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“2010年以來(lái)至少有28家基金公司變更基金經(jīng)理，涉及56只基金，約占開(kāi)放式基金總數(shù)的1/10，這一數(shù)量遠(yuǎn)超2009年同期。其中，華夏基金公司孫建冬和張龍、東方基金公司付勇、泰達(dá)荷銀基金公司王勇這些明星基金經(jīng)理離職尤其引人關(guān)注。基民疑惑：“基金經(jīng)理都走了，自己還留下嗎？”市場(chǎng)甚至擔(dān)心，這些基金經(jīng)理去職后，或?qū)⒁l(fā)投資者的大規(guī)模贖回。”
上班時(shí)坐在電腦前看看圖、盯盯盤(pán)，下班后和圈里朋友應(yīng)酬應(yīng)酬，輕輕松松拿著百萬(wàn)年薪，基金經(jīng)理的職業(yè)在大多數(shù)人眼里絕對(duì)是個(gè)金領(lǐng)。不過(guò)，對(duì)于這些精英們來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理的位置就失去了光環(huán)，每到年初總有一批基金經(jīng)理跳槽謀新。
業(yè)內(nèi)人士提醒，每年的年初都是基金經(jīng)理變動(dòng)的高峰期，如果一只基金的變動(dòng)頻率很高，對(duì)基金管理的穩(wěn)定性自然會(huì)有影響，尤其是那些個(gè)人風(fēng)格較強(qiáng)的明星基金經(jīng)理，他們的去職將給其原先掌管基金的業(yè)績(jī)蒙上了一層陰影，甚至可能引起不大不小的贖回潮。
新年近一成基金經(jīng)理離職
長(zhǎng)城基金日前公告，李碩不再擔(dān)任長(zhǎng)城久恒和長(zhǎng)城雙動(dòng)力兩只基金的基金經(jīng)理。與今年大部分崗位變動(dòng)的基金經(jīng)理不同，李碩卸職后重新回到長(zhǎng)城基金研究所做一名研究員。
至此，2010年以來(lái)至少有28家基金公司變更基金經(jīng)理，涉及56只基金，約占開(kāi)放式基金總數(shù)的1/10，這一數(shù)量遠(yuǎn)超2009年同期。其中，華夏基金公司孫建冬和張龍、東方基金公司付勇、泰達(dá)荷銀基金公司王勇這些明星基金經(jīng)理離職尤其引人關(guān)注。市場(chǎng)甚至擔(dān)心，這些基金經(jīng)理去職后，或?qū)⒁l(fā)投資者的大規(guī)模贖回。
從今年的基金經(jīng)理離職潮看，許多出走的更是公募基金界的大腕。王勇是今年離職的第一位公募基金經(jīng)理，1月6日，他辭任泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)基金經(jīng)理。王勇執(zhí)掌的泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)基金是2007年的股票型基金收益亞軍，在2008年熊市中，該基金同樣在抗跌榜上名列前茅。
2月4日，華夏基金公司公告，孫建冬辭去華夏紅利、華夏復(fù)興兩只基金經(jīng)理的辭職。孫建冬被譽(yù)為華夏系內(nèi)僅次于王亞偉的二號(hào)人物，他于2004年加入華夏基金，2005年6月30日起擔(dān)任華夏紅利基金經(jīng)理，任期內(nèi)華夏紅利總回報(bào)超過(guò)500%。2008年1月23日起兼任華夏復(fù)興基金經(jīng)理，該基金2009年收益在股票型基金中排名第9位。今年以來(lái)，華夏成長(zhǎng)基金經(jīng)理鞏懷志、華夏穩(wěn)增基金經(jīng)理張龍也已先后辭職。
在去職的基金經(jīng)理中，職位最高、管理資產(chǎn)規(guī)模最大的莫過(guò)于東方基金的付勇。除了擔(dān)任東方精選和東方策略的基金經(jīng)理外，付勇還擔(dān)任東方基金的副總經(jīng)理和投委會(huì)主席等高管職務(wù)，在東方基金的投研團(tuán)隊(duì)中起到舉足輕重的作用。
在東方系基金中,東方精選業(yè)績(jī)可謂一枝獨(dú)秀。東方精選是一只成立于2006年的配置型基金,成立之初即由付勇接管,基金成立以來(lái)累計(jì)漲幅226.23%,而在2009年取得了100.82%增長(zhǎng)的好成績(jī)。在2009年全部配置型基金中,東方精選收益率排在第三,僅次于王亞偉的華夏大盤(pán)和易方達(dá)系易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)。在基金規(guī)模方面,東方精選更是“一基獨(dú)大”。
