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新能源時代已經(jīng)悄然來臨，新能源發(fā)電將成為電力行業(yè)發(fā)展方向，而核電相對于火電和其他新能源優(yōu)勢明顯。目前，全球核電發(fā)展迅速，部分國家已實現(xiàn)規(guī)模化。我國制約核電發(fā)展的因素也已發(fā)生變化，各種條件已經(jīng)成熟，有望迎來核電發(fā)展的黃金機(jī)遇。
全球核電高速發(fā)展
從上世紀(jì)50年代建設(shè)第一臺核電站起，到目前為止，核電發(fā)展只有短短50年的時間，但發(fā)展速度是十分驚人的。目前全世界已經(jīng)擁有441座運營中的核電站。截至2008年底，核電在全世界發(fā)電量中占比約17%，在OECD國家中占23%。
根據(jù)國際原子能機(jī)構(gòu)(IAEA)2009年對2030年核電容量的最新預(yù)測，預(yù)計全球核電裝機(jī)容量在未來20年增加至少40%，全球核電裝機(jī)容量將達(dá)到473百萬千瓦-748百萬千瓦，這比該機(jī)構(gòu)去年的預(yù)測高了8%。屆時全球核電發(fā)電量將達(dá)到3.522-5.551萬億度，比2007年增長35.05-112.85%，占全球總發(fā)電量的12-14%左右。據(jù)該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，全球50余國考慮引進(jìn)核能發(fā)電。核電將在未來的能源格局中占據(jù)重要地位已成為全球各國的共識。
目前，全球使用核能的國家已達(dá)30個，有60多個國家(其中大多數(shù)是發(fā)展中國家)已向國際原子能機(jī)構(gòu)表示有意發(fā)展核電。30個有核電國家中，法國、美國和日本三國的核電裝機(jī)容量占全世界的57%，19個國家核電占比超過其發(fā)電量的25%。核電將在未來的能源格局中占據(jù)重要地位已成為全球各國的共識。法國、日本等國家已基本實現(xiàn)了核電國產(chǎn)化、規(guī)模化。美國、俄羅斯等國已形成了倚重核電的穩(wěn)定電力供應(yīng)局面。
國內(nèi)核電站建設(shè)將進(jìn)入快車道
我國核電建設(shè)從上世紀(jì)80年代開始起步，已經(jīng)發(fā)展了30年，但截至2008年底投入運行的只有11臺核電機(jī)組，907.8萬千瓦裝機(jī)容量，只占電力總裝機(jī)容量的1.15%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平的17%，在30多個有核電國家里排名倒數(shù)第一。
不過，未來10年，我國核電建設(shè)將進(jìn)入快車道。根據(jù)新能源發(fā)展規(guī)劃的數(shù)據(jù)，到2020年，我國核電裝機(jī)容量將達(dá)到8000萬千瓦，總投資規(guī)模約為9000億。未來十年，我國核電裝機(jī)復(fù)合增長率將達(dá)15%，遠(yuǎn)高于全國電力總裝機(jī)約5%的復(fù)合增長率。2015年前，我國將相繼建成9至10座核電站。目前除沿海省份外，內(nèi)陸各省也積極申報核電站項目，規(guī)劃的核電站廠址快速增加。湖北、湖南、江西、安徽、四川、甘肅、河南、吉林等省都在積極申報。
天相投顧認(rèn)為，核電將在中國的碳減排計劃中扮演重要角色。中國決定到2020年全國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40-45%，以及到2020年使非化石能源占一次能源消費的比重達(dá)到15%左右。截至去年年底，中國可再生能源(包括大水電)和核電利用量約為2.5億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，占一次能源消費比重的8.9%。中國要實現(xiàn)大規(guī)模的減排目標(biāo)是可行的但也是需要付出巨大努力的。核電具有裝機(jī)容量大，發(fā)電穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)成本在長期上優(yōu)于火電三大優(yōu)勢。基于上述優(yōu)勢，核電已成為中國實現(xiàn)低碳能源戰(zhàn)略的重要路徑。天相測算，到2020年末，中國的核電投資規(guī)模將超過7000億，將成為世界上最大的核電市場。
