中國經(jīng)濟(jì)形勢“一片大好”，還是“繁榮”背后暗藏危機(jī)？2014年全國“兩會”前夕，智石經(jīng)濟(jì)研究院聯(lián)合中信出版社推出《小趨勢：中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵變數(shù)》一書，將學(xué)界最難判斷的“小趨勢”——短期經(jīng)濟(jì)預(yù)測作為主題，成為國內(nèi)第一本主打經(jīng)濟(jì)趨勢預(yù)測的權(quán)威讀本。書中眾多學(xué)者提出“局部金融風(fēng)險(xiǎn)兵臨城下”、“冰山碎裂，信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)”、“事實(shí)經(jīng)濟(jì)危機(jī)論”等觀點(diǎn)，引起輿論嘩然。近日摩根士丹利分析報(bào)告指出，中國即將面臨“明斯基時(shí)刻”，這一聲音的釋放，令整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)的短期趨勢前景蒙上“陰影”。
“明斯基時(shí)刻”即將到來？
3月21日，摩根士丹利新出爐了一份研究中國經(jīng)濟(jì)“小趨勢”的報(bào)告。報(bào)告稱，當(dāng)下的中國“兩個(gè)過度”(過度負(fù)債和過度投資)必然不可持續(xù)，一旦停止將造成中國經(jīng)濟(jì)大規(guī)模放緩。在對中國影子銀行進(jìn)行深入研究之后，大摩認(rèn)為大批債務(wù)即將到期，借款人資金吃緊，經(jīng)濟(jì)增長放緩，貨幣政策收緊，市場利率攀升，越來越多的貸款用于償債或非生產(chǎn)性投資，中國正在接近“明斯基時(shí)刻”，GDP增長將因此而受巨大壓力。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友對這些細(xì)節(jié)與內(nèi)情的描述與分析，在《小趨勢》一書中得以充分的展開。
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有多大？
在《小趨勢》一書中，國務(wù)院參事夏斌坦言，“當(dāng)前中國已存在事實(shí)上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)現(xiàn)象”，國內(nèi)有不少企業(yè)事實(shí)上已資不抵債，有些企業(yè)明顯在玩龐氏騙局，靠借新還舊來維持。這些本應(yīng)在危機(jī)中解決的縮水資產(chǎn)負(fù)債、“市場出清”問題，現(xiàn)在卻靠發(fā)貨幣來掩蓋危機(jī)的現(xiàn)象，使危機(jī)沒有引爆，壞賬沒有暴露出來。當(dāng)下中國，地方平臺償債缺口、房地產(chǎn)泡沫、過剩產(chǎn)能，三個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相互聯(lián)系、互為傳導(dǎo)。只要某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)較大的事端，風(fēng)險(xiǎn)會瞬間傳導(dǎo)，資產(chǎn)價(jià)格即刻大幅縮水。其結(jié)果，將對全國城市居民和中產(chǎn)階層經(jīng)過30多年改革積累的大量財(cái)富形成巨大的威脅。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則指出，2014年并不會出現(xiàn)大規(guī)模的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，但我們?nèi)砸P(guān)注局部的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是出口行業(yè)、小微企業(yè)、產(chǎn)能過剩企業(yè)，如鋼貿(mào)、光伏、造船、航運(yùn)等。2014年在這些“點(diǎn)”上的風(fēng)險(xiǎn)可能會進(jìn)一步暴露。這對江浙地區(qū)的銀行，特別是一些小型金融機(jī)構(gòu)的壓力比較大，其風(fēng)險(xiǎn)可能會上升。
作者均為國內(nèi)一流學(xué)者
十八屆三中全會之后的中國進(jìn)入改革2.0時(shí)代，而中國經(jīng)濟(jì)依然有極大的不確定性。改革2.0時(shí)代的中國經(jīng)濟(jì)存在哪些不確定的變數(shù)？改革、發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)以及市場四大問題成為讀者關(guān)注的焦點(diǎn)，來自各方的猜測和傳言也令時(shí)局顯得異常撲朔迷離。精準(zhǔn)把握未來趨勢，是各界人士在自己領(lǐng)域掌握主動權(quán)的關(guān)鍵。
《小趨勢》一書邀請的李偉、吳敬璉、夏斌等30多位國內(nèi)一流經(jīng)濟(jì)學(xué)者來自國內(nèi)外主流智庫、頂尖高等學(xué)府、各大證券投資公司、銀行金融機(jī)構(gòu)等，所披露的信息很多來自內(nèi)部文件或報(bào)告，所以更能直觀地看清中國的經(jīng)濟(jì)形勢。類似“事實(shí)經(jīng)濟(jì)危機(jī)論”、“局部金融風(fēng)險(xiǎn)論”這樣的前瞻見解，構(gòu)成了《小趨勢》一書的鮮明特色。作為一本全面的經(jīng)濟(jì)短期預(yù)測書，書中內(nèi)容涵蓋改革、發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)及市場四大主題。面對很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在中長期預(yù)測中回避“真話”的現(xiàn)狀，《小趨勢》中真實(shí)而理性的短期趨勢分析無疑成了百姓推崇的敢講真話的經(jīng)濟(jì)學(xué)。自新書上市以來已經(jīng)迅速攀升至各大排行榜。
《小趨勢》務(wù)實(shí)理性地對未來中國經(jīng)濟(jì)怎么走、新一輪改革將面臨哪些挑戰(zhàn)、中國是否會爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、消費(fèi)能否扭轉(zhuǎn)增速放緩、財(cái)政政策有何新內(nèi)涵、貨幣政策會收緊還是放松等一系列問題進(jìn)行了分析預(yù)判，讓讀者看清趨勢，把握未來。
對于絕大部分讀者而言，清晰把握短期趨勢的走向，才能保護(hù)自身財(cái)富不受經(jīng)濟(jì)下挫沖擊損失，也才能適度利用清醒認(rèn)識，賺取趨勢之利。