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作者：（美）菲爾·湯恩
出版社：南海出版公司 |
《紐約時(shí)報(bào)》暢銷書榜圖書作家菲爾·湯恩本人就是個(gè)散戶，曾經(jīng)在5年內(nèi)通過(guò)股票投資用5000美元賺到了100萬(wàn)美元，當(dāng)然，他也因此找到了另一條更賺錢的路子：寫書介紹自己的投資策略，還頻繁登上美國(guó)一些電視頻道，向觀眾傳授投資技巧。
僅從上面提到的菲爾·湯恩個(gè)人經(jīng)歷來(lái)看，他應(yīng)該確實(shí)悟到了相對(duì)其他散戶而言獨(dú)特的方法。連美國(guó)證券交易委員會(huì)前主席阿瑟·萊維特都稱贊說(shuō)，“（那是）能為小投資者提供比專業(yè)人士還更好的投資必勝工具。”
更重要的是，他還能將這些方法明確的總結(jié)并敘述出來(lái)。菲爾·湯恩曾寫過(guò)一本《股票投資的一號(hào)法則》，在美國(guó)大受歡迎——你知道的，在投資方法及理念教育更為普遍的美國(guó)，要忽悠投資者比在中國(guó)困難多了，沒(méi)兩把刷子不行。這本新近引進(jìn)到中國(guó)內(nèi)地出版的《教散戶賺大錢》，進(jìn)一步歸納整合了菲爾·湯恩的投資方法論，并新提出了“貯存”股票原則。
所謂“貯存”股票原則，包括但不限于就低買入的操作辦法，是指你要衡量判斷股票價(jià)值，在確定市值低于價(jià)值時(shí)嘗試買入一部分，如果價(jià)格繼續(xù)下跌（距離價(jià)值更遠(yuǎn)），就要繼續(xù)、持續(xù)用盡可能低價(jià)格收集更多的這支股票。你不必在意這支股票短時(shí)間內(nèi)市值是否能一改頹態(tài)，只要其價(jià)值沒(méi)有改變（你確定你沒(méi)看錯(cuò)），你又沒(méi)賣出，行情再糟糕實(shí)質(zhì)上也跟你無(wú)關(guān)。按照沃倫·巴菲特的說(shuō)法，這就叫做“把股票當(dāng)做一家公司看，把市場(chǎng)波動(dòng)變成你的機(jī)會(huì)”。
實(shí)踐“貯存”股票原則，需要股民自己動(dòng)手，而不能假手他人。菲爾·湯恩提出一個(gè)“離經(jīng)叛道”的觀點(diǎn)，即散戶千萬(wàn)不要相信基金經(jīng)理，后者在收取前者管理費(fèi)用的同時(shí)，并不能跑贏大市，相反，往往成為股市漲落等市場(chǎng)極端行情中最悲催最不理想的虧損方。《福布斯》雜志研究發(fā)現(xiàn)，以15年為期，只有4%的基金經(jīng)理能夠跑贏大市。巴菲特也說(shuō)過(guò)，“當(dāng)人們花錢請(qǐng)職業(yè)的水管工或者牙醫(yī)的時(shí)候，他們能得到很多回報(bào)。但從職業(yè)基金經(jīng)理那里，人們卻什么都得不到。”菲爾·湯恩在書中詳細(xì)分析了基金經(jīng)理忽悠投資者的廣告術(shù)、欺詐型委托合同，增強(qiáng)了這部分觀點(diǎn)的說(shuō)服力。
看到這里，你可能會(huì)問(wèn)，菲爾·湯恩如此刻薄的批評(píng)、嘲笑基金經(jīng)理，他自己又能提出什么讓散戶可以借鑒操作的投資建議嗎？《教散戶賺大錢》第三章中介紹他眼中“值得投資的好公司”的標(biāo)準(zhǔn)：符合3M-“Meaning、Moat、Management”（意義、堡壘、管理）。
“意義”是指具體品種股票所屬企業(yè)、行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境可以為散戶所了解（減少信息不對(duì)稱），其盈利模式可以被理解，實(shí)際上了解這一點(diǎn)毫不困難，上市公司官網(wǎng)上披露的動(dòng)態(tài)信息、其公司年度報(bào)告、證券監(jiān)管部門發(fā)布的與該股票或該行業(yè)相關(guān)的信息等，都將有助于最弱小的散戶了解。
“堡壘”是關(guān)于企業(yè)的持久性，即一家企業(yè)相對(duì)同行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通常可以通過(guò)投資回報(bào)率、盈利、銷售額、凈值、現(xiàn)金、債務(wù)六項(xiàng)指標(biāo)而求證。
“管理”顧名思義，即上市公司的運(yùn)營(yíng)管理水平，對(duì)此可以通過(guò)前述信息和數(shù)據(jù)分析方法了解，也可以通過(guò)相關(guān)媒體報(bào)道了解企業(yè)在重大業(yè)務(wù)、計(jì)劃、人事任命前后的業(yè)務(wù)數(shù)字（前后數(shù)字是否統(tǒng)一，由此判斷企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理水平及對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的判斷與駕馭）。
菲爾·湯恩認(rèn)為，符合3M原則的公司，其股票就是有長(zhǎng)期投資價(jià)值的，可以在價(jià)低時(shí)逐次買入，而一旦公司出現(xiàn)背離3M原則的重大事項(xiàng)，散戶就應(yīng)果斷拋出它的股票。《教散戶賺大錢》第五章進(jìn)一步介紹了實(shí)踐“貯存”股票原則的投資八步操作方法：尋找-估值-觀察-買入-持有-貯存-出售-重復(fù)前七步操作。