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四月的股市一路下挫，讓很多基金投資者心有余悸。而隨著傳統(tǒng)“紅五月”的到來，包括眾祿基金研究中心、好買基金研究中心以及國金證券研究所等在內(nèi)的知名研究機構(gòu)紛紛發(fā)布研究報告，對五月份的股市和基金市場進行新的預(yù)測。
主流研究機構(gòu)表示，目前A股市場估值合理，大盤上行或下跌空間都不是太大，市場主要存在結(jié)構(gòu)性機會。在此形勢下，投資者在選擇基金時要看中選股能力，重倉成長性股票的基金更值得關(guān)注。
好買基金：關(guān)注重倉成長性股票的基金
在5月5日發(fā)布的研究報告中，好買基金研究中心作出的判斷是，市場正處于震蕩市中軸線的底部區(qū)域，短期可能還會下跌，但下跌的空間已經(jīng)有限。處于流動性緊縮的情況下，大盤股雖有望止跌，但不具備大幅反彈的機會，市場將呈現(xiàn)弱勢盤整，機會仍存在于成長性較好的中小盤股票中。
在基金的選擇上，一方面偏向于選擇那些傾向于投資成長性股票的基金，另一方面，也特別注重尊重市場、策略靈活的基金經(jīng)理。好買基金表示，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，以新能源、高科技、新材料等為代表的成長性股票具備長期的投資價值，而金融地產(chǎn)等大盤藍籌股只存在階段性的交易機會。
好買基金認為，5月中旬開始，央票發(fā)行利率有著上行的壓力。同時，從債券市場最直接相關(guān)的通貨膨脹和貨幣政策方面看，債市承受的壓力也比較大。市場普遍預(yù)期CPI在二季度末將達到3%的高點，在這種情況下，央行動用價格工具的可能性很大。好買基金對5月債券市場走勢保持謹(jǐn)慎樂觀的看法，建議關(guān)注旗下偏股型基金運作能力強的偏債型基金。
封閉式基金策略方面，好買基金認為封閉式基金的折價率很難再大幅縮小，不存在系統(tǒng)性低估。對于未來封閉式基金的選擇，應(yīng)該由追求折價率和凈值增長率的平衡，轉(zhuǎn)向把握凈值增長能力強的封閉式基金，建議關(guān)注業(yè)績整體好轉(zhuǎn)的基金公司旗下的封閉式基金。
DII基金策略方面，好買基金認為，近期海外市場的不確定性因素(諸如希臘全國性罷工、高盛訴訟案件等)都對外圍市場的走勢有一定的影響，而國內(nèi)央行的上調(diào)準(zhǔn)備金率的緊縮政策也將對港股中相應(yīng)的中資股產(chǎn)生一定的打壓。所以，短期來看，投資者以保持謹(jǐn)慎為宜，而中長期基于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置需要的投資者可以繼續(xù)參與。
眾祿基金：中小盤和大盤基金均衡配置
根據(jù)眾祿基金研究中心最新發(fā)布的五月基金投資策略，目前多空勝負已分，大盤步入中期調(diào)整。
眾祿基金表示，其在3月、4月策略中反復(fù)強調(diào)上證2970-3060是多空雙方的焦點戰(zhàn)區(qū)，上則一馬平川，下則步入中期調(diào)整，4月房產(chǎn)新政連續(xù)出臺、股指期貨詭異登臺，多方先松動后潰不成軍，市場選擇了步入中期調(diào)整。
預(yù)計調(diào)整目標(biāo)區(qū)間在2600-2700之間，調(diào)整時間較長，至少2-3月，但是不是調(diào)整終極區(qū)域，目前尚難定論。也就是說焦點區(qū)域勝負將決定2010年上半年的市場走向。
5月市場重心有所下降，較4月3080下降145點至2935，根據(jù)眾祿指數(shù)系統(tǒng)預(yù)測，5月阻力區(qū)間為3000-2935，支撐區(qū)間為2690-2575。
在基金投資策略方面，眾祿基金給出了穩(wěn)健策略——中等的偏股型基金倉位、中等的債券型和貨幣型基金倉位。具體選擇基金方面，眾祿基金建議投資者，投資風(fēng)格以中小盤和大盤基金均衡配置為主。
眾祿基金早在4月底還曾表示，對于投資者來說，目前不可隨便加倉或減倉，保持輕倉是上策。同時應(yīng)該認識到每一次下跌將孕育著新的機會。成長型投資者可嘗試在3000點下分批建倉，而穩(wěn)健型投資者最好還是等大盤站穩(wěn)5日線再做打算。
國金證券：重選股能力 兼顧操作靈活性
國金證券近日也發(fā)布了最新基金投資策略報告，對5月份基金投資提出建議。報告認為區(qū)間震蕩格局仍是市場主要特征，基金投資建議繼續(xù)側(cè)重選股能力，兼顧操作靈活性。
根據(jù)報告分析，考慮到企業(yè)盈利的改善能力接近高峰，進一步提升空間有限，同時市場對政策保持高敏感度，因此預(yù)期階段股指仍將搖擺于政策退出與盈利增長之間，區(qū)間震蕩格局仍是市場主要特征，但長時間持續(xù)震蕩下股指的波動幅度或?qū)⒂兴哟蟆Ｊ袌鰴C會仍然更多圍繞階段性和結(jié)構(gòu)型機會展開。
在震蕩市場背景下，基金業(yè)績與大類資產(chǎn)配置相關(guān)度不高，分化更多來自管理人對個股、板塊的選擇把握能力。繼續(xù)建議重點關(guān)注選股能力突出基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品，并適當(dāng)從中優(yōu)選操作風(fēng)格具備靈活性的基金產(chǎn)品。在基金組合風(fēng)格搭配上則以成長風(fēng)格為主、適當(dāng)兼顧周期風(fēng)格。
國金證券還表示，在階段政策繼續(xù)保持寬貨幣、緊信貸的背景下，債券市場資金充裕局面有望維持，或?qū)⑼苿觽惺找媛蔬M一步小幅下行，但下行空間已然有限，而隨著中長期步入升息周期，對債券市場長期還應(yīng)持謹(jǐn)慎的態(tài)度，因此繼續(xù)建議采取中短久期的防御策略。隨著信用類債券市場不斷上漲下信用利差較前顯著降低，信用類債券優(yōu)勢也較前有所降低，但仍有望貢獻一定的超額收益。建議關(guān)注完全債券型基金以及在信用類債券等持倉適度且歷史業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定優(yōu)秀的新股申購型產(chǎn)品。
傳統(tǒng)封基盡管折價連續(xù)兩月回升，但在平均剩余存續(xù)期4.5年的背景下，平均到期年化收益率在3.9%左右，仍處于低水平。而且，本輪很多基金對歷史剩余收益亦進行了分配，分配實施后傳統(tǒng)封基截止到2009年度末單位剩余可分配收益平均僅為0.007元。因此，對于傳統(tǒng)封基，國金證券建議結(jié)合基金市場流動性情況階段予以中性或者中低配置。 |