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前 言 　　●簡(jiǎn)·愛麗頓是一位波段交易者（swing trader），通常買進(jìn)或賣空股票，五日內(nèi)平倉(cāng)。她的策略是，利用技術(shù)分析手段，尋找成交量較大，價(jià)格波動(dòng)適中的股票做波段，低價(jià)時(shí)買進(jìn)，高價(jià)時(shí)賣出。去年一年，簡(jiǎn)利用這一策略每周獲利500美元。對(duì)她來(lái)講，作為銷售主管，每月薪酬固定，股票交易收入無(wú)疑是很好的收入補(bǔ)貼。然而，就在上周，政府發(fā)布消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）后，她的一筆交易損失了8 000美元。CPI是反映通貨膨脹的關(guān)鍵指標(biāo)，它突然上行，整個(gè)股票市場(chǎng)立刻下滑，簡(jiǎn)也被套。 　　●愛德·博克曾是一名海軍士官，后為一名石油工程師，現(xiàn)已退休。他是一名相當(dāng)保守的買入持有型投資者（buy�瞐nd�瞙old investor）。在他的投資組合中，絕大部分是石油行業(yè)的藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股，如雪佛龍和埃克森美孚。去年5月，僅在三周時(shí)間內(nèi)，每桶石油價(jià)格從26美元穩(wěn)步上升至39美元，愛德的石油股也隨之大漲，短時(shí)間內(nèi)他就獲得賬面利潤(rùn)40 000美元。然而5月，石油輸出國(guó)組織的企業(yè)開會(huì)并對(duì)外發(fā)布了生產(chǎn)配額，石油價(jià)格回落。到7月，石油價(jià)格下跌到每桶20美元，石油股票也受其拖累，愛德40 000美元的賬面利潤(rùn)也變成了10 000美元的賬面損失——其投資組合的價(jià)值上下波動(dòng)約50 000美元。 　　顯然，這三種類型投資者的投資策略與投資風(fēng)格截然不同。然而，他們也存在相同之處，皆因忽視巨波對(duì)股票市場(chǎng)的強(qiáng)大影響而蒙受巨額損失。 　　吉姆的電腦出問題，實(shí)屬不幸。吉姆和其他優(yōu)秀的當(dāng)日交易員一樣，當(dāng)然知道電腦隨時(shí)都有可能死機(jī)。然而，即使事先知道也無(wú)濟(jì)于事。如果他能夠像巨波投資者那樣行事，公布主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（如消費(fèi)者信心指數(shù)）的那天，他就能輕而易舉避免買進(jìn)零售行業(yè)的股票。 　　就簡(jiǎn)而言，作為技術(shù)型交易者，最糟糕的事情就是忽視宏觀經(jīng)濟(jì)信號(hào)，諸如潛在的通貨膨脹可能導(dǎo)致高失業(yè)率。這樣的經(jīng)濟(jì)震蕩可能突然導(dǎo)致所有股票走勢(shì)支離破碎。至少在此時(shí)，技術(shù)分析毫無(wú)意義。 　　當(dāng)然，愛德先生一直以來(lái)為所應(yīng)為，做得很對(duì)——至少對(duì)他而言是如此。他是一個(gè)長(zhǎng)線投資者，喜歡買進(jìn)并持有基本面好的藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股，不擔(dān)心股價(jià)波動(dòng)和賬面損益變化。但如果一名投資者在其投資組合中重倉(cāng)持有某一行業(yè)的股票，而不分散投資，就像愛德重倉(cāng)持有石油股，這就離傻子不遠(yuǎn)了，因?yàn)樗�忽視了宏觀波動(dòng)會(huì)顯著影響該行業(yè)。的確，在這個(gè)例子中，只要愛德一直關(guān)注世界石油市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，他將獲利40 000美元，而不是虧損10 000美元。 　　這幾個(gè)例子的重要意義和本書的最終目的在于說(shuō)明：不管你是什么類型的投資者，學(xué)會(huì)評(píng)價(jià)宏觀事件對(duì)股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性影響，有助于做出正確的交易和投資決策。而且，這種分析宏觀波動(dòng)的視角以兩種有效且能夠盈利的方式幫你決策。 　　首先，利用宏觀波動(dòng)分析法，讓你更好地預(yù)測(cè)股價(jià)趨勢(shì)，并進(jìn)行交易。股市今天會(huì)上漲還是下跌？下周如何？甚至明年如何？