2013年8月初，正是中國(guó)公眾全民狂歡，歌舞升平的時(shí)刻，中國(guó)好聲音，中國(guó)夢(mèng)之聲，快樂(lè)男聲，最美和聲，大地飛歌，歌聲傳奇……各大衛(wèi)視使出渾身解數(shù)，用各種綺麗歌聲粉飾繁榮太平，殊不知，一場(chǎng)大多數(shù)中國(guó)人難以想象的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)正逼近中國(guó)，中國(guó)有可能遭遇與20世紀(jì)90年代日本同等級(jí)別的危機(jī)。
這是危言聳聽嗎？這是杞人憂天嗎？本人希望是，但理智告訴我們——非也！因?yàn)檫^(guò)去兩三年來(lái)，我們一直在預(yù)警中國(guó)爆發(fā)這場(chǎng)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。遺憾的是，隨著時(shí)間的推移，各種力量博弈，爆發(fā)危機(jī)的各種要素——經(jīng)濟(jì)基本面、金融政策、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手策略、地緣政治危機(jī)等逐漸到位。2013年年初以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的征兆愈發(fā)明顯，出現(xiàn)了我們此前預(yù)警的先兆。
2013年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了罕見(jiàn)的不妙現(xiàn)象：GDP、出口、財(cái)政收入、居民收入同步下降。6月GDP增速下降到7.4%；第二季度出口同比下降3.1%；上半年財(cái)政收入和居民收入增速也同步下降，分別降至7.5%和6.5%；這四個(gè)數(shù)據(jù)的同步惡化，是21世紀(jì)以來(lái)從未出現(xiàn)過(guò)的，在改革開放以來(lái)也極為罕見(jiàn)。而在2010年10月，本人就通過(guò)《未來(lái)2～3年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將探大底》一文發(fā)出預(yù)警：這個(gè)底部不僅深過(guò)2008年美國(guó)金融危機(jī)，也將深過(guò)1997年亞洲金融危機(jī)。
中國(guó)銀行間市場(chǎng)爆發(fā)了流動(dòng)性危機(jī)。6月20日中國(guó)銀行間市場(chǎng)隔夜拆借利率飆漲到13.44%，隔夜回購(gòu)利率一度上漲到30%，一度引發(fā)了中國(guó)商業(yè)銀行系統(tǒng)的流動(dòng)性短缺危機(jī)。這是自中國(guó)銀行間市場(chǎng)形成以來(lái)前所未見(jiàn)的。雖然央行指責(zé)商業(yè)銀行資金錯(cuò)配和不知節(jié)制，但根本原因是熱錢開始大量外流，而央行拒絕補(bǔ)充流動(dòng)性，同時(shí)緊縮貨幣。此外，2013年6月，中國(guó)外匯占款凈減少412億元人民幣，即資本凈流出66.5億美元。考慮到當(dāng)月貿(mào)易順差243億美元，外商直接投資143億美元，國(guó)際熱錢實(shí)際外流453億美元。而本人在2011年11月就撰文《人民幣升值的最危險(xiǎn)方式》發(fā)出警告，一邊熱錢大量外流，另一邊人民幣繼續(xù)升值，同時(shí)央行拒絕向國(guó)內(nèi)補(bǔ)充流動(dòng)性，這將導(dǎo)致雙重惡果：一是國(guó)內(nèi)流動(dòng)性短缺的危機(jī)；二是中國(guó)勞工辛勤汗水換來(lái)的貿(mào)易順差將成為熱錢匯率投機(jī)的“美餐”。
隨著國(guó)債期貨即將推出，做空中國(guó)的工具進(jìn)一步完善到位。7月5日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式宣布國(guó)債期貨獲得批準(zhǔn)，8月30日宣布國(guó)債期貨于9月6日正式推出。這是做空中國(guó)的最重要的工具，另外一個(gè)做空股市的重要工具——轉(zhuǎn)融券已經(jīng)推出，然由于金融部門權(quán)力分割，目前做空者很難向基金、保險(xiǎn)、上市公司等大股東借股票，但隨著金融部門聯(lián)席制度在8月下旬啟動(dòng)，相信轉(zhuǎn)融券也將在不遠(yuǎn)的將來(lái)由“空轉(zhuǎn)”進(jìn)入“實(shí)轉(zhuǎn)”。而在2013年3月11日，本人撰文《索羅斯做空中國(guó)還需要什么政策》預(yù)警：以索羅斯為代表的國(guó)際熱錢，現(xiàn)在最需要中國(guó)推出國(guó)債期貨、轉(zhuǎn)融券和外匯期貨掉期等做空工具，從而最大程度地增強(qiáng)做空中國(guó)的力度。
埃及陷入嚴(yán)重內(nèi)亂，美國(guó)、以色列襲擊伊朗后顧無(wú)憂，中東石油危機(jī)將升級(jí)，可能帶動(dòng)糧食危機(jī)，引發(fā)中國(guó)嚴(yán)重的輸入性通脹，對(duì)房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生重大沖擊。中國(guó)房地產(chǎn)泡沫是全球最后一個(gè)最大的資產(chǎn)泡沫，也是國(guó)際熱錢做空中國(guó)的重要目標(biāo)。它是一個(gè)硬泡沫——因樓市泡沫與政府土地財(cái)政息息相關(guān)，樓市崩盤將意味著地方政府財(cái)政危機(jī)，能夠刺破這個(gè)硬泡沫的是石油危機(jī)和糧食危機(jī)。而能造成石油危機(jī)的是美國(guó)、以色列襲擊伊朗，并封鎖波斯灣——這是本人一再預(yù)警的。2013年8月，埃及軍方血腥鎮(zhèn)壓穆斯林兄弟會(huì)示威者，使得這個(gè)國(guó)家社會(huì)徹底分裂，令阿拉伯世界更成一盤散沙，為襲擊伊朗創(chuàng)造了最佳地緣政治環(huán)境……
