當月的金融機構人民幣貸款增加3029億元，按可比口徑同比多增1160億元；此外從累計看，更為引人矚目的是.，1~8月人民幣貸款增長已達3.08萬億元，提前四個月超過了年初所設定的新增貸款2.9萬億元的目標。（據(jù)9月13日《金融時報》）
在央行緊縮調控政策背景下，1-8月份整體金融數(shù)據(jù)卻與政策導向背道而馳，根本的原因還在于央行在緊縮性調控政策制度設計上存在缺憾，在實施中遭遇來自微觀經濟實體的利益矛盾。
銀行業(yè)在微觀上是謀求商業(yè)利益的企業(yè)，但在宏觀上則屬于貨幣供給創(chuàng)造的重要一環(huán)。央行出于緊縮目的的加息舉措，如果在商業(yè)銀行這一環(huán)節(jié)出現(xiàn)效果虛置，甚至是背道而馳，將會讓宏觀緊縮的目的在微觀層面上落空。導致政策效果落空的關鍵是，銀行存貸款利差沒有隨加息而縮小，反而有所擴大。商業(yè)銀行能夠通過放貸增加收入，自然是樂此不疲。
從始于2004年10月的加息周期看，雖然在今年8月22日第8次加息中，一年期貸款基準利率提高幅度首次小于存款基準利率提高幅度，但是卻沒有抑制銀行放貸的激情。這是因為，與持續(xù)上漲的貸款利率相比，活期存款僅在今年7月21日加息中提高了一次，即調高了區(qū)區(qū)9個基點，由0.72%調高到0.81%，此外從未變動過。這與貸款利率動輒27個基點的多次上調相比，顯然活期存款與貸款利率的利率差距迅速在擴大。
而我國銀行存款的一大特征便是“儲蓄活化”，數(shù)據(jù)顯示，我國的活期存款占到銀行存款總額的一半以上。有投資機構的綜合測算顯示，權衡各方因素后，銀行的凈利差收益不僅沒有縮小，反而是有所擴大。
公開的銀行數(shù)據(jù)足以清晰地表明利差擴大的事實。13家在境內外上市的國內商業(yè)銀行上半年實現(xiàn)利潤1344億元，同比增長57%。招商銀行、興業(yè)銀行、深圳發(fā)展銀行3家上市銀行上半年實現(xiàn)的凈利潤同比翻番，大部分上市銀行同比增長幅度都在50%以上。
這些上市銀行中期業(yè)績報告中都明確承認，利差、凈息差是大幅提高的，主要原因就是“由于央行上半年兩次加息提高貸款基準利率，同時活期存款比例提高降低了負債成本”。
規(guī)模龐大的居民活期存款加上日益加大的利差收益，商業(yè)銀行作為利益企業(yè)自然不會去考慮管理部門貸款投放的規(guī)劃，而只是簡單地選擇大量放貸獲取利潤。這才是最終導致新增貸款遠超調控部門政策規(guī)劃的體制性原因。
緊縮性的貨幣政策一直是央行的政策導向，但是在具體制度設計上的一些不足，卻讓緊縮政策導向了鼓勵信貸投放的尷尬境地，這種現(xiàn)象的確值得思考。不僅如此，儲蓄活化的背后，還有更加深層次的問題理應得到關注。
儲蓄“活化”現(xiàn)象的產生，是因為在我國社會保障體系尚不完善的情況下，為了能夠隨時支付醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等費用，民眾更加偏好流動性強的資產，以活期為主的預防性儲蓄也隨之增加。如果活期存款利率持續(xù)低迷，其本質無異于普通民眾用其不多的勞動收入補貼了銀行的巨額利潤，導致社會的資源配置體系因此而有失公平。
儲蓄活化明顯、借貸利差擴張、業(yè)務轉型滯后等因素激發(fā)了銀行放貸的動力。而管理部門在做出宏觀調控的同時，卻無法阻止銀行的企業(yè)逐利行為，宏調績效由此受損。或許只有主管部門在政策設計之時，完全摒棄了對商業(yè)銀行利益傾斜的思維，緊縮性的政策導向才能夠避免被現(xiàn)實經濟利益影響的窘境。 |