美元短期內(nèi)走向衰落只是一廂情愿而已
人世間有很多我們不喜歡的東西，但是我們不得不去正視它，否則就是自欺欺人。美元就是這類(lèi)東西之一。
1971年8月15日，美國(guó)總統(tǒng)尼克松在戴維營(yíng)單方面宣布美元跟黃金脫鉤，這意味著1944年7月建立起來(lái)的布雷頓森林體系(美元可以?xún)稉Q黃金和各國(guó)實(shí)行可調(diào)節(jié)的盯住匯率制)就此瓦解。
此后，基于美國(guó)主權(quán)債務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)、歐元1999年橫空出世等因素，美元崩潰論一直不絕于耳，特別是彼得·D。希夫在《美元大崩潰》一書(shū)中提出的美國(guó)遲早要出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)崩潰的說(shuō)法影響甚眾。
但正如約翰·梅納德·凱恩斯所言，在長(zhǎng)期我們都得死去。而事實(shí)也是，美元崩潰說(shuō)了40多年了，但它的生命力依舊很頑強(qiáng)。
一句話(huà)，我們沒(méi)有理由不正視美元，國(guó)際金融市場(chǎng)不講道德與公平正義的，更不相信眼淚。
掌握美元未來(lái)的趨勢(shì)，不僅要了解目前美元的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手歐元、人民幣等的優(yōu)勢(shì)與缺陷，還勢(shì)必要了解美元的歷史。加州伯克利大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授巴里·埃森格林的《囂張的特權(quán)——美元的興衰和貨幣的未來(lái)》就是該領(lǐng)域中的一本好書(shū)。
美元的崛起：并非一帆風(fēng)順
《囂張的特權(quán)》講述了美元崛起并成為國(guó)際貨幣的歷程，以及基于當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，分析美元作為最重要的貨幣的未來(lái)前景。全書(shū)六個(gè)章節(jié)，分別是登場(chǎng)、主導(dǎo)、對(duì)抗、危機(jī)、壟斷不再和美元崩潰。
美元目前在全球貨幣體系中確實(shí)是一種超級(jí)特權(quán)，美國(guó)政府只需要花上三美分就能印刷出一張面值100美元的貨幣，而這100美元可以在世界各地購(gòu)買(mǎi)等值的商品或者服務(wù)。
馬克思曾說(shuō)，貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣。和金銀不一樣，美元的特權(quán)不是與生俱來(lái)的。
1620年，英國(guó)異教徒登上馬薩諸塞州開(kāi)始殖民統(tǒng)治，美國(guó)1792年頒布《鑄幣法案》促成了統(tǒng)一貨幣——美元的誕生。但在日不落帝國(guó)統(tǒng)治世界的年代中，英鎊占據(jù)著貨幣交易的統(tǒng)治地位，美元相比毫無(wú)地位。
但在1913年，美元開(kāi)始崛起，在全球貨幣體系中逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位。巴里·埃森格林分析，美元的崛起是1913年美聯(lián)儲(chǔ)的成立以及大力發(fā)展美元承兌匯票業(yè)務(wù)的結(jié)果。1924年，在全球各國(guó)政府外匯儲(chǔ)備中，美元所占的比例已經(jīng)超過(guò)了英鎊。
但美元的崛起不是一帆風(fēng)順的，上世紀(jì)30年代的大蕭條一度打擊了美元崛起進(jìn)程。
書(shū)中，巴里·埃森格林通過(guò)詳實(shí)的數(shù)據(jù)和事件分析了兩次世界大戰(zhàn)、歷次金融危機(jī)中美國(guó)政府的努力，最終使得美元獲得了世界超級(jí)特權(quán)。可以說(shuō)，美元變遷的歷史也是世界金融體系的變遷史，更是世界政治經(jīng)濟(jì)格局的變遷史。
美元的崛起不是一帆風(fēng)順，霸權(quán)地位的維護(hù)自然也是要靠實(shí)力說(shuō)話(huà)。美國(guó)強(qiáng)大的政治和軍事實(shí)力，在某種意義上扮演了世界警察的角色，以此確保了美元的信用；而美元作為國(guó)際貨幣又反過(guò)來(lái)強(qiáng)化了美國(guó)的霸權(quán)，向全世界征收巨額鑄幣稅。
美元的衰落：一廂情愿而已
美元的崛起不是一帆風(fēng)順，自然，“在位”貨幣的優(yōu)勢(shì)也將使得美元短期就走向崩潰更多的只是一廂情愿。
當(dāng)今能與美元相提并論的貨幣也就只有歐元、人民幣、日元以及國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)(SDR)等。巴里·埃森格林在書(shū)中對(duì)這幾種主要貨幣進(jìn)行了優(yōu)劣分析，他認(rèn)為當(dāng)前還沒(méi)哪個(gè)國(guó)家能夠取代美國(guó)，沒(méi)有哪種貨幣能夠取代美元。
歐元是對(duì)美元世界貨幣地位構(gòu)成威脅的最有力的對(duì)手，但是歐元的現(xiàn)狀也是有目共睹的。
巴里·埃森格林認(rèn)為，人民幣所面臨的問(wèn)題是政府干預(yù)過(guò)多。進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)以及中國(guó)貨幣在國(guó)際上的使用都受到政府的嚴(yán)格管控。
