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進入3月份，金融機構開始先后對2月份主要經濟指標的數(shù)據(jù)進行預測。綜合來看，廣為關注的居民消費價格指數(shù)(CPI)或低于之前的預期，但是漲幅仍將在2%以上；外貿順差則可能出現(xiàn)大幅下降局面，甚至形成逆差。
CPI低于預期
根據(jù)統(tǒng)計，多家機構預測的2月份CPI普遍處于2.2%至2.8%的區(qū)間之內，低于此前有些機構大膽預測的超過3%的增幅。
申銀萬國證券研究所首席宏觀經濟分析師李慧勇表示：“從實際情況看，盡管受春節(jié)消費和氣候因素的影響，節(jié)前食品價格明顯上漲，但節(jié)后出現(xiàn)了明顯的回落，總體上看2月份食用農產品價格僅比1月份上漲了1.3%，漲幅明顯小于2008年2月份的7.7%(春節(jié)所在月份、冷冬)和2007年2月份的2.1%(春節(jié)所在月份、暖冬)，并沒有出現(xiàn)我們擔心的大幅度上漲情況，因此2月份的CPI將低于我們此前的預期。根據(jù)商務部和我們的調研數(shù)據(jù)，我們預計2月份食品價格漲幅為6%左右，比我們此前的估計低1.3個百分點。考慮到春節(jié)期間非食品價格總體變化不大，我們維持非食品價格上漲0.7%左右的判斷。綜合考慮，我們預計2月份CPI上漲2.4%，比我們此前的預測低0.4個百分點。”
上海證券首席宏觀分析師胡月曉則著重強調2月份CPI的大幅上漲不具有持續(xù)性。他說，受節(jié)日和天氣因素影響，2月我國日常消費品尤其是食用消費品價格升速比1月有所提高。但是，隨著節(jié)日因素的消除和天氣轉暖，以農產品為主的食品價格將呈現(xiàn)普遍回落趨勢，非食品價格也將季節(jié)性回落。因此，隨著貨幣緊縮的持續(xù)，未來CPI持續(xù)上升的可能性不大，2月后的CPI數(shù)據(jù)將企穩(wěn)。
外貿或現(xiàn)逆差
專家預計，2月份外貿順差有可能縮小。興業(yè)銀行資深經濟學家魯政委表示，一方面，工作日因素可能令進、出口環(huán)比回落。今年2月工作日較1月減少3個，由此，2月未季調的進口、出口環(huán)比將顯著為負。但另一方面，集裝箱運輸數(shù)據(jù)卻顯示出口較強。從中國出口集裝箱運輸市場數(shù)據(jù)來看，春節(jié)前兩周，歐洲、地中海、北美等遠洋航線出現(xiàn)持續(xù)維持爆艙狀態(tài)，日本航線也均滿艙出運；由于艙位異常緊張，部分貨物將不得不壓港至春節(jié)期間出運。因此，今年春節(jié)期間的運輸量也將會較往年同期多。這意味著，工作日因素對今年貿易的影響可能小于往年。據(jù)此，我們預計，2月出口環(huán)比回落的幅度將低于同等工作日的以往年份。
根據(jù)上述信息，魯政委預計，出口同比將增長51.8%，較1月大幅上行30.8個百分點，達到2005年1月以來的歷史最高位，但其中80%以上的漲幅均是由基數(shù)較低貢獻的；由于去年同期基數(shù)急劇上行，進口同比將結束連續(xù)5個月的回升，增速大幅回落至43.6%，較1月回落42個百分點；順差125億美元，較1月小幅下降17億美元。
胡月曉更是認為，逆差將可能出現(xiàn)。他說，商務部在2月25日召開新聞發(fā)布會稱，今年上半年乃至全年，外需不會出現(xiàn)明顯反彈；當前保持人民幣匯率穩(wěn)定是首要政策目標。發(fā)言人姚堅預計，在未來的半年內，進口增速會繼續(xù)延續(xù)目前較快增長的局面，貿易順差的規(guī)模會進一步收窄，不排除個別月份出現(xiàn)貿易逆差。我們認為，今年逆差很可能出現(xiàn)在2月。原因是，2月份是我國出口的季節(jié)性淡季，進口卻由于國內需求的增長難以很大壓縮。
國內經濟增長強勁
對外貿可能出現(xiàn)逆差的判斷，主要來自于進口的強勁，而進口強勁則是源自國內經濟形勢的走好。
魯政委預測，1至2月累計的工業(yè)增加值同比可能增長21.5%，較12月大幅上行3個百分點，同比也可能創(chuàng)下1997年以來歷史同期新高。興業(yè)證券研發(fā)中心首席宏觀分析師董先安也預計，1至2月工業(yè)增加值同比增長20%。他表示，工業(yè)增加值與發(fā)電量的走勢吻合。1月份的發(fā)電量同比高達42%，估計春節(jié)因素影響很大。從截至2009年12月的發(fā)電量來看，季調環(huán)比趨勢處于高位。重工業(yè)是工業(yè)回升的主力。重工業(yè)中鋼鐵產業(yè)的粗鋼產量在1月同比增長18.2%，環(huán)比增長2.2%。
面對再創(chuàng)新高的工業(yè)增加值同比數(shù)據(jù)，市場過熱的擔憂可能再度出現(xiàn)。不過魯政委表示，根據(jù)其對往年1至2月累計工業(yè)增加值相對去年12月份環(huán)比進行的測算，今年環(huán)比為51.5%。考慮到工業(yè)增加值數(shù)據(jù)環(huán)比歷史分布特征，在46.3%至48%之間的占20%，在48%至52%占60%，在52%至55.3%占20%。“今年1至2月份工業(yè)增加值的環(huán)比分布仍然正常，并非畸高，不宜輕言過熱。”
1至2月份社會消費品零售總額同比增速可能繼續(xù)加快。魯政委認為原因有三。首先，歷史數(shù)據(jù)顯示，1至2月增速一般不會低于去年12月。其次，零售中的主要構成部分汽車消費仍然強勁。中國乘用車聯(lián)席會議提供的數(shù)據(jù)顯示，1月份銷售超過121萬輛，同比增長84.2%，再創(chuàng)歷史新高。最后，物價回升有利于抬高讀數(shù)。
投資增速則可能在高位調整。李慧勇認為，由于國家對過剩行業(yè)投資的控制、信貸的緊縮、以及基建投資力度的減小，今年投資增速總體上將回落到25%左右。不過，由于固定資產資金到位仍然比較充裕，以及在建的項目仍需要大量的后續(xù)投入，投資增速的回落將是一個緩慢的過程。根據(jù)過去的經驗，1至2月份固定資產投資增長率基本上相當于或者略低于上年下半年的投資增長率，而去年下半年的投資增長率為29.3%，我們估計1至2月份固定資產投資將增長29%左右，略低于去年12月的30.1%。 |