截至2009年四季度末,東方基金公司7只基金整體規(guī)模為102.78億份，但其中東方精選規(guī)模達(dá)到81.03億份,是東方基金公司的頭牌基金，這對(duì)付勇的繼任者李驥是一個(gè)巨大考驗(yàn),如果短時(shí)間內(nèi)運(yùn)作不善,基民用腳投票將不可避免。不過(guò)東方基金對(duì)付勇的離職預(yù)期較為樂(lè)觀,表示這只是正常的人事變動(dòng),對(duì)基金業(yè)績(jī)并不會(huì)造成影響。
事實(shí)上，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，隨著近年基金行業(yè)的大發(fā)展，基金經(jīng)理的變動(dòng)也越來(lái)越頻繁。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，2009年是基金經(jīng)理變更數(shù)量最多的一年，共有199只基金發(fā)生基金經(jīng)理變更，包括154只股票方向基金和45只固定收益類(lèi)基金，變更次數(shù)達(dá)249次。2006年至2008年，則分別有160只、188只和189只基金發(fā)生基金經(jīng)理變更。
“基金經(jīng)理調(diào)整有內(nèi)部和外部?jī)蓚�(gè)方向，向外有其他家基金公司和私募的挖角，向內(nèi)則是其他業(yè)務(wù)線(xiàn)和新基金需要有資歷者擔(dān)當(dāng)。”好買(mǎi)基金研究員曾令華表示，從內(nèi)部調(diào)整而言，新基金發(fā)行后，增聘新人，為公司投資團(tuán)隊(duì)增加新鮮血液，是不少基金公司的慣常選擇。另外，由公募基金經(jīng)理調(diào)任機(jī)構(gòu)理財(cái)部也較常見(jiàn)。從基金經(jīng)理的外部調(diào)整而言，近年來(lái)新基金密集發(fā)行，基金個(gè)數(shù)增加，對(duì)基金經(jīng)理需求旺盛，基金經(jīng)理人力儲(chǔ)備相對(duì)不足，優(yōu)秀基金經(jīng)理更成為緊俏資源，這是基金經(jīng)理流動(dòng)的外部誘因。而且，一些有經(jīng)驗(yàn)的老基金經(jīng)理因個(gè)人發(fā)展、投資理念的原因棄公奔私，都可能造成基金經(jīng)理辭職。
部分基金業(yè)績(jī)不佳被換帥
對(duì)于這波基金經(jīng)理“換帥潮”，德賽基金首席分析師江賽春說(shuō)，每年的年初都是基金經(jīng)理變動(dòng)的高峰期，其中有一部分是由于業(yè)績(jī)不佳被公司更換，另外則是主動(dòng)離職。如果一只基金的變動(dòng)頻率很高，對(duì)基金管理的穩(wěn)定性自然有影響。
“每年年初基金經(jīng)理的年終獎(jiǎng)兌現(xiàn)后，都會(huì)有不少基金經(jīng)理離職，不過(guò)與往年相比，今年初以來(lái)的高頻率換帥或預(yù)示虎年更為洶涌的基金‘換帥潮’。”一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，今年有不少基金經(jīng)理或是由于業(yè)績(jī)不佳而“被換帥”的。
比如東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)精選大成2020生命周期和泰達(dá)荷銀價(jià)值優(yōu)化成長(zhǎng)的基金。在去年上證指數(shù)漲幅近八成的情況下，東吳嘉禾的凈值增長(zhǎng)率為39%，在135只同類(lèi)型基金中排111位；大成2020凈值增長(zhǎng)率為67.51％，在銀河分類(lèi)的“混合基金-特殊策略混合型基金”中亦排名靠后；泰達(dá)荷銀價(jià)值優(yōu)化成長(zhǎng)的凈值增長(zhǎng)率為52.12%，在207只同類(lèi)型基金中排180位。由于不少基金公司對(duì)基金經(jīng)理采取“末位淘汰制”，一些基金有“被換帥”之嫌。