從目前的中央及省市規(guī)劃來看，未來10年核電建設(shè)將呈現(xiàn)前所未有繁榮景象。從中核集團(tuán)網(wǎng)站上查閱到的項目來看，處于前期規(guī)劃的項目共有17個，大部分都是新建項目。目前制約核電發(fā)展最關(guān)鍵的問題不是新建項目審批環(huán)節(jié)，而是核電技術(shù)和產(chǎn)能的滯后。
核電板塊 中游最先收益
核電是新能源中唯一有政策壁壘、進(jìn)入障礙高的行業(yè)。核電產(chǎn)業(yè)鏈從最上游的鈾資源供應(yīng)到最下游的核電站運營都要有嚴(yán)格的國家資質(zhì)認(rèn)證。由于涉及核電概念的上市公司眾多，中原證券將核電產(chǎn)業(yè)鏈分為上游材料、中游設(shè)備、下游核電站運營三段來分別進(jìn)行分析。
中原證券認(rèn)為，上游材料領(lǐng)域可以適當(dāng)關(guān)注。上游材料最主要的是鈾資源，但我國目前還沒有與鈾資源直接相關(guān)的上市公司。其他相關(guān)材料如作為核反應(yīng)堆冷劑的納、作為燃料包殼管的鋯管、作為反應(yīng)堆緩和劑的石墨等，均有相關(guān)上市公司，投資者也可適當(dāng)關(guān)注。
中游設(shè)備領(lǐng)域?qū)⒆钕仁芤妗！霸O(shè)備國產(chǎn)化”是核電國產(chǎn)化的核心。由于核電原料的特殊放射性，對核電設(shè)備的要求較火電、水電設(shè)備的要求高得多，在核電建設(shè)的盛宴中，核電設(shè)備將會最先受益。目前我國核電站總體國產(chǎn)化率約為50%-60%，規(guī)劃到2020年國產(chǎn)化率大于80%。按照裝機(jī)容量超過7500萬千瓦來計算，預(yù)計核電建設(shè)總投資將達(dá)到9400億元，設(shè)備投資約4230億元。如果按核島、常規(guī)島、輔助設(shè)備國產(chǎn)化率分別為70%、80%、90%計算，那么國內(nèi)設(shè)備企業(yè)將分享約3224億元的市場。
我國核島和常規(guī)島設(shè)備的國內(nèi)供應(yīng)商主要是三大電氣集團(tuán)：東方電氣(600875)、上海電氣(601727)和哈電(以哈動力為主)。在核島設(shè)備方面，東方電氣集團(tuán)和上海電氣集團(tuán)具備明顯的競爭優(yōu)勢，分別占到45%以上的市場份額。常規(guī)島設(shè)備市場則基本由三大集團(tuán)壟斷：哈電集團(tuán)和GE結(jié)成投標(biāo)聯(lián)合體，東方電氣集團(tuán)和阿爾斯通結(jié)成投標(biāo)聯(lián)合體，上海電氣集團(tuán)和西門子組成投標(biāo)聯(lián)合體，共同競爭國內(nèi)常規(guī)島設(shè)備市場。
下游核電站運營將厚積薄發(fā)。在核電產(chǎn)業(yè)鏈下游-核電站運營方面，我國目前只有中核、中廣核和中電投三家公司具有核電站運營牌照。現(xiàn)在五大發(fā)電集團(tuán)和其他一些地方發(fā)電企業(yè)都在積極通過參股形式參與核電站建設(shè)，未來不排除積極申請核電站運營牌照的可能性。
目前我國正常運營中的核電站發(fā)電成本約為0.30元/度電，而上網(wǎng)電價約為0.44元/度電，盈利能力很強。但核電站建設(shè)一般需要5-8年的時間，而前期資金投入較大，占總運營費用的60-70%，后期燃料及運行維護(hù)費就遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于火電站。因此處于核電產(chǎn)業(yè)鏈下游的核電站運營相關(guān)企業(yè)，可能需要較長時間的等待才能受益。 |