可以說，經(jīng)線上與線下商業(yè)模式創(chuàng)新相結(jié)合、“金融”與“互聯(lián)網(wǎng)”要素的不同搭配，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)造出豐富多樣的業(yè)態(tài)，目前暫時(shí)可以總結(jié)為三類較為典型的產(chǎn)品或服務(wù)。
第一類是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)提供的服務(wù)。世界上第一家網(wǎng)絡(luò)銀行——美國安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行（Security First Network
Bank）于1995年成立。在我國，招商銀行1997年率先開辦網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)；此后，網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展涵蓋了網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、電話銀行、短信銀行和自助銀行等全方位渠道的電子銀行服務(wù)，出現(xiàn)了涵蓋汽車、房屋、醫(yī)療、人壽甚至寵物保險(xiǎn)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺。幾乎所有的商業(yè)銀行、證券基金公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)都提供網(wǎng)上服務(wù)。除傳統(tǒng)的銀行、證券、保險(xiǎn)通過互聯(lián)網(wǎng)提供金融服務(wù)外，以阿里小貸為代表的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)在區(qū)域細(xì)分信貸市場中的影響力也在不斷加大。
這些機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)提供金融服務(wù)，開始強(qiáng)調(diào)尊重客戶體驗(yàn)、注重交互式營銷、主張平臺開放等新特點(diǎn)，從而進(jìn)入新一輪快速增長的階段。中國金融認(rèn)證中心發(fā)布的《2012年中國電子銀行調(diào)查報(bào)告》顯示，中國電子銀行業(yè)務(wù)連續(xù)3年呈增長態(tài)勢，68%的用戶使用網(wǎng)上銀行替代了一半以上的柜臺業(yè)務(wù)，部分銀行網(wǎng)銀替代率超過85%。40%的個(gè)人網(wǎng)銀用戶擁有多個(gè)網(wǎng)銀賬戶；個(gè)人手機(jī)銀行用戶比例為8.9%，較2011年增長了2.6個(gè)百分點(diǎn)。
第二類是電子支付及其延伸服務(wù)。目前，非金融機(jī)構(gòu)支付業(yè)務(wù)在銀行卡收單、互聯(lián)網(wǎng)支付等細(xì)分市場逐步成熟，并開始滲透到證券、基金、保險(xiǎn)、物流等傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，交易渠道從單純的網(wǎng)絡(luò)支付延伸至移動支付、電視支付、電話支付以及POS支付，支付賬戶從銀行賬戶擴(kuò)大到行業(yè)性儲值賬戶，支付介質(zhì)從傳統(tǒng)磁條卡拓展到IC芯片卡。另一方面，O2O（online
to
offline）模式將線下商務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，幫助線下零售企業(yè)實(shí)現(xiàn)了電商化，互聯(lián)網(wǎng)成為線下交易的推廣平臺和支付平臺，電子商務(wù)的發(fā)展方向由規(guī)模化拓展至多元化、個(gè)性化和定制化。
中國非金融機(jī)構(gòu)支付已成為我國金融支付體系中的重要組成部分，移動支付是其中發(fā)展最快的方向。畢馬威發(fā)布的《2012年中國銀行業(yè)調(diào)查報(bào)告》指出，2014年全球移動互聯(lián)網(wǎng)使用量將會超出桌面互聯(lián)網(wǎng)用量，移動支付交易額將由2011年的421.6億元人民幣增加到2016年的2?144億元人民幣。
