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        一個高盛分析師的經濟預測方法
        2011-07-13   作者:諶毅兵  來源:經濟參考網
         
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            高盛的威名早已遠揚。作為華爾街的代表性金融機構,高盛的觸角遍及世界,經常攪動著世界的敏感神經。對于高盛,褒貶不一,但最為外界關注的是,高盛這個龐然大物究竟有多少秘密,隱藏著多少不為人知的內幕。
            撇開高盛是否如外界猜測和批評的那樣搞內幕交易、欺詐,必須承認的是,高盛人在常規(guī)的市場中,他們有著超出他人的交易經驗和水平,有著一批超乎常人的交易隊伍。他們在高盛的各種交易中,發(fā)揮著非比尋常的作用。如果能了解、總結和借鑒高盛人的交易方法、技巧,實在是一件幸事。《我在高盛的經濟預測法》給予了我們這種機會。無疑,這本書的書名就有著很大的吸引力和誘惑力。
            本書的作者在高盛從事經濟預測和分析達35年,是高盛合伙人、最佳分析師,曾連續(xù)18年被《機構投資者》雜志評為華爾街第一零售業(yè)分析師。正如本書中所提到一樣,作者不但沒有采用經濟學著作中常見的兩種極端分析方法,即使用純文字進行分析和表述,缺少應有的實際數據支撐和相關內容說明;用復雜的假設和公式描述學術界最高深的統(tǒng)計思想,但是只有少數具有相同水平的學者才能讀懂這些內容,并為其所用(這種方法大多采用數理模型來作為分析的工具)。反而,作者明確指出這兩種方法存在著很大的缺陷而沒有多少實際意義。
            因此,作者以自己的實際經驗為基礎,總結出具有高盛特色的經濟預測方法。需要指出的是,作者雖然有著自己的一套方法,但這套方法顯然是以基本的經濟學常識、理論為基礎和依據的、讀者要讀懂他所總結的方法,掌握一些基本的經濟學概念、理論和分析方法,是必要的前提。
            從方法上看,本書的預測方法其實沒有什么神秘之處,難度也不大。作者以美國的經濟發(fā)展為背景和實例,對較長一段時期的美國經濟進行了分析和解讀,并把這些解讀用以經濟預測,提出了作者進行經濟預測的基本理論、方法。而且,還以加拿大、英國等案例,對預測方法的適用性進行了分析,結論是基本適用。
            作者總結的的預測方法可以概括為以經濟數據為基礎的、解讀經濟指標及其關系、通過繪圖來進行分析的預測法。當中,幾個基本的經濟概念或指標、制作圖表及分析的方法、經濟指標的關聯分析方法等尤為重要。
            在經濟概念或指標中,消費者及消費支出、投資、就業(yè)、利率、通貨膨脹、經濟周期、領先指標、滯后效應等都是基本且重要的內容。把握這些指標的含義、意義和作用,把握各自在經濟及經濟預測中的不同作用,把握互相的關聯,都是進行預測應該具備的基本功底。
            在作者的闡述中,經濟數據是最基礎的資料,也是建立分析圖表的依據。雖然消費者心理、投資者心理在經濟中的作用需要得到重視,行為經濟學也具有一定的科學性,但在實際經濟分析中,其客觀性、科學性仍然值得懷疑。比如,作者就以“消費者信心指數(由大企業(yè)聯合會公布)和“消費者情緒指數”(由密歇根大學調查研究中心編制)為例,認為,“我還沒有發(fā)現有證據說明能做到這一點(及預測)”。
            在作者的方法中,經濟指標的滯后效應得到了足夠的重視,也是作出預測的重要支撐。通過領先指標、滯后指標及指標間的關聯關系解讀經濟的走勢,更具客觀性、科學性。其中,消費支出是重要的經濟指標,它與消費者的收入、通貨膨脹、就業(yè)、資本市場等相關。
            作者提到,要實現預測的準確,提高預測的精確度,必要、完整的數據是前提,繪圖是重要且基本的工具,準確的繪圖必不可少。而且,經濟信息瞬息萬變,分析師一定要做到不為龐雜的信息所欺騙、迷惑,除了要把握經濟發(fā)展的總體趨勢,還要掌握具體的市場、行業(yè)、企業(yè)、產品等詳細的歷史資料和動態(tài)資料,隨時調整預測。而且,要慎重看待、對待和借鑒專家的預測意見,不為專家的意見所左右。

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