此外，2013年8月發(fā)生的光大證券（光大集團(tuán)子公司）烏龍指事件，與美國(guó)證券交易委員會(huì)調(diào)查摩根大通雇用光大集團(tuán)董事長(zhǎng)之子以獲得光大生意的變相行賄事件，幾乎同時(shí)發(fā)生，過(guò)于巧合還是敲山震虎？中國(guó)南方旱災(zāi)和東北澇災(zāi)，使2013年中國(guó)秋糧收成面臨挑戰(zhàn)，這可能成為國(guó)際糧價(jià)暴漲的導(dǎo)火索……
諸般危險(xiǎn)征兆如此集中而至，在同一時(shí)間窗口逼近到位，著實(shí)令人擔(dān)憂。然而，仍有人對(duì)中國(guó)懷抱樂(lè)觀態(tài)度，特別是深信政府救市的神奇功效。
第四輪救市仍能脫險(xiǎn)嗎？
2013年7月，中國(guó)政府啟動(dòng)再一輪救市。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2013年上半年的減速，尤其是6月的急速惡化，特別是6月20日商業(yè)銀行間爆發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)，顯然有些出乎當(dāng)局的意料，令中國(guó)宏觀調(diào)控在2013年一年第三次轉(zhuǎn)變：2013年1月至4月，中國(guó)宏觀調(diào)控延續(xù)了2012年11月開始的大力推進(jìn)城鎮(zhèn)化和土地流轉(zhuǎn)的激進(jìn)態(tài)勢(shì)；2013年5月和6月，隨著城鎮(zhèn)化受到非議和阻力，宏觀經(jīng)濟(jì)政策急劇轉(zhuǎn)向以“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整”和“盤活存量”的相對(duì)緊縮基調(diào)，在6月20日的銀行間市場(chǎng)危機(jī)爆發(fā)后達(dá)到頂峰；7月，由于6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面惡化，銀行間流動(dòng)性危機(jī)引發(fā)震動(dòng)，宏觀調(diào)控再度急轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長(zhǎng)，進(jìn)入新一輪的救市狀態(tài)。
這新一輪的救市要點(diǎn)如下：從目標(biāo)上，要“使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價(jià)漲幅等不超出“上限”。具體措施包括如下幾類：①釋放有效需求，推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)，而消費(fèi)升級(jí)的主力顯然是家用轎車業(yè)；②推進(jìn)以人為核心的新興城鎮(zhèn)化，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展；③暫免征收部分小微企業(yè)增值稅和營(yíng)業(yè)稅，政府一律停建樓堂館所；④促進(jìn)貿(mào)易便利化推動(dòng)出口穩(wěn)定發(fā)展，批準(zhǔn)上海（中國(guó)）自由貿(mào)易區(qū)；⑤加快中西部和貧困地區(qū)鐵路建設(shè)，下放城市軌道交通審批權(quán)……
受這一輪救市政策喊話的刺激，上證指數(shù)從6月25日的1
849點(diǎn)上漲到8月16日最高的2198.84點(diǎn)，漲幅18.87%；另外兩個(gè)與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的指數(shù)，螺紋主力合約1
401從6月3日的最低3482上漲到8月16日的3 845，漲幅10.42%；焦炭主力合約1 401從7月10日的1
451上漲到8月15日的1634，漲幅12.61%。
而7月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)得更加神奇，尤其是進(jìn)口和出口，分別由6月的下降0.7%和3.1%逆轉(zhuǎn)為7月的增長(zhǎng)5.1%和10.9%。公共財(cái)政收入也急速好轉(zhuǎn)，同比增長(zhǎng)11%，比6月多增3.5%，其中中央財(cái)政收入增長(zhǎng)8.8%，比6月多增7.3%。
在7月至8月再次轉(zhuǎn)入新一輪的“救市”狀態(tài)。這一輪救市，可稱是中國(guó)政府自2008年以來(lái)的第四輪救市：第一輪是美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，2008年年底至2009年的四萬(wàn)億救市；第二輪是歐債危機(jī)爆發(fā)后，2011年的“穩(wěn)增長(zhǎng)”；2012年11月的城鎮(zhèn)化是第三輪。
鑒于此前中國(guó)的每一輪救市，都讓國(guó)際上唱空中國(guó)的預(yù)期落空，人們似乎有理由相信，一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)再次被神奇的救市逆轉(zhuǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)潛伏的各種問(wèn)題就此可以高枕無(wú)憂了，中國(guó)人又可以繼續(xù)歌舞升平了。
人不能兩次踏入同一條河流，2008年年底面對(duì)美國(guó)金融危機(jī)沖擊時(shí)，本人是一個(gè)戰(zhàn)略樂(lè)觀者，然而，隨著中國(guó)浪費(fèi)了美國(guó)金融危機(jī)給中國(guó)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略機(jī)遇，巨量資金和財(cái)富揮霍在了“鐵公雞”（鐵路、公路和基建）上，尤其是將房地產(chǎn)泡沫推到了極致，使中國(guó)固有的各種矛盾和問(wèn)題急劇惡化。因此，這一次才是真正的中國(guó)危機(jī)的迫近，正是因?yàn)榇饲熬仁幸欢俚赝钢д蜕鐣?huì)資源，已經(jīng)到了“一鼓作氣、再而衰、三而竭”的狀態(tài)。