東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)2009年的收益為39%，2008年至2009年的收益為-26.13%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，魏立波離職應(yīng)該和基金業(yè)績(jī)不如人意有關(guān)。甚至有基民認(rèn)為，東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)對(duì)去年二季度的方向判斷失誤，在股市大漲的時(shí)期不僅沒(méi)有加倉(cāng)，反而選擇了大幅減倉(cāng)，導(dǎo)致基東吳嘉禾二季度凈值增長(zhǎng)率僅為11.04％跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)6.22個(gè)百分點(diǎn)，而同期上證指數(shù)的漲幅為24.70％。“二季度是預(yù)期與現(xiàn)實(shí)碰撞的開(kāi)始，市場(chǎng)也將受此影響，有可能出現(xiàn)較大的波動(dòng)。”這是東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)去年一季度時(shí)對(duì)二季度的展望，認(rèn)為二季度投資主線(xiàn)的選擇應(yīng)該是攻守兼?zhèn)洹５珜?shí)際操作中，東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)一味選擇了防守。和一季報(bào)的前十大重倉(cāng)股相比，東吳嘉禾在二季度對(duì)重倉(cāng)股進(jìn)行了大換血，調(diào)出了中信證券、海通證券、萬(wàn)科A、興業(yè)銀行、中國(guó)石化、中國(guó)南車(chē)、武鋼股份和中國(guó)聯(lián)通，而調(diào)進(jìn)了保利地產(chǎn)、中國(guó)平安、招商地產(chǎn)、特變電工、小商品城、廣深鐵路、勝利股份和五糧液。但是，券商股不僅在二季度保持了增長(zhǎng)，而且即使在三季度也漲幅靠前；興業(yè)銀行在二季度上漲了61.49％。
主動(dòng)離職為了更高的臺(tái)階
按理說(shuō)，任何一家公司對(duì)于“跳槽成性”的基金經(jīng)理都應(yīng)該興趣不高，但事實(shí)上，目前的現(xiàn)實(shí)是，基金公司恰恰成為基金經(jīng)理不斷跳槽的助推器。目前全行業(yè)約有60家基金公司，按平均一年兩只新基金的發(fā)行速度，全行業(yè)每年就需要120位新的基金經(jīng)理，這還不包括日漸壯大的私募隊(duì)伍，“挖墻角”自然成為了發(fā)掘人才的“最佳”途徑。
據(jù)Wind在今年2月份的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，全部627位基金經(jīng)理中有309位基金經(jīng)理任職不足或剛滿(mǎn)一年，占比為49.28%。剔除身兼數(shù)職的情況后，全部473位基金經(jīng)理中，也有230位經(jīng)理人管理現(xiàn)有基金時(shí)間不足一年，占比高達(dá)48.63%。更有意思的是，在這473位基金經(jīng)理中，一直供職于一家基金公司的基金經(jīng)理僅有167位，占比不足1/3；這其中還包括85位崗位從業(yè)經(jīng)歷不足1年的新基金經(jīng)理。
在這些去職的基金經(jīng)理中，不少繼續(xù)堅(jiān)守在公募陣地。
2009年從新華優(yōu)選分紅基金經(jīng)理離任的明星基金經(jīng)理向朝勇也繼續(xù)在公募基金行業(yè)中拼殺。2月24日，他正式就任諾德基金公司投資總監(jiān)，并兼任諾德主題靈活配置基金經(jīng)理。新華優(yōu)選分紅是去年配置混合型基金業(yè)績(jī)冠軍，而諾德靈活配置基金卻排名倒數(shù)第五。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金公司的貧富分化也是導(dǎo)致基金經(jīng)理行業(yè)內(nèi)部流動(dòng)的一大誘因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，53家基金公司中管理費(fèi)收入前10名的公司占到了一半以上的份額，而其他43家基金公司只能瓜分余下不到50%的市場(chǎng)份額，由此導(dǎo)致了同業(yè)間的基金經(jīng)理出現(xiàn)巨大收入差距。
同時(shí)，由于這兩年私募基金發(fā)展迅猛，有部分明星基金經(jīng)理為了更高的臺(tái)階而轉(zhuǎn)投私募。2月初公告離職的華夏紅利基金經(jīng)理孫建冬可能即是一例，業(yè)內(nèi)盛傳其將轉(zhuǎn)投私募。
資料顯示，孫建冬于2004年加入華夏基金，2005年6月30日起擔(dān)任華夏紅利基金經(jīng)理，在他的任期內(nèi)，華夏紅利總回報(bào)超過(guò)500%。2008年1月23日起孫建冬兼任華夏復(fù)興基金基金經(jīng)理。該基金近兩年的增長(zhǎng)率是29.873%，同期大盤(pán)下跌了30.676%。2009年，孫建冬管理的華夏復(fù)興以104.33%收益率位列偏股型基金的第六位，管理的華夏紅利上漲79.33%居混合型基金的第16位。截至2009年12月31日，兩只基金合計(jì)規(guī)模是318.41億元。
