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        把握金融系統(tǒng)運行規(guī)律新工具
        2012-05-21   作者:胡汝銀  來源:天津日報
         
        【字號

        《計算實驗金融研究》
        作者:張維
        出版:科學出版社
          隨著全球化程度的不斷加深,日新月異的現(xiàn)代信息技術(shù)的廣泛運用,以及金融資產(chǎn)規(guī)模與種類的不斷增長,金融系統(tǒng)的復雜演化特性日益凸顯。這種復雜性,使得金融系統(tǒng)成為一把雙刃劍,如何全面、準確地探索、認識和掌握復雜金融系統(tǒng)的規(guī)律,有著重大的理論意義和實踐價值。
          與許多其他學科發(fā)展過程相似,人類對于真實金融系統(tǒng)本質(zhì)的科學認識也依循著由淺至深、由簡單系統(tǒng)思維到復雜系統(tǒng)思維的趨勢。20世紀中葉,經(jīng)典金融學誕生,上世紀90年代,新金融經(jīng)濟學理論形成。然而,2008年華爾街金融海嘯引致的全球金融危機,不僅摧垮了人們對經(jīng)典金融理論的信心,也引發(fā)了對新金融經(jīng)濟學理論的質(zhì)疑:經(jīng)典金融理論到底問題出在哪里?新金融經(jīng)濟學理論的修正為什么未能從根本上糾正經(jīng)典理論的偏差?有沒有更適宜的方法和工具,有助于從本質(zhì)上更好地把握金融系統(tǒng)的規(guī)律?
          天津大學張維教授團隊所著的《計算實驗金融研究》一書,在開篇就嘗試從新的角度對以上問題作出回答。經(jīng)典金融理論把金融系統(tǒng)視作簡單系統(tǒng),以金融系統(tǒng)中的投資者具有完全理性和信息對稱的基本假設(shè)為前提,推導出具有完美的數(shù)學形式和理論內(nèi)涵、但與市場現(xiàn)實常常相去甚遠的定價模型;新金融經(jīng)濟學理論雖然對經(jīng)典金融理論的很多嚴格假設(shè)進行了放松,但是,限于這些理論所依賴的數(shù)理推導、實證分析等工具,僅能放松部分假設(shè),對已有的理論進行小修小補,并沒有改變經(jīng)典理論把金融系統(tǒng)作為簡單系統(tǒng)對待的邏輯基礎(chǔ)。因此,遵循這些理論邏輯設(shè)計出來的金融產(chǎn)品創(chuàng)新,與現(xiàn)實條件存在著較大的偏差,這些偏差在實際市場中,又被許多信息不全和非理性的投資者的投機等行為放大,進而導致一系列金融風險事件,甚至引發(fā)嚴重的金融危機。
          該書系統(tǒng)闡述了計算實驗金融的方法論及其理論基礎(chǔ),并利用計算實驗自底向上、由特定組合的異質(zhì)微觀個體互動到宏觀總體結(jié)果的研究方法及可控實驗優(yōu)點,嘗試構(gòu)建符合中國市場特征的人工金融市場,對各種金融市場異象(如股市過度波動、收益異象、認知偏差等)開展嚴謹?shù)目茖W研究和深入剖析。在理論發(fā)展上,該書對一些行為金融難以解釋的重要問題作出新的闡釋,為學者們利用計算實驗金融方法解決金融領(lǐng)域一些未決難題提供了良好的范例;在指導實踐上,該書既為業(yè)界人士深刻理解金融市場的運行、制定更好的投資策略提供了理論指導,又為監(jiān)管機構(gòu)和交易所如何更好地把握投資者適應性行為對金融市場影響的機理,制定更具針對性的金融監(jiān)管政策及完善市場設(shè)計,提供了有益的啟發(fā)。
          新興加轉(zhuǎn)軌的中國金融市場具有一些與西方成熟市場不同的特質(zhì),這使得我們不能照搬西方現(xiàn)成的金融理論模型和實際做法;同時,中國金融市場又正在大力推進金融創(chuàng)新,迫切需要符合中國市場特點的理論支持。由于其方法論和認識論上的突出優(yōu)點,計算實驗金融方法無疑為解決中國金融市場發(fā)展和創(chuàng)新提供了新的工具。希望更多的讀者朋友能夠從該書中收獲真知灼見,更有力地推動我國金融市場的創(chuàng)新發(fā)展和理論研究。
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