掌握這些重要的信息，你就絕不會(huì)逆勢(shì)進(jìn)行交易或投資。簡(jiǎn)就是犯了這種錯(cuò)誤，并為之付出了昂貴的代價(jià)。 　　其次，宏觀波動(dòng)分析法助你成功交易的第二種方式同樣值得學(xué)習(xí)。正如我們所見一樣，即使在不斷上漲的牛市中，一些行業(yè)如計(jì)算機(jī)和電力行業(yè)，可能也比化工或汽車等其他行業(yè)漲得更快。而熊市中，一些行業(yè)，如房地產(chǎn)業(yè)和科技行業(yè)，比所謂的防守型行業(yè)（如食品和藥品行業(yè)）跌得更快更多。（防守型行業(yè)一般是指產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，不受經(jīng)濟(jì)周期衰退影響的行業(yè)，因此，與周期性行業(yè)相反，防守型行業(yè)的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)波動(dòng)基本不受宏觀經(jīng)濟(jì)漲落影響，不會(huì)隨經(jīng)濟(jì)周期大起大落。醫(yī)藥、食品、公用事業(yè)是典型的防守型行業(yè)，這些行業(yè)提供的多是居民生活必需的商品或服務(wù)，不會(huì)因?yàn)檎�體經(jīng)濟(jì)和收入的冷暖而顯著減少或增加，因此這類行業(yè)通常波動(dòng)平緩，被視為安全或保守的投資領(lǐng)域，特別是在經(jīng)濟(jì)走軟時(shí)，是理想的避風(fēng)港。——譯者注）防守型行業(yè)在熊市能給你提供更為安全的投資避風(fēng)港。 　　本書的巨波分析法將會(huì)教你，在獲悉某些特定類型的宏觀經(jīng)濟(jì)信息時(shí)，如何識(shí)別哪些行業(yè)可以進(jìn)入、哪些行業(yè)必須遠(yuǎn)離。就此而言，宏觀分析視角就是一個(gè)有效的交易指南針。前面提到的吉姆?弗里特和愛德?博克原本可以利用這一指南針實(shí)現(xiàn)盈利。 　　本書的章節(jié)內(nèi)容安排如下： 　　第一篇，包括四章，為進(jìn)行巨波投資構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的分析基礎(chǔ)。 　　第1章，我們將系統(tǒng)、認(rèn)真地分析導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的各種力量。導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的各種事件，從通貨膨脹、失業(yè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速到地震、戰(zhàn)爭(zhēng)和國(guó)際貨幣危機(jī)，都會(huì)導(dǎo)致美國(guó)乃至全球金融市場(chǎng)跌宕起伏。 　　第2章，我們將走進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)理論的課堂，學(xué)習(xí)有趣且有用的宏觀經(jīng)濟(jì)歷史，為投資操盤備戰(zhàn)。備戰(zhàn)課程包括凱恩斯理論、貨幣主義、供給學(xué)派理論以及新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)——該流派基于頗富爭(zhēng)議的理性預(yù)期假設(shè)。本章很重要，因?yàn)閲?guó)會(huì)、白宮、美聯(lián)儲(chǔ)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策往往與某一特定時(shí)期某一流派恰巧流行且為政府重用有關(guān)。 　　然后，在第3和第4章，我們的重要任務(wù)是仔細(xì)研究宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要工具，即財(cái)政政策與貨幣政策。在這兩章結(jié)束時(shí)，我們將完成第一篇的內(nèi)容，讓你了解宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)行機(jī)理及其對(duì)全球金融市場(chǎng)的廣泛影響。例如，當(dāng)格林斯潘主席在美聯(lián)儲(chǔ)打聲噴嚏，歐洲往往會(huì)患上感冒——由主要向歐洲出口的美國(guó)公司的股票傳染而來(lái)。為什么這樣？我們將會(huì)揭示其中的緣由。同樣，當(dāng)歐佩克石油組織提高油價(jià)或日本經(jīng)濟(jì)緩慢下降時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能會(huì)因此步履蹣跚，進(jìn)而引發(fā)股票市場(chǎng)下跌。