第三類是新興的網(wǎng)絡(luò)借貸和眾籌融資等形式。國際金融危機(jī)之后，主要經(jīng)濟(jì)體的商業(yè)銀行紛紛壓縮貸款規(guī)模、提高貸款審批條件，也出現(xiàn)了中小企業(yè)及個(gè)人貸款難的問題，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和眾籌融資得以逐步發(fā)展。2010年以來，因用戶體驗(yàn)好、便捷且較少受地域限制，借理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新“東風(fēng)”，中國P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的機(jī)構(gòu)數(shù)量、產(chǎn)品種類、交易金額、客戶數(shù)量呈爆炸式增長。據(jù)估計(jì)，2012年年末全國P2P網(wǎng)貸平臺已超過300家，當(dāng)年成交量高達(dá)200億元，并以中間擔(dān)保、信用評定、催收、不良資產(chǎn)管理、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等形式深度介入信貸業(yè)務(wù)。眾籌融資模式則把投資銀行VC/PE融資功能搬上了互聯(lián)網(wǎng)，甚至有專家預(yù)言，股權(quán)類眾籌網(wǎng)站可能成為下一個(gè)NASDAQ。2012年4月，美國通過《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》（Jumpstart
Our Business Startups
Act，簡稱JOBS法案），允許小企業(yè)通過眾籌平臺融資，具體立法尚在進(jìn)行中，可能進(jìn)一步刺激其發(fā)展。受法律等因素制約，我國還沒有股權(quán)類眾籌網(wǎng)站，目前只有點(diǎn)名時(shí)間網(wǎng)、追夢網(wǎng)、點(diǎn)夢時(shí)刻網(wǎng)等非股權(quán)類眾籌平臺。
作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與民間金融結(jié)合產(chǎn)生的新的商業(yè)模式，也借助非金融機(jī)構(gòu)電子支付對市場渠道的有效掌控，以上多種商業(yè)模式相互滲透、相互依賴。如P2P網(wǎng)貸幾乎全部依靠非金融機(jī)構(gòu)支付提供用戶資金結(jié)算服務(wù)，一些網(wǎng)貸平臺也與銀行等金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)業(yè)務(wù)合作，例如，由國家開發(fā)銀行全資子公司國開金融、江蘇省金融辦和江蘇金農(nóng)公司合力創(chuàng)辦的“開鑫貸”網(wǎng)貸平臺。此外，還有商業(yè)銀行試水開設(shè)自己的P2P網(wǎng)貸平臺。
也許正是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)生活具有“顛覆性”的影響，“互聯(lián)網(wǎng)金融是否形成了新的金融門類”等問題正在引發(fā)激烈爭論，其中也暗含了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)（特別是大型商業(yè)銀行）和新興互聯(lián)網(wǎng)金融組織如何確立各自的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展戰(zhàn)略的問題。
爭論的一方之所以強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融的互聯(lián)網(wǎng)特性，有以下三方面原因。
一是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融主要以支付寶等非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)為突破口得以發(fā)展，而非金融機(jī)構(gòu)電子支付及其延伸服務(wù)，更多的是基于互聯(lián)網(wǎng)以及移動互聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施的改進(jìn)和商業(yè)模式的創(chuàng)新。
二是新興的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及商業(yè)模式，為金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新提供了嶄新的思路。它不僅僅在硬件和軟件上通過互聯(lián)網(wǎng)廣譜支持辦理金融業(yè)務(wù)，還能創(chuàng)造性地提供位置服務(wù)、軌跡記錄等特殊支持。更重要的是，它通過提供革命性的用戶體驗(yàn)，重視調(diào)動正面情感、激發(fā)社會性交互，實(shí)現(xiàn)了輕松傳達(dá)信息和完成功能。越來越多的金融消費(fèi)者開始使用個(gè)人電腦、智能手機(jī)、平板電腦等互聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)終端完成辦理金融業(yè)務(wù)。