至于特別提款權(quán)，巴里·埃森格林認(rèn)為這是一種“偽幣”。確實(shí)，它并不是一種貨幣。它并不用于貿(mào)易的報(bào)價(jià)和結(jié)算，亦不用于私人金融交易。
未來(lái)的世界確實(shí)有可能是一個(gè)多種國(guó)際貨幣共存的世界。但不管如何，美元目前所具有的在位貨幣的優(yōu)勢(shì)，將使得美元在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將保持優(yōu)勢(shì)。
首先，全球貿(mào)易體系中，雖然歐元、人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中占據(jù)一席之地，但美元結(jié)算畢竟仍占絕大多數(shù)，鑒于保持出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及潛在的匯率損失，沒(méi)有貿(mào)易商愿意率先放棄美元結(jié)算。就如歐佩克一直試圖擺脫石油美元，但現(xiàn)在仍是以美元計(jì)價(jià)。
其次，在全球外匯交易中，據(jù)國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)，目前美元占85%的份額，較2004年的88%僅下降3個(gè)百分點(diǎn)。
最后也是最重要的，截至2009年，全球匯率體系中，有54個(gè)國(guó)家盯住美元，只有27個(gè)國(guó)家盯住歐元。
此外，值得注意的是，美元在每一次危機(jī)之時(shí)，生命力會(huì)變得更強(qiáng)。
2008年9月雷曼破產(chǎn)之后到2009年3月美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松政策，美元指數(shù)從71升值到89。2011年8月起，歐債危機(jī)愈演愈烈之時(shí)，美元指數(shù)從74攀升到78.5。
如果再往前推，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，每次重大的危機(jī)之時(shí)，都是美元升值之時(shí)，無(wú)論是1997年的東南亞金融危機(jī)，還是上世紀(jì)80年代的拉美債務(wù)危機(jī)。
黃金：美元的頭號(hào)敵人
如果我說(shuō)政府是黃金的頭號(hào)敵人，或者互為頭號(hào)敵人，你肯定會(huì)覺(jué)得驚訝。
我們可以換個(gè)角度想，現(xiàn)代政府除了是個(gè)暴力機(jī)器，還可以看成是個(gè)生產(chǎn)貨幣的企業(yè)。在布雷頓森林體系瓦解前，黃金是貨幣的錨，而之后政府信用成為貨幣唯一的錨。作為企業(yè)的政府，必然追求鑄幣稅(利潤(rùn))最大化，因而其最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是黃金。
對(duì)于充當(dāng)世界警察的美國(guó)政府而言，黃金自然也是其敵人，而美元作為美國(guó)霸權(quán)的象征，所以說(shuō)黃金是美元的頭號(hào)敵人也似乎無(wú)可指責(zé)。
從上述邏輯上說(shuō)，兩者成為敵人是順理成章的，而實(shí)際上，美國(guó)政府確實(shí)在干預(yù)黃金的價(jià)格。
在第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》2011年12月的金融投資閱讀榜中，就有這么一本書(shū)——《秘密黃金政策——為何中央銀行要操縱黃金價(jià)格？》。
黃金價(jià)格的漲落和起伏，看似無(wú)常，實(shí)則有其內(nèi)在的作用機(jī)理。了解基本面、技術(shù)面，還得知悉中央銀行對(duì)黃金的打壓機(jī)制。
此書(shū)中首次揭示了中央銀行對(duì)于黃金價(jià)格的操縱，并用大量的圖表詳細(xì)解釋了金融泡沫的作用及其對(duì)于貨幣穩(wěn)定的影響。
中央銀行首次干預(yù)黃金應(yīng)該可以追溯至1961年，當(dāng)美國(guó)負(fù)債超過(guò)黃金儲(chǔ)備時(shí)，引起他國(guó)兌付黃金，于是美國(guó)聯(lián)合西方國(guó)家推出“黃金池”來(lái)應(yīng)對(duì)黃金價(jià)格的上漲。
本書(shū)中，作者迪米特里·斯佩克發(fā)現(xiàn)從1993年以來(lái)中央銀行對(duì)黃金市場(chǎng)進(jìn)行了系統(tǒng)的干預(yù)，干預(yù)導(dǎo)致投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和通貨膨脹作出誤判，形成價(jià)值扭曲，干預(yù)導(dǎo)致低利率，從而引起了金融泡沫。
近來(lái)雖無(wú)央行干預(yù)黃金的信息爆出，但是當(dāng)筆者讀完此書(shū)時(shí)，突然想到2011年5月14日被美國(guó)政府逮捕的IMF前總裁卡恩，理由是其涉嫌性侵犯酒店女服務(wù)員。但事情顯然不是表現(xiàn)的這么簡(jiǎn)單，俄羅斯總理普京認(rèn)為這和卡恩掌握了美聯(lián)儲(chǔ)挪用巨額黃金儲(chǔ)備一事有關(guān)。
確實(shí)，很多國(guó)家央行黃金存放于紐約聯(lián)儲(chǔ)，但究竟還在不在誰(shuí)也不知道。但從目前事態(tài)發(fā)展來(lái)看，卡恩事件將成為一個(gè)謎。
