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| 2010-04-16 作者:劉仁 來源:經(jīng)濟參考報 |
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ETF作為一種成本低、透明度高、流動性好、交易機制靈活的開放式場內(nèi)基金品種，2009年以來受到廣泛青睞，家族不斷壯大。目前，市場中已有10只ETF基金，另還有上證180價值ETF正在發(fā)行。基金業(yè)內(nèi)專家表示，雖然指數(shù)化投資是一種被動投資策略，但投資者在挑選指數(shù)時，又何嘗不是一種主動選擇？因此普通投資者在挑選ETF時一定要先重點考察ETF背后的指數(shù)，如何考察具體有三招。
第一招：看成分股
基金業(yè)內(nèi)專家表示，挑選指數(shù)，第一要看指數(shù)成分股的數(shù)量和質(zhì)量。ETF作為跟蹤指數(shù)的被動投資產(chǎn)品，成分股數(shù)量不宜太多，否則可能會造成指數(shù)跟蹤不夠精準，影響基金業(yè)績；成分股數(shù)量太少又不利于分散投資風險。
目前，國內(nèi)已上市或正在發(fā)行的ETF都瞄準了各不相同的指數(shù)。從成分股數(shù)量看，上證超大盤ETF標的指數(shù)的成分股僅有20只；深成ETF標的指數(shù)的成分股為40只；上證180價值ETF等4只ETF各自標的指數(shù)成分股的數(shù)量均在50-60只范圍內(nèi)；深100ETF及其他剩余ETF標的指數(shù)成分股的數(shù)量則超過了100只。專家認為，成分股數(shù)量在50-60只之間最適合作為ETF的跟蹤標的，這是投資者應(yīng)該關(guān)注的第一點。
其次，ETF標的指數(shù)成分股的質(zhì)量如何也很重要。
第二招：看指數(shù)估值
專家表示，盡管ETF本身具有靈活多樣的投資策略可以運用，但普通投資者進行指數(shù)投資時，最好還是選擇省時省力的長期投資方式。而考察指數(shù)的長期投資價值就離不開考察指數(shù)的估值水平，只有整體比較“便宜”的指數(shù)才能提高投資安全邊際，也才更具有投資潛力。
從ETF各自所跟蹤的指數(shù)來看，那些具有市盈率低、市凈率低、市現(xiàn)率低和股息收益率高的特征的ETF產(chǎn)品，其各項估值指標無疑更具有競爭力，更適合長期投資。
第三招：看歷史業(yè)績
基金專家表示，盡管指數(shù)過去的歷史業(yè)績不能說明其未來業(yè)績，但考察這些指數(shù)在牛熊不同周期里的表現(xiàn)對指導投資有很大的參考價值。只有既經(jīng)歷了牛市洗禮，又經(jīng)受住了熊市考驗的指數(shù)，才能成為長期投資的良好投資對象。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自2005年至2009年期間，上證180價值指數(shù)5年的累計收益率達279.13%，不僅超越了上證50、上證180、上證紅利等其他ETF標的指數(shù)，還超越了滬深300、上證綜指等全市場指數(shù)。
最后值得一提的是，每只ETF所跟蹤的指數(shù)都存在定期調(diào)整機制。比如上證180價值指數(shù)的調(diào)整方法是通過股息收益率、市盈率、市凈率、市現(xiàn)率這4項價值因子每半年對成分股進行調(diào)整，有別于那些僅僅根據(jù)市值大小或根據(jù)主題概念挑選個股的指數(shù)，更適合進行價值投資。
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