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| 警惕儲(chǔ)蓄盲目搬家引發(fā)不良反應(yīng) |
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| 2007-05-16 余豐慧 來源:中華工商時(shí)報(bào) |
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通過股市吸收流動(dòng)性，其實(shí)這個(gè)作用是有限的。遏止儲(chǔ)蓄盲目搬家到股市的根本措施是，盡快使股市理性下來，消除百姓對(duì)股市只漲不跌的心理預(yù)期，打擊散布虛假信息、操縱股市等擾亂市場(chǎng)的各種行為，保持資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。
中國(guó)人民銀行5月13日公布的2007年4月份金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月人民幣各項(xiàng)存款增加4440億元，同比少增133億元。其中，居民戶人民幣存款減少1674億元，同比多減2280億元，而去年同期的數(shù)據(jù)則是增加606億元。
有媒體報(bào)道說，這是儲(chǔ)蓄存款5年來出現(xiàn)的第二次下降，并刷新了單月降幅紀(jì)錄。居民儲(chǔ)蓄出現(xiàn)大幅下降的直接原因是什么呢？是居民收入減少，無儲(chǔ)蓄能力嗎？不是，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局一季度數(shù)據(jù)顯示，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)攀升。是居民消費(fèi)意愿增強(qiáng)，消費(fèi)大幅增長(zhǎng)嗎？也不是，雖然一季度居民消費(fèi)有所增長(zhǎng)，但還不至于導(dǎo)致一個(gè)月居民儲(chǔ)蓄下降1674億元。儲(chǔ)蓄下降的真正原因是儲(chǔ)蓄搬家到了股市。4月滬綜指整體上揚(yáng)了657．29點(diǎn)，上漲幅度為20．64％，大大高過今年前3個(gè)月的漲幅。根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，4月份滬深兩市新增A股賬戶總數(shù)高達(dá)478．7萬戶，一舉超過了整個(gè)一季度的新增開戶總數(shù)，同時(shí)超越了前兩年的新增開戶數(shù)總和。兩市賬戶總數(shù)為9394．54萬戶（包括A、B股和基金賬戶），逼近1億大關(guān)。這是儲(chǔ)蓄很大部分搬家去股市的印證。
居民儲(chǔ)蓄大量搬家到股市帶來的問題不可忽視。直接加劇了各類風(fēng)險(xiǎn)。隨著股市的持續(xù)火爆，“羊群效應(yīng)”開始出現(xiàn)，大量的散戶入市，使儲(chǔ)蓄源源不斷流入股市，在給股市提供資金的同時(shí)，也給市場(chǎng)積累了一定的風(fēng)險(xiǎn)。可以說，股市達(dá)到4000點(diǎn)以后，已經(jīng)出現(xiàn)很大泡沫，這與大量個(gè)人資金進(jìn)入股市，推高股指，吹大泡沫是分不開的。一旦股市出現(xiàn)回調(diào)，“羊群效應(yīng)”會(huì)朝擠出方向發(fā)展，市場(chǎng)將面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)正在加大。因?yàn)榻衲暌詠斫^大多數(shù)入市的投資者都是經(jīng)驗(yàn)少、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)的新手。一旦有調(diào)整，對(duì)他們有較大沖擊。他們動(dòng)用的儲(chǔ)蓄資金許多是買房資金、養(yǎng)老資金、孩子上學(xué)資金以及應(yīng)付日常生活消費(fèi)資金。一旦一夜之間化為烏有，對(duì)個(gè)人影響之大可想而知。中國(guó)證監(jiān)會(huì)警示投資者說，要始終牢記“買者自負(fù)”的原則，但是，近1億開戶者進(jìn)入股市，這么多的百姓，就不可簡(jiǎn)單地認(rèn)為，單單是個(gè)人行為了。一旦大部分個(gè)人投資者發(fā)生大的風(fēng)險(xiǎn)，必將給政府出難題，也可能釀成嚴(yán)重社會(huì)問題。
如果儲(chǔ)蓄大幅度下降和搬家再繼續(xù)下去，很可能給商業(yè)銀行帶來問題。央行已經(jīng)把存款準(zhǔn)備金率提高到11％，凍結(jié)了商業(yè)銀行幾千億資金；近期，央行又發(fā)行了面向商業(yè)銀行的1000多億定向票據(jù)。如果在儲(chǔ)蓄一個(gè)月減少1674億元的基礎(chǔ)上，再繼續(xù)大幅減少下去，很可能使商業(yè)銀行面臨資金等經(jīng)營(yíng)問題，最少可能使一些商業(yè)銀行面臨經(jīng)營(yíng)問題。儲(chǔ)蓄具有穩(wěn)定性強(qiáng)的特點(diǎn)，是銀行最穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)資金來源，企業(yè)存款、同業(yè)存款起伏較大，作為臨時(shí)頭寸資金尚可。
有專家說，通過股市吸收流動(dòng)性，其實(shí)這個(gè)作用是有限的。股市只是造成了儲(chǔ)蓄搬家，資金挪窩，整個(gè)社會(huì)流動(dòng)性并沒有減少；儲(chǔ)蓄搬家到股市對(duì)啟動(dòng)消費(fèi)也沒有益處。因此，遏止儲(chǔ)蓄盲目搬家到股市的根本措施是，盡快使股市理性下來，消除百姓對(duì)股市只漲不跌的心理預(yù)期，打擊散布虛假信息、操縱股市等擾亂市場(chǎng)的各種行為，保持資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。 |
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