三是互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行業(yè)提供的支付、結(jié)算等服務(wù)形成了市場擠壓。新興的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)占有交易資金流、商品物流和交易方信用信息流的優(yōu)勢，降低了信息不對稱程度以及融資交易的成本，提高了信息處理、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)效率，適應(yīng)了新的商業(yè)模式和金融消費(fèi)習(xí)慣，不斷挖掘新的客戶需求，使客戶粘性大大增加。非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)的多樣化、個(gè)性化等特點(diǎn)較好地滿足了電子商務(wù)企業(yè)和個(gè)人的支付需求，促進(jìn)了電子商務(wù)的發(fā)展，拓展了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)支付業(yè)務(wù)的廣度和深度，進(jìn)而延長了金融服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈。當(dāng)然，也削弱了銀行作為社會支付平臺的地位，特別是證券、基金、保險(xiǎn)、物流等傳統(tǒng)金融領(lǐng)域被滲透，多種金融資產(chǎn)的支付和轉(zhuǎn)移通過互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行，沖擊了現(xiàn)有的競爭格局和經(jīng)營理念。
爭論的另一方面強(qiáng)調(diào)金融的實(shí)質(zhì)并未改變。
一是基于以各大商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得積極進(jìn)展，并具有獨(dú)特優(yōu)勢。長期以來，金融業(yè)都是信息技術(shù)推動的主要行業(yè)之一，整體信息化程度一直處于較高水準(zhǔn)，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)創(chuàng)新對金融擴(kuò)展其疆域起到了基礎(chǔ)性作用。況且商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在數(shù)據(jù)集成和應(yīng)用以及供應(yīng)鏈金融服務(wù)市場等方面都具有領(lǐng)先優(yōu)勢，具備長期形成的技術(shù)、人才的儲備和良好、成功的管理經(jīng)驗(yàn)，也越來越重視發(fā)展和利用好大數(shù)據(jù)技術(shù)、移動信息技術(shù)等先進(jìn)手段，改進(jìn)現(xiàn)有客戶服務(wù)和開發(fā)新的市場渠道。
二是商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還按照客戶需求進(jìn)行流程再造，改變現(xiàn)有部門的利益分配，發(fā)揮科技和業(yè)務(wù)良性互動和深度結(jié)合的優(yōu)勢。譬如，光大證券、信達(dá)證券、中信證券、國泰君安、華泰證券等證券公司正試圖加強(qiáng)其客戶賬戶的支付結(jié)算功能，包括投資交易、購買理財(cái)產(chǎn)品、日常消費(fèi)、現(xiàn)金管理等，希望能模仿美林證券在1977年開發(fā)的“現(xiàn)金管理賬戶”，拓展與信用卡公司結(jié)算、支票轉(zhuǎn)賬等各種支付功能。公募基金管理公司、保險(xiǎn)公司也希望能進(jìn)入這一市場。這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)在零售支付應(yīng)用上加強(qiáng)與新興互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的合作，強(qiáng)調(diào)相互支持和協(xié)同創(chuàng)新，不斷提升客戶體驗(yàn)。
三是金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)意識到，隨著中國經(jīng)濟(jì)金融改革開放的深化，必須根據(jù)自身戰(zhàn)略考慮在非傳統(tǒng)領(lǐng)域上的發(fā)展，銀行也不能僅靠利差與中間業(yè)務(wù)獲利，下一步的贏利將來自客戶增量和交易增量。
面對互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融之間，本質(zhì)上可總結(jié)為正規(guī)金融與非正規(guī)金融的沖突在新技術(shù)、新商業(yè)模式下的放大。可以說，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的劣勢并非因?yàn)榧夹g(shù)或產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足，而是在對非傳統(tǒng)客戶的服務(wù)覆蓋方面明顯缺乏主動性。互聯(lián)網(wǎng)金融則是普惠金融在應(yīng)用工具和商業(yè)模式上的重要發(fā)展。
