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作 者：蘇龍飛
出版社：北京大學(xué)出版社 |
就在本書付梓之前的2012年7月，中國商界上演了一部如火如荼的“年度商業(yè)實戰(zhàn)大片”——雷士照明的創(chuàng)始人吳長江與雷士照明的最大投資人賽富閻焱，兩位強勢人物之間圍繞著企業(yè)控制權(quán)的戰(zhàn)爭，猛烈爆發(fā)并一發(fā)不可收拾……
賽富閻焱通過董事會程序迫使吳長江離開企業(yè)，而吳長江為了重返企業(yè)，則祭出了經(jīng)銷商、供應(yīng)商、員工的“統(tǒng)一戰(zhàn)線”反攻大旗。雷士照明的股權(quán)連環(huán)局，深刻演繹了何謂“股權(quán)戰(zhàn)爭”，該案例也因此而成為本書所完成的最后也是最新一個案例。
雖然2012年還遠(yuǎn)未結(jié)束，但本年的年度商業(yè)事件，很可能會是“雷士變局”；再往前追溯，2011年的年度商業(yè)事件，當(dāng)屬馬云與雅虎的“支付寶爭奪戰(zhàn)”；2010年的年度商業(yè)事件，國美的“陳黃之爭”當(dāng)之無愧。
縱觀近幾年這些極具沖擊力的商業(yè)事件，都有一個共同特征，與企業(yè)的股權(quán)有著緊密的關(guān)系，相關(guān)股東圍繞股權(quán)爆發(fā)的沖突，用“戰(zhàn)爭”來形容一點也不為過。
在筆者的媒體職業(yè)生涯中，因長期從事資本、金融的報道與研究的緣故，跟蹤了眾多具有代表意義的企業(yè)股權(quán)事件。除了雷士照明、阿里巴巴、國美電器等標(biāo)志性的控股權(quán)爭奪案例之外，還有娃哈哈、太子奶、真功夫、土豆網(wǎng)、中芯國際、新浪、永樂電器等眾多曾經(jīng)轟動一時的同類事件。
筆者在跟蹤這一系列股權(quán)事件的過程中，可以拿出來分享的有以下幾點體會：
第一，創(chuàng)業(yè)者對資本游戲規(guī)則認(rèn)知的匱乏。
創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過程中，總是渴望獲得來自風(fēng)險投資的資金支持，卻很少能夠看到融資條款中暗藏的玄機。在私募融資過程中，投資者通過董事會條款、對賭條款、防稀釋條款、上市調(diào)整條款等，將自己的利益保護得滴水不漏，而創(chuàng)業(yè)者卻因為不了解資本游戲規(guī)則陷入被動。中國企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者在這一方面得到的教訓(xùn)太多了，典型者如永樂電器、太子奶、人和商業(yè)等。
第二，創(chuàng)業(yè)者的草莽英雄主義遭遇西方成熟公司治理規(guī)則的不適。
當(dāng)創(chuàng)業(yè)者失去對企業(yè)的絕對控股權(quán)時，必然會受到董事會的制約，這就容易出現(xiàn)爭奪企業(yè)控制權(quán)的現(xiàn)象，有時甚至還會導(dǎo)致創(chuàng)始人被罷黜。創(chuàng)始者與董事會發(fā)生分歧時，是按照公司治理的游戲規(guī)則行事呢？還是我行我素以草莽英雄主義對抗董事會？前有新浪王志東，中有娃哈哈宗慶后，后有雷士照明吳長江，在與董事會對抗時，皆呈現(xiàn)出英雄草莽的特征。對于中國的創(chuàng)業(yè)者來說，如果不愿意在控制權(quán)層面受到西方公司治理規(guī)則約束的話，絕對控股權(quán)及董事會的多數(shù)席位丟不得。
第三，股權(quán)紛爭背后折射出中國復(fù)雜的政商環(huán)境。
在中國非完全市場經(jīng)濟的環(huán)境下，企業(yè)股東之間的爭端，總是隱現(xiàn)著政府的身影，太子奶、娃哈哈、中芯國際、雷士照明，無不如此。對于創(chuàng)業(yè)者來說，更要考慮清楚，因為政府力量的介入，有時反而會令事情變得更加復(fù)雜。
隨著中國商界發(fā)生的股權(quán)爭端越來越多，對相關(guān)事件進(jìn)行事后的復(fù)盤、剖析與研究，就變得越來越具有實際意義，這是筆者撰寫本書的初衷。
本書主要以公司的“控制權(quán)爭奪”為核心主題，梳理了十四個現(xiàn)實的案例，以講故事的方式，描述了公司股東之間圍繞著股權(quán)進(jìn)行博弈的過程，包括前因后果及案例啟示。公司的創(chuàng)業(yè)者可以從中獲得某些有益的啟迪，對資本運作有興趣的讀者，也可以通過閱讀這些案例，了解資本的游戲規(guī)則。
根據(jù)股權(quán)爭端的不同類型，全書十四個案例分為三篇。第一篇“資本局”講述創(chuàng)始人與資本方的博弈，第二篇“控制戰(zhàn)”講述聯(lián)合創(chuàng)業(yè)的股東圍繞著公司控制權(quán)展開的爭奪，第三篇“夫妻劫”講述創(chuàng)始人婚變引發(fā)的股權(quán)爭端。當(dāng)然，這三種分類并不是完全的涇渭分明，也有一些案例混雜了多種因素在其中。
在本書的寫作過程中，筆者力求做到對整個事件的準(zhǔn)確還原，相關(guān)案例的資料來源主要包括：筆者通過調(diào)查、采訪獲得的第一手資料，相關(guān)企業(yè)公布的官方文件，上市公司發(fā)布的招股書、公報以及權(quán)威媒體的相關(guān)報道等。