在孫建冬之前，華夏基金已經(jīng)有多位明星基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募，包括江暉、石波、張益弛等。他們領(lǐng)銜的私募基金各自取得了較好發(fā)展，其中，石波旗下的尚雅4期在2009年的業(yè)績(jī)名列陽(yáng)光私募第二位。事實(shí)上，短短3年一輪牛熊交替間，肖華、呂俊、江暉、何震、王貴文、田榮華、李旭利、曾昭雄等26位明星基金經(jīng)理即已投奔私募，還堅(jiān)守在公募陣地的大佬已屈指可數(shù)。對(duì)高收入的追求、對(duì)自我投資理念的實(shí)現(xiàn)、公募基金激勵(lì)機(jī)制的缺位和投資上的較多限制等，都是明星基金經(jīng)理們前仆后繼擁向私募的主因。
分析基金經(jīng)理離職潮此起彼伏背后的原因,業(yè)內(nèi)人士表示,這與公募基金缺乏相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制有直接關(guān)系。就激勵(lì)機(jī)制而言，私募相較公募有巨大優(yōu)越性。目前，公募基金經(jīng)理的收入由基本工資與獎(jiǎng)金兩部分組成，至于年終獎(jiǎng)，則要全年業(yè)績(jī)排名達(dá)到前多少名才能拿到，各家基金公司要求不一。“不少中小型基金公司的基金經(jīng)理干得好，才年入百萬(wàn)而已，大型基金公司基金經(jīng)理平均下來(lái)也就在300萬(wàn)元左右，而在私募基金一年千萬(wàn)收入也并不鮮見(jiàn)”一位私募基金經(jīng)理說(shuō)，其實(shí)最近兩年私募的發(fā)展勢(shì)頭很快，一些規(guī)模已經(jīng)不亞于公募。
特別是去年，陽(yáng)光私募借助09年的牛市初現(xiàn)崢嶸，一批陽(yáng)光私募基金管理公司收取的管理費(fèi)邁入5000萬(wàn)元級(jí)別。“業(yè)績(jī)提成+固定費(fèi)用”的陽(yáng)光私募模式，從2007年開(kāi)始吸引了肖華、石波、田榮華、李旭利和張益馳的加盟，而這種靈活的收費(fèi)模式并不能在公募中實(shí)現(xiàn)。
基金經(jīng)理頻更換基民贖回須慎重
“買(mǎi)基金選的就是基金經(jīng)理，基金經(jīng)理都走了，我該不該走呢？”許多基民心中都有相同的疑問(wèn)。不過(guò)專(zhuān)家認(rèn)為，是否應(yīng)該贖回應(yīng)該區(qū)別對(duì)待。
江賽春表示，投資者在遇到基金經(jīng)理更換時(shí)，應(yīng)該根據(jù)不同情況來(lái)選擇是否贖回。如果是前任基金經(jīng)理個(gè)人風(fēng)格比較明顯的，在更換基金經(jīng)理后短期內(nèi)業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)一點(diǎn)下降，這時(shí)投資者應(yīng)做好贖回的心理準(zhǔn)備。但像華夏復(fù)興、華夏紅利這種情況，新任基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗(yàn)也十分豐富，公司投研實(shí)力也很強(qiáng)，投資者應(yīng)該不用過(guò)分擔(dān)心。而像東方基金副總經(jīng)理付勇辭職這種情況，該基金公司本身規(guī)模很小、研究能力不強(qiáng)，日后業(yè)績(jī)會(huì)受到一定影響。對(duì)于那些短期內(nèi)基金經(jīng)理出現(xiàn)數(shù)次變動(dòng)的，無(wú)論是什么離職原因，投資者都應(yīng)該謹(jǐn)慎。
曾令華認(rèn)為，基金經(jīng)理的離職現(xiàn)象，并不能說(shuō)是壞事。如果基金是指數(shù)型的被動(dòng)管理基金，則基金經(jīng)理離職一般不會(huì)對(duì)基金造成大影響；對(duì)于主動(dòng)管理型的基金，要看接任基金經(jīng)理是誰(shuí)，是否具有管理經(jīng)驗(yàn)，投資風(fēng)格是否和基金相符。