. 然而，在對未來發(fā)展方向進(jìn)行預(yù)判乃至考慮中國發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)略之前，我們需要先回答“中國已經(jīng)是領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)金融國家了嗎？在哪些方面領(lǐng)先？中國大銀行發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融落后于新興互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)了嗎？”等諸如此類的問題。
與多數(shù)人的樂觀看法不同，作者經(jīng)比較研究發(fā)現(xiàn)，相比美國、歐盟等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融尚無明顯領(lǐng)先優(yōu)勢，仍基于國內(nèi)市場的潛力和對國外的模仿，處于“監(jiān)管套利型”創(chuàng)新階段，或可總結(jié)為“金融管制下的新型金融脫媒”。在市場創(chuàng)新方面，幾乎所有與互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)的應(yīng)用技術(shù)和商業(yè)模式都來自歐美國家企業(yè)的創(chuàng)新。例如，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最早和最為成功的用戶體驗(yàn)來自于1998年成立的PayPal，主要解決了傳統(tǒng)銀行支票或匯款方式轉(zhuǎn)賬程序極為煩瑣的問題。PayPal在全球190個(gè)國家有超過2億的注冊用戶，支持24種貨幣（小幣種自動轉(zhuǎn)換為美元入賬），支持幾乎所有主流的信用卡、借記卡、電子支票付款服務(wù)。最早的P2P網(wǎng)貸平臺和眾籌融資平臺概念同樣誕生于歐美。此外，目前大受歡迎的Check等個(gè)人信用卡、賬單和財(cái)務(wù)信息管理平臺，已成為家庭財(cái)富管理的新模式；4年前成立的Square作為全球領(lǐng)先的移動支付服務(wù)機(jī)構(gòu)，已經(jīng)處理了超過150億美元的移動支付金額，合作商戶超過400萬家，大大降低了刷卡消費(fèi)支付的技術(shù)門檻和硬件需求。
另一方面，中國在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面相對滯后，并正帶來行業(yè)發(fā)展的無序。目前，中國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管在立法、理念、模式和力度層面都沒有跟上，只有少數(shù)的部門規(guī)章和規(guī)范性文件，效力層級較低且調(diào)整范圍不全面，主要通過監(jiān)管非金融機(jī)構(gòu)支付業(yè)務(wù)和監(jiān)控正規(guī)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間的資金流來實(shí)現(xiàn)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的特殊性，特別是技術(shù)往往領(lǐng)先于監(jiān)管，發(fā)展快，且易于跨區(qū)域、跨行業(yè)經(jīng)營，難以套用現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管框架，使互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管產(chǎn)生了特殊困難。缺少監(jiān)管和監(jiān)管混亂對這一行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)及其創(chuàng)新活動的影響都是負(fù)面的，如P2P網(wǎng)絡(luò)信貸容易與傳統(tǒng)銀行信貸發(fā)生直接、隱蔽的聯(lián)系，其風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生和傳染機(jī)制復(fù)雜和隱蔽，也使整個(gè)金融市場環(huán)境受到極大的沖擊。再以電子貨幣為例，目前中國對此沒有專門的法律法規(guī)。預(yù)付卡發(fā)卡主體被納入到非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)商中進(jìn)行監(jiān)管，虛擬貨幣的管理對象主要是網(wǎng)絡(luò)游戲幣，管理思路是限制其介入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同理，對國內(nèi)眾籌網(wǎng)站來說，目前還處于起步階段，難以提供投資者所期望的服務(wù)和保障，特別是籌資完成后資金使用者無法受到有效監(jiān)管。由于缺少必要的信用環(huán)境，投資者對網(wǎng)上投資普遍不信任，成功融資的項(xiàng)目并不多。