|
|
CPI上漲3.2%=宏觀調(diào)控來(lái)臨嗎? |
|
|
|
|
2007-07-20 作者:江南 來(lái)源:東方早報(bào) |
|
|
在上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況公布前,市場(chǎng)里正彌漫著略帶恐慌的情緒。原因很簡(jiǎn)單,假如這次公布的數(shù)據(jù)很“糟糕”,政策導(dǎo)向很可能就此從“適度從緊”變成“防止過(guò)熱”,更有人將資產(chǎn)價(jià)格膨脹與之聯(lián)系,呼吁宏觀調(diào)控。 果然,昨天公布的上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可謂“駭人”。上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)106768億元,同比增長(zhǎng)11.5%。上半年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資8090億元,同比增長(zhǎng)25.9%。上半年CPI同比上漲了3.2%,其中6月份CPI同比上漲了4.4%! CPI上漲4.4%超出了此前所有最大膽的預(yù)測(cè),因此也就順理成章地成了呼吁宏觀調(diào)控的有力證據(jù)。然而,此兩者真的存在必然聯(lián)系嗎? CPI的本質(zhì)含義是設(shè)定一組權(quán)重各異的商品和勞務(wù),然后看不同時(shí)點(diǎn)要花多少錢才能買到這組標(biāo)的。對(duì)CPI上升的一般理解是如果買這組標(biāo)的需要的貨幣越來(lái)越多,那就證明貨幣正在貶值,如果CPI高到一個(gè)令人不安的數(shù)字,似乎就說(shuō)明再不踩剎車就要通貨膨脹了。 可是事實(shí)絕不是這么機(jī)械地發(fā)生著的。首先,CPI的構(gòu)成是不是合理會(huì)對(duì)結(jié)果影響很大。中國(guó)的CPI構(gòu)成偏向于農(nóng)業(yè)社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)(基礎(chǔ)類食品占的比重極大,豬肉、雞蛋和豆油一漲價(jià),立刻會(huì)引發(fā)CPI上漲),這對(duì)城市化轉(zhuǎn)型中的社會(huì)而言,顯然有著以偏概全的嫌疑。 其次,發(fā)生在6月份的CPI劇增是有多方面原因的,比如豬肉的問(wèn)題,熟悉農(nóng)業(yè)規(guī)律的人都知道這是偶然因素引發(fā)的;此外涉及產(chǎn)業(yè)政策和國(guó)際環(huán)境問(wèn)題,比如國(guó)產(chǎn)大豆由于沒(méi)有政府補(bǔ)貼,價(jià)格遠(yuǎn)高于進(jìn)口大豆,導(dǎo)致食用油普遍采用進(jìn)口大豆,而今年國(guó)際市場(chǎng)大豆猛漲,政府也無(wú)能為力。 最后,也是最重要的區(qū)別在于,決定一攬子消費(fèi)品的價(jià)格高低的因素絕不是只有貨幣發(fā)行量這一極,還和購(gòu)買意愿有極大的關(guān)系。打個(gè)比方,忽然傳聞?wù)f豬肉吃了致癌,肉沒(méi)人買了,價(jià)格跌去一半,CPI跟著下去了,是不是就說(shuō)明通貨膨脹遠(yuǎn)離我們了呢?這雖然是極端的例子,但很說(shuō)明問(wèn)題。CPI上升得快,原因可能并不是貨幣太多太濫,而是消費(fèi)突然拉動(dòng)了,又或者是供給突然不足了。如果調(diào)查結(jié)論是后兩種情況,顯然采用緊縮貨幣(財(cái)政)政策并不合適。除了CPI,我們還可以關(guān)注其他幾組一同公布的數(shù)字。上半年GDP同比增長(zhǎng)11.5%,超過(guò)了政府年初的控制目標(biāo),似乎是“過(guò)快”了。但是我并不認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)。粗淺地分解GDP的構(gòu)成其實(shí)是4個(gè)方面,居民消費(fèi)、企業(yè)投資、政府購(gòu)買以及凈出口。這幾個(gè)因素中,居民消費(fèi)今年有明顯的拉動(dòng)跡象,企業(yè)投資也增速迅猛,最關(guān)鍵的因素是外貿(mào)順差,今年上半年累計(jì)貿(mào)易順差達(dá)到1125億美元,比上年同期增長(zhǎng)83.1%,僅增幅就高達(dá)3800多億元人民幣,占到整個(gè)上半年GDP增幅的3.6%以上。這就意味著,假如撇除外貿(mào)順差增幅不算,上半年GDP增幅其實(shí)連8%都沒(méi)過(guò)。如果要進(jìn)行有針對(duì)性的調(diào)控,顯然應(yīng)該重點(diǎn)對(duì)進(jìn)出口行業(yè)以及匯率進(jìn)行調(diào)整。 另一個(gè)廣為詬病的數(shù)據(jù)是固定資產(chǎn)投資增速25.9%,如果這個(gè)數(shù)據(jù)的確是“過(guò)高”的,那么抽緊銀根,增加利率都是應(yīng)該的。然而細(xì)看其構(gòu)成卻發(fā)現(xiàn)其實(shí)是有增有減的,按地域分,上半年中部地區(qū)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)35.6%,西部地區(qū)同比增長(zhǎng)30.2%,東部地區(qū)同比增長(zhǎng)僅22.3%。很容易理解,這在相當(dāng)程度上是本屆政府大力支持開(kāi)發(fā)中西部地區(qū)的政策導(dǎo)向的結(jié)果。這種符合宏觀大局思路的增長(zhǎng)模式,難道需要“調(diào)控”嗎? 需要調(diào)控的是什么呢?是那些細(xì)分的行業(yè),比如資源高消耗型、環(huán)境污染大戶型還有房地產(chǎn)業(yè)。上半年,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9887億元,同比增長(zhǎng)37.5%,比上年同期加快4.3個(gè)百分點(diǎn)。上半年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資不過(guò)54168億元,僅房地產(chǎn)就“貢獻(xiàn)”了將近5個(gè)百分點(diǎn)的增幅。 最后,我想表述的觀點(diǎn)是強(qiáng)烈反感那種動(dòng)輒將“調(diào)控”掛在嘴邊,好像除此就無(wú)法進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人士。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)(尤其是資本市場(chǎng))的一大本質(zhì)就是有自我調(diào)整功能,有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,非黑即白非多即少式的調(diào)控主義者搞的根本是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)、意識(shí)形態(tài)經(jīng)濟(jì)。現(xiàn)在把“調(diào)控”跟CPI、GDP掛鉤,又呼吁和資產(chǎn)價(jià)格掛鉤,以后是不是還要和生豬存欄數(shù)、鋼材出廠價(jià)掛鉤呢? |
|
|
|
|
|
|