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券商的統(tǒng)計(jì)顯示，在過(guò)去7年國(guó)慶前3周航空股相對(duì)上證的漲幅，除2004、2005年外，其他5年時(shí)間都是跑贏大市，期間最大相對(duì)漲幅7.35%，平均相對(duì)漲幅1.98%。同時(shí)，9家已披露中報(bào)的航空公司，上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)49.96億元，同比增90.78%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，考慮過(guò)去7年的統(tǒng)計(jì)，以及中報(bào)業(yè)績(jī)的大幅改善，近期航空股獲得超額收益是大概率事件。
最長(zhǎng)黃金周出游井噴機(jī)票難見(jiàn)折扣
今年“十一”、中秋假期正值國(guó)慶60周年，又是首次國(guó)慶、中秋雙節(jié)重合形成的8天長(zhǎng)假，居民出游愿望較高，這使得航空和旅游等板塊受益匪淺。
中國(guó)旅游研究院9月4日發(fā)布的“十一”中秋假日旅游市場(chǎng)預(yù)測(cè)認(rèn)為，根據(jù)歷年出游人次的比率測(cè)算，預(yù)計(jì)本次黃金周期間出境旅游人數(shù)約為600萬(wàn)人次。與此同時(shí)，今年“十一”黃金周?chē)?guó)內(nèi)旅游人數(shù)預(yù)計(jì)將超過(guò)2億人次，同比增長(zhǎng)13%。
據(jù)攜程網(wǎng)工作人員介紹，“十一”期間國(guó)內(nèi)去往各旅游景點(diǎn)的機(jī)票折扣越來(lái)越少，“比如北京去往海南的機(jī)票，在‘十一’前3日里，基本沒(méi)有折扣，7日的返程票也沒(méi)有折扣。再比如去往云南麗江的機(jī)票，‘十一’期間都是全價(jià)。”
國(guó)泰君安的統(tǒng)計(jì)也顯示，“十一”前一周，去往北京、成都、西安、海口等熱點(diǎn)旅游城市的票價(jià)出現(xiàn)較大幅度上漲，票價(jià)普遍在7折以上，前往商務(wù)城市上海、深圳、廣州的機(jī)票價(jià)格環(huán)比也有所上漲，但漲幅不如旅游城市。
在個(gè)股方面，國(guó)泰君安建議，繼續(xù)關(guān)注受益國(guó)際航線復(fù)蘇的國(guó)航以及受益于四季度海南旅游旺季到來(lái)的海航。7、8月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)航線呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的良好態(tài)勢(shì)，目前國(guó)內(nèi)航線票價(jià)已經(jīng)基本回升至2008年同期的水平；國(guó)際航線方面，目前美國(guó)航線恢復(fù)比較快，兩倉(cāng)需求旺盛，日韓穩(wěn)定恢復(fù)，歐線也在回升，但回升速度相對(duì)慢一些，國(guó)航50%左右的收入來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)，是國(guó)際航線復(fù)蘇最大的受益者。海航50%旅客運(yùn)輸量來(lái)自海南市場(chǎng)，在三季度行業(yè)旺季之后，四季度將迎來(lái)海南旅游旺季，下半年將是公司盈利的高峰。
航空公司凈利同比增90.78%
今年以來(lái)，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面逐漸向好，國(guó)內(nèi)客運(yùn)需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，航油成本的相對(duì)低位、燃油保套的大量轉(zhuǎn)回、投資收益的大幅提升以及政府注資等多重因素的作用下，我國(guó)民航業(yè)復(fù)蘇跡象日趨明顯。9家航空公司披露的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年，共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)49.96億元，同比增90.78%，環(huán)比增127.48%，二季度同比增392.22%。
中銀國(guó)際的報(bào)告表示，目前，航空運(yùn)輸業(yè)處在國(guó)內(nèi)需求旺盛、國(guó)際需求尋底過(guò)程中，油價(jià)處于歷史中等水平，并且全行業(yè)運(yùn)力調(diào)控取得一定成效，行業(yè)景氣度有一定的恢復(fù)。
中信建投證券研究發(fā)展部李磊認(rèn)為，政府刺激和票價(jià)回落是需求迅速提升的核心因素。大規(guī)模財(cái)政和貨幣政策的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)航空出行的消費(fèi)者行為并未受到美國(guó)金融海嘯和外貿(mào)進(jìn)出口大幅度下滑的影響，因此客運(yùn)需求遠(yuǎn)好于預(yù)期。三大航空公司紛紛加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)力投放，很好地分享了國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)的快速?gòu)?fù)蘇，上半年國(guó)航、南航、東航國(guó)內(nèi)客運(yùn)人次同比分別增長(zhǎng)18.2%、13.3%、24.13%，增速提高17.1、7.4、24.58個(gè)百分點(diǎn)。
中銀國(guó)際的報(bào)告稱(chēng)，目前，航空運(yùn)輸業(yè)處在國(guó)內(nèi)需求旺盛、國(guó)際需求尋底過(guò)程中，并且全行業(yè)運(yùn)力調(diào)控取得一定成效，行業(yè)景氣度有一定的恢復(fù)。我國(guó)航空公司經(jīng)營(yíng)的強(qiáng)季節(jié)性決定了7-10月份旺季的表現(xiàn)對(duì)全年業(yè)績(jī)至關(guān)重要。根據(jù)上半年航空需求形勢(shì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，特別是1、4月小旺季的票價(jià)水平相對(duì)處于歷史同期較高的水平，結(jié)合行業(yè)總體供需情況，預(yù)計(jì)行業(yè)需求有望在7-10月的傳統(tǒng)旺季達(dá)到25-30%的增長(zhǎng)，而供需相平衡則帶動(dòng)客座率和運(yùn)價(jià)水平回升，行業(yè)有望取得量?jī)r(jià)齊升的業(yè)績(jī)，為全年盈利打下基礎(chǔ)。
航空股不宜過(guò)分追高
雖然半年報(bào)顯示航空業(yè)總體經(jīng)營(yíng)情況較好，但分析師認(rèn)為，航空板塊目前股價(jià)已經(jīng)趨于合理，而且航空公司主業(yè)的盈利能力仍未恢復(fù)，不宜過(guò)分追高。
銀河證券分析師毛昂認(rèn)為，雖然目前航空業(yè)在穩(wěn)步恢復(fù)中，但是股價(jià)上升的速度卻過(guò)快，失去了年初的估值優(yōu)勢(shì)，如果股價(jià)再次上升即存在風(fēng)險(xiǎn)，存在回調(diào)壓力。證券市場(chǎng)反應(yīng)要比投資者的反應(yīng)，比經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)的速度還要快，如果過(guò)分的追高也要存在風(fēng)險(xiǎn)。
中銀國(guó)際分析師李攀表示，應(yīng)該看到，行業(yè)扶持政策、政府注資等舉措也是此輪上漲行情的有力推手，從航空公司主業(yè)的盈利能力來(lái)說(shuō)，仍沒(méi)有達(dá)到比較理想的狀態(tài)，另外未來(lái)國(guó)際油價(jià)仍以看高為主，據(jù)此認(rèn)為，目前航空公司業(yè)的投資前景還不明確，在市場(chǎng)樂(lè)觀情緒下行業(yè)A股整體估值水平偏高，H股相對(duì)合理。 |