中國一些新興互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)正利用監(jiān)管空白，出現(xiàn)了從信息中介轉(zhuǎn)向信用中介的趨勢；部分業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)運(yùn)作缺乏透明度且經(jīng)營方式復(fù)雜多變，行業(yè)進(jìn)入壁壘較低，操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等也處于集中爆發(fā)階段，特別是P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺處于數(shù)量增長與危機(jī)并發(fā)的階段。
比較而言，為應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對傳統(tǒng)金融監(jiān)管、宏觀調(diào)控和消費(fèi)者保護(hù)提出的新挑戰(zhàn)，發(fā)達(dá)國家一般通過延伸常規(guī)手段來實(shí)施對網(wǎng)上銀行、電子支付和交易等互聯(lián)網(wǎng)金融活動的監(jiān)管，或以消費(fèi)金融監(jiān)管模式替代。近20年來，隨著貨幣發(fā)行、儲值和支付技術(shù)的不斷進(jìn)步，金融活動中廣泛使用了電子支付的方式，進(jìn)一步衍生出代表特定發(fā)行商信用的電子貨幣以及多種虛擬貨幣。對電子貨幣的主要監(jiān)管制度安排，一是對發(fā)行機(jī)構(gòu)設(shè)立準(zhǔn)入門檻，二是確定發(fā)行機(jī)構(gòu)的全額、及時(shí)贖回義務(wù)，三是對比特幣等虛擬貨幣采取反洗錢措施。針對國際金融危機(jī)暴露出的缺陷，主要經(jīng)濟(jì)體開始改變分業(yè)監(jiān)管模式，適應(yīng)金融綜合化經(jīng)營的發(fā)展趨勢，應(yīng)用著名的“雙峰”理論將業(yè)余客戶定位為金融消費(fèi)者加強(qiáng)保護(hù)，并從消費(fèi)者角度進(jìn)行橫斷立法。
中國互聯(lián)網(wǎng)金融還將進(jìn)一步發(fā)展。這一判斷首先基于中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。中國互聯(lián)網(wǎng)近十年來快速發(fā)展，已形成了大規(guī)模的用戶群體，互聯(lián)網(wǎng)用戶、手機(jī)的持有量以及互聯(lián)網(wǎng)用戶的擴(kuò)張速度都位居全世界第一。國內(nèi)外市場專家對中國未來一段時(shí)期網(wǎng)絡(luò)用戶人數(shù)、網(wǎng)絡(luò)銷售情況做了多種方式的預(yù)測。典型的如波士頓咨詢集團(tuán)（The
Boston Consulting
Group）曾發(fā)布了一份名為《中國數(shù)字一代》的調(diào)查報(bào)告。在不久的將來，中國幾乎沒有一家企業(yè)可以完全不依賴網(wǎng)絡(luò)而存在，也很難想象一個(gè)都市人能完全脫離網(wǎng)絡(luò)而生存，甚至不使用“自媒體”就很難切入現(xiàn)代生活。
2013年中國整體網(wǎng)民規(guī)模為6.18億人，其中PC網(wǎng)民規(guī)模為5.9億人，增速為6.8%，移動網(wǎng)民5.0億人，增速達(dá)到19.5%，移動網(wǎng)民增速高于PC網(wǎng)民。約70%的人同時(shí)使用手機(jī)上網(wǎng)，平板電腦、網(wǎng)絡(luò)電視等其他終端設(shè)備使用占比日益提高。特別需要關(guān)注的是，移動互聯(lián)網(wǎng)的普及正在使大部分持有手機(jī)的中國人成為互聯(lián)網(wǎng)的活躍用戶，構(gòu)建了一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)金融的龐大客戶基礎(chǔ)。根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，截止到2012年年底，我國移動用戶已經(jīng)超過11億；而隨著智能手機(jī)的普及和3G網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)，我國3G用戶也達(dá)到2.20億，較年初增加了9
200萬。社交媒體（網(wǎng)絡(luò)）微博的用戶規(guī)模達(dá)到3.09億。
從智能手機(jī)和移動網(wǎng)民規(guī)模的增長可以輕易預(yù)測出移動互聯(lián)網(wǎng)將快速發(fā)展。比如，中國智能手機(jī)保有量如圖1-1所示；中國PC網(wǎng)民及移動網(wǎng)民規(guī)模如圖1-2所示。有的專家還預(yù)計(jì)移動網(wǎng)民數(shù)量將在2017年趕超PC網(wǎng)民，成為互聯(lián)網(wǎng)的第一大用戶群體，移動端將成為網(wǎng)民最主要的上網(wǎng)渠道。
