《身邊的巴菲特》
作者：[美]馬修·謝夫林
出版：機(jī)械工業(yè)出版社 |
尋找市場的短期
“棄兒”邁克R26;科薩喜歡陷入困境的股票，這些股票因?yàn)橥话l(fā)事件而被錯(cuò)估，比如股票剛被剔出指數(shù)，除息除權(quán)導(dǎo)致的價(jià)格下跌，或者像天合光能、簡沃思、雷丁那樣，因恐慌而被“割肉”的股票。科薩檢閱每天的異動(dòng)股，了解其價(jià)格大幅波動(dòng)的真實(shí)原因。
成功的投資需要投入大量時(shí)間研究股票
很多投資者依賴網(wǎng)上討論區(qū)里的小道消息，或像吉姆R26;克萊默（Jim
Cramer）這樣的投資高手的指點(diǎn)來買賣股票。但在科薩看來，成功的投資遠(yuǎn)比聽信投資大師的建議更復(fù)雜。當(dāng)買入一定倉位的股票時(shí)，他通常已經(jīng)研究過一年以上的公司財(cái)務(wù)資料了，包括招股書、年報(bào)和季報(bào)。他也會(huì)花幾小時(shí)聽聽從網(wǎng)上下載的管理層電話會(huì)議錄音，然后寫下他對(duì)股票的研究分析。科薩說：“我的業(yè)余愛好已經(jīng)被減到最低程度了，我不看電視，睡覺時(shí)，枕頭下都?jí)|著年報(bào)和季報(bào)，提包里總裝著《華爾街日?qǐng)?bào)》。”
分析股票時(shí)不要想當(dāng)然地接受公司提供的數(shù)據(jù)
科薩并不是簡單地從公司財(cái)務(wù)報(bào)告里抽取資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中的數(shù)據(jù)，他會(huì)像大廚一樣，把這些數(shù)據(jù)重新組合，計(jì)算出內(nèi)在價(jià)值或公平價(jià)值，他一般會(huì)遵循GAAP規(guī)則，比較保守地篩選和調(diào)整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
避免價(jià)值陷阱
作為熱衷于從遭遇困境的股票上尋寶的投資者，科薩關(guān)注的是市場中那部分被稱做“價(jià)值陷阱”的股票，那些股票因市盈率或市凈率較低而顯得格外便宜。在科薩看來，某些股票價(jià)錢便宜是有原因的，除非能看出恢復(fù)盈利的清晰途徑，或者發(fā)現(xiàn)能讓股價(jià)上升的催化劑，否則他回避這類股票。
內(nèi)在價(jià)值與價(jià)格之比低于1.25時(shí)賣出
和本書中的其他人一樣，科薩努力讓自己不對(duì)任何股票產(chǎn)生感情。在他的投資組合中，如果股票升幅很高，或者比他的估值低，即內(nèi)在價(jià)值與現(xiàn)價(jià)之比低于1.25時(shí)，他會(huì)將該股票賣出。如果你仔細(xì)看科薩的交易記錄，就會(huì)發(fā)現(xiàn)他很少再碰以前研究過的股票，但是對(duì)抵押保險(xiǎn)商雷丁集團(tuán)這樣的股票，他買入賣出過多次，獲利頗豐。