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| 預(yù)測(cè)中國(guó)證券市場(chǎng)首先要了解中國(guó) |
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| 2007-07-30 作者：劉道偉 來源:上海證券報(bào) |
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 中國(guó)證券市場(chǎng)的牛市格局還能持續(xù)多久？國(guó)際知名的投資大師羅杰斯給出了一個(gè)驚人的答案，80年！大師畢竟是大師，盡管此前有關(guān)資本市場(chǎng)“黃金十年”的說法也曾一度引來巨大質(zhì)疑，但是今時(shí)，面對(duì)大師80年的預(yù)測(cè)，大家反倒平靜了許多，鮮見直接的反駁聲音和觀點(diǎn)。
大師之所以能夠超脫于普通投資者，關(guān)鍵是其視野與角度迥異于常人。但是羅杰斯的預(yù)測(cè)告訴我們，大師的超人之處不僅僅是這些，更為重要的是，他們能夠選擇在合適的時(shí)刻、合適的地點(diǎn)給出一個(gè)看似聳人聽聞、同時(shí)又立于不敗之地的預(yù)測(cè)，所謂“80年牛市之說”就屬于后者。
這樣的預(yù)言絕非隨意出口，必然是大師仔細(xì)思考過的答案。而選擇80年作為結(jié)論，更是保證了自己無責(zé)與無憂。首先，世界上多數(shù)國(guó)家的資本市場(chǎng)，從一個(gè)長(zhǎng)期（數(shù)十年，甚至上百年）看，都將維持牛市走勢(shì)。其原因在于，長(zhǎng)期來看，證券市場(chǎng)的走勢(shì)必然與一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展軌道相吻合。盡管一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程是曲折波動(dòng)的，但是總趨勢(shì)必然是向上的。因此，資本市場(chǎng)也將保持向上運(yùn)行的格局，其間雖然會(huì)有下跌的插曲，但是總會(huì)伴隨著指數(shù)最終創(chuàng)出新高而被“牛市”總行情所掩蓋。其次，長(zhǎng)達(dá)80年的牛市預(yù)測(cè)，讓預(yù)測(cè)本身失去了被檢驗(yàn)的可能性。試想，80年前，也就是在1920年代，全球資本市場(chǎng)剛剛誕生，其時(shí)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、技術(shù)進(jìn)步、金融產(chǎn)品與當(dāng)下的市場(chǎng)狀況根本不具有可比性。因此，如果當(dāng)年曾經(jīng)有人預(yù)測(cè)今日的市場(chǎng)走勢(shì)，即便其預(yù)測(cè)再不著邊際，今人也不會(huì)去計(jì)較，而是因其歷史局限性而持寬厚態(tài)度置之。同樣道理，80年后的世界經(jīng)濟(jì)也將發(fā)生翻天覆地的變化，彼時(shí)的投資者誰還會(huì)掛念羅杰斯當(dāng)年的一句戲言？ |
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