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| 美聯(lián)儲(chǔ)“褐皮書(shū)”強(qiáng)化政策退出預(yù)期 |
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| 但將于本月舉行的議息會(huì)議料難作出加息決定 |
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| 2010-03-05 作者:記者 王云/綜合報(bào)道 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))3日發(fā)表的全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告說(shuō)，盡管暴雪天氣給一些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊，但美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)狀況繼續(xù)改善。與此前幾份報(bào)告類似，最新的報(bào)告對(duì)美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持相對(duì)積極和樂(lè)觀態(tài)度。報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍偏于疲軟。
這份被稱為“褐皮書(shū)”的報(bào)告是根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)所屬12家地區(qū)儲(chǔ)備銀行的最新調(diào)查結(jié)果編制而成，所含信息是2月22日之前收集的。
報(bào)告說(shuō)，在12個(gè)聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)中，九個(gè)地區(qū)的儲(chǔ)備銀行報(bào)告當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)改善跡象，但多數(shù)地區(qū)改善幅度不大。報(bào)告還認(rèn)為，多數(shù)地區(qū)消費(fèi)狀況好于以往，但2月份的暴雪天氣給一些州的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成沖擊。此外，極端天氣也給一些地區(qū)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)負(fù)面影響。
在人們關(guān)注的失業(yè)問(wèn)題上，報(bào)告認(rèn)為，盡管部分地區(qū)失業(yè)加劇狀況出現(xiàn)緩和，但就業(yè)市場(chǎng)仍總體偏于疲軟。美國(guó)失業(yè)率最近幾個(gè)月都維持在約10%的高位，失業(yè)問(wèn)題也是美國(guó)政府當(dāng)前最頭疼的問(wèn)題之一。奧巴馬政府此前發(fā)布的財(cái)政預(yù)算認(rèn)為，今年年底前美國(guó)失業(yè)率將為9.8%。
美聯(lián)儲(chǔ)每年發(fā)表八次經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告，在預(yù)定本月16日召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策例會(huì)上，這份報(bào)告將是重要的參考材料。
分析人士預(yù)計(jì)，由于勞動(dòng)市場(chǎng)依舊疲弱，且通脹風(fēng)險(xiǎn)很小，美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議料不會(huì)取消其“較長(zhǎng)時(shí)期保持利率在低位”的承諾。
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克2月24日在國(guó)會(huì)表示，就業(yè)市場(chǎng)受到衰退的打擊尤其嚴(yán)重，失業(yè)率目前仍處于9.7%的高位，鑒于通貨膨脹趨勢(shì)仍受到抑制，通脹預(yù)期穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)將把超低水平的聯(lián)邦基金利率再延長(zhǎng)一段時(shí)間。
美聯(lián)儲(chǔ)的多位高級(jí)官員日前也表示，以高失業(yè)和溫和通脹為特點(diǎn)的溫和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，應(yīng)允許美聯(lián)儲(chǔ)在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將利率保持在低位。
而美國(guó)堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)托馬斯·赫尼希一直反對(duì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持利率在低水平。赫尼希是美聯(lián)儲(chǔ)決策者中對(duì)通脹態(tài)度較為強(qiáng)硬的人士之一，他認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)作好升息準(zhǔn)備，即使在美國(guó)失業(yè)率高于9%的情況下，“我們需要開(kāi)始讓市場(chǎng)準(zhǔn)備，不再使用較長(zhǎng)一段時(shí)間的措辭……利率可能小幅上調(diào)，可能逐步升至1%”。
拉特格斯大學(xué)貨幣和金融歷史中心主任邁克爾·博爾多在為英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》撰寫(xiě)的文章中指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果遵循戰(zhàn)后商業(yè)周期的模式，且如果失業(yè)率在去年末季就已經(jīng)見(jiàn)頂，美聯(lián)儲(chǔ)有可能在今年首季開(kāi)始收緊貨幣政策，但在第二季度開(kāi)始行動(dòng)的可能性更大。不過(guò)，如果失業(yè)率繼續(xù)緩慢下降，那么參照前兩次衰退，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)拖延得更久。這將引發(fā)低利率持續(xù)時(shí)間太長(zhǎng)勢(shì)必會(huì)為未來(lái)的通脹提供動(dòng)力的擔(dān)憂。事實(shí)上，目前通脹保值政府債券受到公眾熱捧，可能就是未來(lái)通脹預(yù)期上升的一個(gè)預(yù)兆。
也有分析人士指出，即便美聯(lián)儲(chǔ)決定在年底前加息，也不太可能會(huì)有類似澳大利亞的大手筆利率增幅。因?yàn)槿绻酉⑦^(guò)急，會(huì)造成美元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，從而影響美國(guó)的貿(mào)易出口和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從美國(guó)的利益角度考慮，維持弱勢(shì)美元不僅可以帶動(dòng)出口，增加貿(mào)易順差，從而增加就業(yè)，更有利的是它可以減輕美國(guó)自身的債務(wù)。
為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)采取了異常激進(jìn)的擴(kuò)張性貨幣政策，把聯(lián)邦基金利率從2007年8月的5.25%一路降到2008年12月的零至0.25%的歷史最低水平，并保持至今。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)實(shí)行空前的量化寬松政策，買(mǎi)進(jìn)抵押貸款支持證券(MBS)和國(guó)債。
隨著經(jīng)濟(jì)逐步走向復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)的“退出”策略備受關(guān)注。伯南克近期宣布了退出寬松政策的步驟，包括在3月底停止購(gòu)買(mǎi)MBS、采取各項(xiàng)措施從銀行體系抽走準(zhǔn)備金。美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)提高聯(lián)邦基金利率更是各界關(guān)注的焦點(diǎn)，時(shí)機(jī)的選擇充滿風(fēng)險(xiǎn)，太早收緊貨幣政策可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退，而等得太久可能激發(fā)難以逆轉(zhuǎn)的通脹預(yù)期。
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