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 美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席艾倫·格林斯潘10月23日形容眼下這場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)為“百年一遇”。與此同時(shí)，這位金融界風(fēng)云人物承認(rèn)，這場(chǎng)危機(jī)暴露了他針對(duì)自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系想法和做法中存在的缺陷。
認(rèn)錯(cuò)
為弄清管理缺陷是否是這場(chǎng)金融危機(jī)的推力之一，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院監(jiān)督和政府改革委員會(huì)23日召集格林斯潘和前財(cái)政部長(zhǎng)約翰·斯諾以及現(xiàn)證券交易委員會(huì)主席克里斯托弗·考克斯作證。
格林斯潘掌管美聯(lián)儲(chǔ)18年多，不僅掌權(quán)時(shí)在金融市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨，即使2006年去職后的一言一行也備受?chē)?guó)際金融界關(guān)注。然而，眼下這場(chǎng)金融危機(jī)使他頭頂光環(huán)蒙上塵埃。人們不僅問(wèn)，他真有那么神嗎？
格林斯潘當(dāng)天作證時(shí)承認(rèn)自己犯了錯(cuò)。
這位老人說(shuō)，自己的理念是銀行出于自身利益應(yīng)該會(huì)在放貸時(shí)謹(jǐn)小慎微，因?yàn)樗鼈兊帽Ｗo(hù)股東利益，然而，眼下的危機(jī)證明，這一理念不對(duì)，這一點(diǎn)讓自己“震驚”。
作證過(guò)程中，議員問(wèn)及格林斯潘在5年房地產(chǎn)業(yè)繁榮期間發(fā)表的多項(xiàng)聲明，包括關(guān)于不會(huì)出現(xiàn)全國(guó)性房?jī)r(jià)崩潰的預(yù)言。
格林斯潘回答說(shuō)，自己之所以沒(méi)能預(yù)測(cè)房?jī)r(jià)大幅度下挫是因?yàn)槊绹?guó)從沒(méi)經(jīng)歷過(guò)那種情況。“眼下的危機(jī)顯示，它比我能想像的廣泛得多”。
挨批
格林斯潘的批評(píng)者認(rèn)為，格林斯潘當(dāng)初奉行的低利率政策導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩；而他對(duì)金融衍生工具的放任自流立場(chǎng)，使這些被“股神”沃倫·巴菲特視為“大規(guī)模金融殺傷性武器”的衍生品最終引爆了美國(guó)金融市場(chǎng)。
監(jiān)督和政府改革委員會(huì)主席亨利·韋克斯曼說(shuō)他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部和證交會(huì)都有過(guò)錯(cuò)。
“錯(cuò)誤的清單挺長(zhǎng)，納稅人付出的代價(jià)令人吃驚，”韋克斯曼說(shuō)，“我們的調(diào)控者變成了推動(dòng)者。他們對(duì)市場(chǎng)智慧的信任無(wú)窮大。頌揚(yáng)的論調(diào)是，政府調(diào)控不對(duì)，市場(chǎng)永遠(yuǎn)無(wú)謬。”
清算
許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果格林斯潘在美聯(lián)儲(chǔ)主席任期內(nèi)采取不同的政策舉動(dòng)，也許眼下這場(chǎng)金融危機(jī)可以避免，至少不會(huì)發(fā)展到如此嚴(yán)重境地。用華爾街的話(huà)說(shuō)，金融衍生品的本質(zhì)是一種風(fēng)險(xiǎn)“對(duì)沖”工具，用來(lái)為股票、債券、抵押貸款等其他投資提供“保險(xiǎn)”。
上世紀(jì)80年代時(shí)，金融衍生品僅是金融市場(chǎng)的“小兄弟”。由于金融衍生品多利用資金杠桿，市場(chǎng)景氣時(shí)回報(bào)率驚人，因此華爾街不斷“創(chuàng)新”金融衍生工具。到2002年，這一市場(chǎng)規(guī)模膨脹到106萬(wàn)億美元。現(xiàn)階段，金融衍生品的市場(chǎng)規(guī)模是531萬(wàn)億美元。
高回報(bào)必然隱藏高風(fēng)險(xiǎn)。清醒的投資者對(duì)金融衍生品保持足夠警惕。有“金融大鱷”之稱(chēng)的喬治·索羅斯在其他投資市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨，惟獨(dú)對(duì)金融衍生品敬而遠(yuǎn)之。他曾表示搞不懂這些金融工具的“原理”。巴菲特5年前就警告說(shuō)，這些金融產(chǎn)品的潛在威脅堪稱(chēng)“致命”。
而據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，在這些金融精英的質(zhì)疑聲中，只有一個(gè)聲音堅(jiān)決維護(hù)金融衍生品市場(chǎng)。他就是1987年至2006年掌舵美聯(lián)儲(chǔ)的格林斯潘。
格林斯潘任職后期，金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引發(fā)巴菲特等投資巨子的警覺(jué)。巴菲特2003年在寫(xiě)給旗下伯克希爾·哈撒韋公司股東的年度報(bào)告中說(shuō)，巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)已集中到一小撮衍生品交易商手中，“一人遇到麻煩，將迅速傳染給其他人”。
當(dāng)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫跡象變得明顯時(shí)，格林斯潘仍無(wú)視隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)。他在2004年一場(chǎng)演講中說(shuō)，華爾街在利用金融衍生品與其他機(jī)構(gòu)“攤薄”風(fēng)險(xiǎn)。不久，這些“抱團(tuán)取暖”的風(fēng)險(xiǎn)變異為金融市場(chǎng)的“病毒”。隨著房地產(chǎn)危機(jī)加劇、不良抵押貸款劇增，規(guī)模驚人的衍生品市場(chǎng)急劇放大了這場(chǎng)格林斯潘口中“百年一遇”的危機(jī)。
預(yù)言
盡管認(rèn)了錯(cuò)，但格林斯潘還是針對(duì)眼下危機(jī)給出自己的看法。他認(rèn)為，投資者當(dāng)時(shí)不計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，盲目投資與次貸有關(guān)的證券。這種行為是導(dǎo)致危機(jī)的原因之一，危機(jī)還會(huì)繼續(xù)。
“從目前金融系統(tǒng)受損情況看，我看不出我們?nèi)绾伪苊饨夤托袨楹褪I(yè)顯著上升，”格林斯潘說(shuō)，“美國(guó)人已開(kāi)始調(diào)整……唾手可得的貸款迅速收縮。那會(huì)威脅養(yǎng)老基金，會(huì)增加就業(yè)的不安全感。”
根據(jù)格林斯潘的判斷，穩(wěn)定房?jī)r(jià)是結(jié)束金融危機(jī)的必要條件。但在他看來(lái)這種情況未來(lái)數(shù)個(gè)月不會(huì)出現(xiàn)。
格林斯潘說(shuō)，當(dāng)房?jī)r(jià)最終穩(wěn)定后，市場(chǎng)會(huì)開(kāi)始“解凍”，飽受驚嚇的投資者也會(huì)慢慢回來(lái)。政府需要做的是，在那一局面到來(lái)之前，積極支持金融部門(mén)。現(xiàn)行的7000億美元救市計(jì)劃能滿(mǎn)足所需，而且市場(chǎng)已感受到這一計(jì)劃帶來(lái)的影響。 |