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        美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注通脹形勢
            2007-04-20    作者:李正信    來源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)
          美國勞工部日前公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,由于汽油和食品價(jià)格大幅上升,今年3月份的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù),在2月份飆升1.3%的基礎(chǔ)上再次上升1%,明顯超出美國經(jīng)濟(jì)界0.7%的預(yù)期。盡管這一增長幅度還不至于讓美聯(lián)儲(chǔ)很快提高央行短期利率,但將明顯刺激美聯(lián)儲(chǔ)更加關(guān)注通脹形勢。
          美聯(lián)儲(chǔ)長期以來給外界的印象是,貨幣政策最高決策層更關(guān)心核心價(jià)格指數(shù),即去除能源和食品價(jià)格因素的通貨膨脹指數(shù)。令美聯(lián)儲(chǔ)稍感安慰的是,去除能源和食品價(jià)格因素,今年3月份的核心價(jià)格指數(shù)與上月持平,而2月份的這一指數(shù)卻上升了0.4%。據(jù)美國能源部的統(tǒng)計(jì),今年3月份的整體能源價(jià)格與上月相比上升了3.6%,其中汽油價(jià)格攀升了8.7%,柴油價(jià)格上升了8.8%,液化氣價(jià)格上升了6.5%,天然氣價(jià)格也上升了3.3%,均達(dá)到自去年11月以來的最大升幅。
          部分美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,核心價(jià)格指數(shù)未出現(xiàn)上升,表明通脹壓力并未蔓延到其他行業(yè),也表明企業(yè)仍采取非常謹(jǐn)慎的措施,沒有把能源價(jià)格上漲的負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。然而,更多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則擔(dān)心,能源價(jià)格持續(xù)停留在高位上,最終勢必引起核心價(jià)格指數(shù)上升,形成新的通脹壓力。
          實(shí)際上,美國核心價(jià)格指數(shù)上升的苗頭已經(jīng)出現(xiàn),如幾乎所有的美國航空公司近來都陸續(xù)把本公司的機(jī)票價(jià)上調(diào)了5美元,以彌補(bǔ)油價(jià)上漲對(duì)其利潤率的侵蝕。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測,如果能源價(jià)格近期內(nèi)降不下來,隨著5月底至6月初開始的旅游季節(jié)的到來,油價(jià)進(jìn)一步上升的可能性將增大,即使核心價(jià)格指數(shù)屆時(shí)不出現(xiàn)大幅度上升,能源價(jià)格的上升也將對(duì)消費(fèi)形成相應(yīng)的負(fù)面影響。
          更有經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過對(duì)其他相關(guān)跡象的研究得出結(jié)論,通貨膨脹已經(jīng)抵達(dá)美國經(jīng)濟(jì)的“門口”,不能掉以輕心。在這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來,4種因素對(duì)通貨膨脹有明顯的預(yù)警作用,即金價(jià)上漲、美元疲軟、商品價(jià)格上升、債券價(jià)格上漲。有專家認(rèn)為,在4種通脹預(yù)警因素中,最值得關(guān)注的是債券價(jià)格的變化。由于到目前為止美國的債券價(jià)格變化不大,所以通脹的威脅仍然有限。然而,最近美國債券市場卻出現(xiàn)了令人擔(dān)憂的現(xiàn)象,這就是最具標(biāo)志性的美財(cái)政部10年期債券價(jià)格自進(jìn)入2007年后已經(jīng)上升了0.21%。
          有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,基于更深層次和更廣泛因素的考慮,美聯(lián)儲(chǔ)官員日前對(duì)外界明確表示,通脹仍是美聯(lián)儲(chǔ)“最為關(guān)注”的威脅,美聯(lián)儲(chǔ)新近公布的上次例會(huì)討論記錄更是明確指出,“目前通脹水平仍高得令人擔(dān)憂”。
          復(fù)雜的美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀嚴(yán)重束縛著美聯(lián)儲(chǔ)的手腳,讓美國央行的貨幣政策決策層不敢輕易提高短期利率,其中最具牽制作用的,一是房地產(chǎn)市場持續(xù)了一年多的疲軟,二是企業(yè)資本開支增長下滑的苗頭正在出現(xiàn)。也就是說,美國經(jīng)濟(jì)目前是過熱和疲軟因素犬牙交錯(cuò),提息會(huì)有利于控制通脹,但卻對(duì)房地產(chǎn)市場等方面將形成進(jìn)一步的沖擊,而降息則會(huì)刺激企業(yè)投資增長,加速房地產(chǎn)走出低迷,但卻可能加劇通脹局勢。美國經(jīng)濟(jì)界普遍認(rèn)為,正是由于這種錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢,未來半年左右,將是美國經(jīng)濟(jì)非常微妙的階段,而美聯(lián)儲(chǔ)能否準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)走勢,拿捏好貨幣政策,對(duì)美國經(jīng)濟(jì)未來的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。
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