安信證券金融工程分析師任瞳表示，基金經(jīng)理變更后，投資者可以從三個(gè)方面判斷是否該贖回基金。首先是基金經(jīng)理變更后，業(yè)績(jī)、投資風(fēng)格是否改變，具體將基金每個(gè)季度的排名、投資組合、基金的重倉(cāng)股以及行業(yè)配置比例與此前進(jìn)行對(duì)比，是否有很大變化。其次看基金管理的制度是單基金經(jīng)理制還是雙基金經(jīng)理，雙基金經(jīng)理制下基金經(jīng)理變更對(duì)基金業(yè)績(jī)的沖擊相對(duì)更小。最后看基金公司實(shí)力，那些規(guī)模較大、業(yè)績(jī)較好的公司投資流程相對(duì)完善，投研實(shí)力也較強(qiáng)，基金經(jīng)理對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響也就較小。
[延伸閱讀]
人物一：江暉
江暉1998年開(kāi)始供職于華夏基金，先后擔(dān)任華夏興和與興華兩只基金的基金經(jīng)理。2006年加入工銀瑞信，江暉管理的工銀瑞信核心價(jià)值基金回報(bào)率高達(dá)142%。2007年5月，江暉從工銀瑞信正式離職。被稱(chēng)為“華夏三劍客”之一的江暉離開(kāi)工銀瑞信基金公司后，創(chuàng)辦了私募基金公司北京星石投資，目前旗下產(chǎn)品已經(jīng)有20只，規(guī)模超過(guò)10億。2008年的大熊市中因?yàn)閳?jiān)持空倉(cāng)而名聲大振。
人物二：肖華
肖華涉足證券行業(yè)是從君安證券開(kāi)始的。1994年他加入君安證券并工作5年，2000年肖華轉(zhuǎn)入公募基金行列，并度過(guò)了7年時(shí)間。
他先是供職于長(zhǎng)盛基金，其管理的一只30億元的封閉式基金在業(yè)界排名第一。2002年轉(zhuǎn)投博時(shí)基金，擔(dān)任基金經(jīng)理和股票投資部總經(jīng)理等職務(wù)。因?yàn)閷?duì)萬(wàn)科、伊利股份和汽車(chē)行業(yè)的挖掘，以及博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)基金2003年的優(yōu)異表現(xiàn)，肖華在業(yè)界頗受注目。
2006年年底，博時(shí)基金公告了肖華離職的消息。肖華選擇了與信托公司合作募集信托產(chǎn)品的方式發(fā)行自己的“陽(yáng)光私募”。2007年年初，他的尚誠(chéng)資產(chǎn)管理有限公司正式成立。
人物三：石波
原華夏基金管理公司投資副總監(jiān)。曾任君安證券有限公司投資銀行部上海總部副總經(jīng)理，1999年加入華夏基金管理有限公司，任投資副總監(jiān)、股票投資部執(zhí)行副總經(jīng)理、并歷任基金興科、基金興華、華夏回報(bào)和華夏回報(bào)二號(hào)基金經(jīng)理，被美國(guó)《福布斯》雜志評(píng)為2006年中國(guó)優(yōu)選基金經(jīng)理。
2007年8月，石波離開(kāi)華夏基金，創(chuàng)辦私募基金公司上海尚雅。2009年石波因正確押寶“低碳經(jīng)濟(jì)”、“新能源”而聲名鵲起，旗下的私募產(chǎn)品尚雅4期2009年收益率達(dá)到140.08%，在年度陽(yáng)光私募中排名第二。
人物四：張益弛
2009年7月，前華夏基金公司投資執(zhí)行副總監(jiān)、華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)基金經(jīng)理張益弛也來(lái)了個(gè)華麗的轉(zhuǎn)身，離開(kāi)華夏創(chuàng)辦了私募基金公司天津遠(yuǎn)策投資。
人物五：李旭利
1998年至2005年任職于南方基金管理有限公司，曾擔(dān)任公司研究員、交易員、基金經(jīng)理、投資總監(jiān)等職務(wù)。其中1999年9月至2004年1月?lián)位鹛煸鸾?jīng)理助理、基金經(jīng)理，2004年1月至2005年7月?lián)文戏交鸸芾碛邢薰就顿Y總監(jiān)及南方穩(wěn)健成長(zhǎng)證券投資基金基金經(jīng)理。2005年加入交銀施羅德基金管理有限公司，任投資總監(jiān)。2006年6月14日至2007年7月3日擔(dān)任交銀施羅德穩(wěn)健配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2007年8月8日至2009年5月27日擔(dān)任交銀藍(lán)籌股票基金基金經(jīng)理。
2009年5月底，交銀施羅德基金管理公司的投資總監(jiān)李旭利“因個(gè)人原因”辭去肩負(fù)的職務(wù)。2009年7月加盟上海重陽(yáng)投資管理有限公司開(kāi)始私募基金運(yùn)作。 |