“我怎么能這么愚蠢呢？總是過早買入或過早賣出股票呢？”如果從來沒有如此痛心地對自己咆哮過，那么你肯定不是真正的投資者，也還算不上炒股大軍中真正的一員。近期投身國內(nèi)A股市場的朋友，對虧損應該有更切身感觸。
我經(jīng)常以翻遍各類投資巨著的書評人身份談及自己的兩大感觸：其一，炒股是一門專業(yè)活，和律師、會計一樣，炒股成功需要大量專業(yè)知識加上頑強的實踐精神，這層意思說明，大部分人還是別碰股票為好；其二，散戶最好從指數(shù)基金起步，近期的閱讀書單《當大腦遇到金錢》、《投資大贏家》、《大投機家的證券心理學》給出了這類啟示，尤其是指數(shù)基金之父約翰·博格的《博格談共同基金》、《博格長贏投資之道》給出的信號最為明顯：他認為超過90%的基金跑輸大盤，唯一能跑過大盤的只有指數(shù)基金。
華爾街巨熊、投資界悲劇人物杰西·利弗莫爾認為，投資的三大難題分別是：時機、資金管理和情緒控制，其中情緒控制最為重要；大投機家科斯托拉尼認為，心理學造就90％的行情。再看學術上的趨勢，2002年的諾貝爾經(jīng)濟學獎授予了丹尼爾·卡尼曼，以獎勵他在“行為金融學”上的開創(chuàng)性成就。卡尼曼以及其他心理學家告訴我們，進行投資決策時，我們的頭號敵人就是自己。
在人類的諸多行為中，沒有任何事情能像炒股那樣，讓很多聰明人都顯得愚蠢至極。被時間證明，戰(zhàn)勝人性弱點的妙招之一，就是定投指數(shù)基金。由此，本期高端閱讀就來重點認識指數(shù)基金。
有兩種風險是買任何一家公司的股票都不可避免的：一種是隨市場波動變化所帶來的風險；另一種則是該公司和該行業(yè)自身面臨的風險。所以，在眾多的方法中，最適合股市新手的方法，我們認為是指數(shù)基金投資法。
指數(shù)基金有兩點關鍵的優(yōu)越性：1、確定性。收益率始終與大盤收益率保持同步；2、低稅金和交易費用。注重選股的積極性投資管理者必須花錢雇傭大批證券分析師，由他們負責挑選買賣的對象；而無論是買進或賣出，都要承擔大筆的交易成本。
這里簡單介紹下指數(shù)基金的起源。
1990年度諾貝爾經(jīng)濟學獎得主、金融經(jīng)濟學家威廉·F·夏普在上世紀六十年代，將“風險-回報”的概念提升到一個嶄新的高度，他為指數(shù)基金的出現(xiàn)奠定了基礎。夏普的投資戰(zhàn)略叫做“指數(shù)化戰(zhàn)略”，它建立在夏普于1964年公布的金融模型之上。
年輕的夏普1951年考入加州大學伯克利分校時，他起初想學理科，但后來又決定學醫(yī)。在大學二年級時，他的興趣發(fā)生了改變，轉向了經(jīng)濟學。這時，他接觸到哈里·馬科維茨的理論。后來，他回憶說：“正是馬科維茨關于‘收益-風險’的分析框架引導我走進了投資界。”
馬科維茨在1952年時發(fā)表了一篇名為《投資組合的選擇》的論文，文中提出了一種風險測度用以指導投資過程。在那之前，人們的投資行為僅限于一種追求最高回報率的游戲，毫不考慮風險問題。
馬科維茨建構了系統(tǒng)性投資管理的理論框架的12年以來，比爾·夏普為現(xiàn)代投資組合理論補上了至關重要的一環(huán)。自從夏普創(chuàng)建了資產(chǎn)定價模型（CAPM）之后，無論是學術研究領域還是投資實務領域，都氣象全新。
指數(shù)基金投資領域最為知名的人物，要屬有指數(shù)基金之父的約翰·博格，1975年12月31日，他創(chuàng)立的先鋒集團發(fā)布了成立首只指數(shù)基金的信托聲明書。
博格曾借用哈佛大學基金管理公司的前總裁戴維·斯文森說：整個投資行業(yè)就是一個大騙局。85%-90%的基金經(jīng)理是跑輸大市的，扣除費用之后，他們是摧毀基民財富的。
博格認為，戰(zhàn)勝市場最簡單、最有效的方法，就是以最低成本買進指數(shù)基金。也正因為博格用教徒式的推廣熱情，人們把指數(shù)基金與他劃上了等號。
再舉兩個簡單案例，證明指數(shù)基金受到的推崇。
保羅·薩繆爾森（
2009年12月13日去世）認為，第一指數(shù)共同基金與車輪子和字母的發(fā)明是同等重要的。薩繆爾森在先鋒500指數(shù)基金的控股收益，幫助了自己支付了6個孩子和15個孫子孫女的教育花費。
在1990年退出麥哲倫基金之后，林奇也認為：“在指數(shù)基金中，多數(shù)投資者會獲得更好的收益。”
指數(shù)基金投資法從來就與市場有效論密不可分。當然，巴菲特之類的投資大師一般都反對市場有效學說。
我們是這樣理解的，投資成功的專家本身的業(yè)績即證明了自己超過了市場的表現(xiàn)，即證明市場有效說存在很大缺陷。但是我們這類散戶很難達到大師級水準,著實難以戰(zhàn)勝市場，因此，選一只股票基金很是重要。
不過，炒股的魅力正在于漲跌之間，在于隨時都可進行交易。這樣看來，指數(shù)化方法過于平淡，就如同一杯清水。
所以，很多資深炒股人士會告訴你：不凡拿出5%的資金作為投機所用，感受炒股的魅力。投機與投資間的選擇，本來就是炒股永恒的魅力所在。