為什么？我們也需要知道背后的道理。 　　第二篇，我們將觸及巨波投資的具體細(xì)節(jié)。本篇從第5章開始，在第5章，我們將討論巨波投資的主要原理，并說(shuō)明如何熟練運(yùn)用這些原理發(fā)現(xiàn)獲利機(jī)會(huì)。在第6和第7章，我們從巨波投資者的視角研究市場(chǎng)。在這些重點(diǎn)章節(jié)，我們通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，巨波投資者在觀察市場(chǎng)時(shí)，不僅要了解公司，如雪佛龍和沃爾瑪，而且更要看公司所在的行業(yè)，如能源、計(jì)算機(jī)和零售行業(yè)。這是因?yàn)椋�股票市�?chǎng)的大走勢(shì)往往由行業(yè)決定，而不是由公司決定。毫不夸張地講，利用各個(gè)行業(yè)間的系統(tǒng)性差異獲利是巨波投資法的核心所在。 　　在第8和第9章，我們進(jìn)而關(guān)注的重要話題是，如何保護(hù)你的投資和如何管理你的投資風(fēng)險(xiǎn)。在第10章，我們重申這本書的重要主題之一，即：任何類型的投資者或交易員都可從巨波投資法中獲益。這章將舉例說(shuō)明如何將巨波投資的方法應(yīng)用于各種不同的投資或交易策略。 　　第11章將給巨波投資者列出一份交易法則清單。就像一個(gè)好的飛行員在每次航班起飛前必須有條不紊地檢查一份長(zhǎng)長(zhǎng)的操作規(guī)程一樣，巨波投資者在每次交易之前，也需要檢查我們列出的這份交易法則。至此，第二篇結(jié)束。 　　第三篇是本書的最后一部分，在這篇中，我們最重要的任務(wù)是：巨波投資實(shí)戰(zhàn)。在第三篇的每一章，我們都集中討論一種特定的宏觀經(jīng)濟(jì)力量，如通貨膨脹、衰退或生產(chǎn)效率。這些章節(jié)在結(jié)構(gòu)安排上都相同。 　　我們首先了解有哪些重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)需要跟蹤，如消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)和就業(yè)報(bào)告，這些重要指標(biāo)都在何時(shí)定期發(fā)布。然后我們轉(zhuǎn)而研究每一種宏觀經(jīng)濟(jì)力量如何影響股市的各個(gè)行業(yè)。正是從這個(gè)分析中，你作為充滿智慧的巨波投資者，極有可能從中獲利。 　　例如，在第15章，我們觀察通貨膨脹。那些對(duì)利率敏感的行業(yè)，如銀行業(yè)、經(jīng)紀(jì)業(yè)、零售業(yè)會(huì)對(duì)通貨膨脹的消息做出強(qiáng)烈的反應(yīng)，而防守型行業(yè)如公共事業(yè)、能源業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)的反應(yīng)就很弱。利用這種信息，在有通貨膨脹利好消息時(shí)，購(gòu)進(jìn)那些具有強(qiáng)烈反應(yīng)行業(yè)的股票；或者在壞消息時(shí)，賣空它們。當(dāng)然，如果要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，你只需轉(zhuǎn)投防守型行業(yè)的股票即可。 　　記住，第三篇的每一章都是一個(gè)模塊。也就是說(shuō)，每一章都可以獨(dú)立存在，實(shí)際上，你可以根據(jù)需要按任意順序閱讀。正因?yàn)槿绱耍�一旦讀完本書，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這是一本非常有用的工具書，可藏于書架，以備查閱。當(dāng)你不知道最近的宏觀經(jīng)濟(jì)信息將如何影響金融市場(chǎng)時(shí)，你可以取下本書，查閱相關(guān)內(nèi)容。 　　最后，讓我給你一點(diǎn)提醒。由于在第一篇我們闡述的是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)，或許這對(duì)你極具挑戰(zhàn)性。但是，記住，一旦你讀到第二、第三篇，將會(huì)如順?biāo)�行舟，毫無(wú)障礙。你為閱讀第一篇的重要概念而付出的所有努力都會(huì)讓你苦盡甘來(lái)，收獲頗豐。這是我對(duì)你的承諾，一個(gè)基于我多年完善本書思想經(jīng)驗(yàn)的承諾。因此，記住這些，讓我們憑借巨波投資的魔力一起開始巨波投資吧！ 第 1 2 3 4 5 6 7 頁(yè)