機(jī)構(gòu)普遍對(duì)此持正面看法,但也警示有些銀行陷入“補(bǔ)充-消耗-再補(bǔ)充”的循環(huán)
新年伊始,銀行再融資的消息紛至沓來。招行、中行、交行等相繼公布了預(yù)案,考慮到工行、建行同樣也有資本壓力,在3月份年報(bào)披露后或還有銀行再融資預(yù)案公布。 交銀施羅德研究部副總張科兵預(yù)計(jì),各大銀行為合規(guī)要求都需要補(bǔ)充資本金,年報(bào)后再融資還會(huì)陸續(xù)出臺(tái),規(guī)模大約3000億元,其中工行500億元至700億元、建行500億元至700億元。同時(shí)考慮農(nóng)行在滬港兩地?fù)駲C(jī)上市,融資規(guī)模大約在1500億元至2000億元,今年A股市場(chǎng)有較大的融資壓力。 由于去年銀行信貸的天量增長,大幅消耗了銀行資本,加之監(jiān)管目標(biāo)的不斷提升,銀行業(yè)今年資本壓力頗大。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前14家上市銀行中,大部分銀行資本充足率距離目前的監(jiān)管底線僅有1至2個(gè)百分點(diǎn)左右的空間。故此,銀行業(yè)再融資勢(shì)在必行。 據(jù)齊魯證券測(cè)算,按照監(jiān)管部門提出的“大型銀行資本充足率達(dá)11%,中小型銀行資本充足率達(dá)10%”的要求,并考慮到銀行融資計(jì)劃通常會(huì)為未來兩年做準(zhǔn)備,2010年至2011年大型銀行股權(quán)融資缺口約在1700億至1900億之間,中型銀行股權(quán)融資需求約500億。 截至目前,已明確再融資計(jì)劃的銀行包括,招行220億元配股、中行400億可轉(zhuǎn)債發(fā)行、交行420億配股融資、深發(fā)展向中國平安定向增發(fā)、寧波銀行75億元次級(jí)債和金融債計(jì)劃、南京銀行與興業(yè)銀行的配股計(jì)劃、中信銀行不超過250億元的發(fā)債計(jì)劃。 但是,對(duì)于今年銀行業(yè)的資金缺口到底多大,機(jī)構(gòu)之間的判斷分析很大。悲觀的預(yù)測(cè)超過3000億元,樂觀的則認(rèn)為股權(quán)融資規(guī)模僅過千億。上海證券預(yù)計(jì),假設(shè)不良貸款率維持在1.66%的水平,上市銀行股權(quán)再融資需求的規(guī)模將達(dá)到1206億元。 國泰君安分析師伍永剛測(cè)算,如果不考慮農(nóng)行上市,假定2010年工行和建行不融資,目前上市銀行再融資整體規(guī)模不超過2000億元,其中中行700億元的融資安排中有300億元在香港市場(chǎng)融資,以此計(jì)算,上市銀行在A股市場(chǎng)的融資規(guī)模在1600億元左右。 中金公司估計(jì),銀行股再融資總量在2300億元至2800億元之間,其中1000億左右可以通過H股市場(chǎng)進(jìn)行,A股市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)再融資額應(yīng)該會(huì)在1000億左右,這將好于市場(chǎng)預(yù)期。中金分析師毛軍華認(rèn)為,主要由于監(jiān)管層將控制融資節(jié)奏,充分利用A股和H股兩個(gè)市場(chǎng)完成融資,估計(jì)約1000億元左右的融資將通過H股市場(chǎng)進(jìn)行。其次,從國家保持對(duì)大銀行控制力的角度來講,匯金對(duì)國有銀行的持股比例不會(huì)明顯下降。 對(duì)于銀行業(yè)再融資的評(píng)價(jià),機(jī)構(gòu)普遍持正面看法。上海證券認(rèn)為,在今年金融機(jī)構(gòu)新增信貸規(guī)模的目標(biāo)仍維持在7.5萬億元的較高水平的前提下,股權(quán)再融資是確保銀行業(yè)完成全年信貸任務(wù)目標(biāo)的重要支撐,對(duì)于來自新增信貸所形成的融資需求,因其屬于滿足銀行正常業(yè)務(wù)經(jīng)營擴(kuò)張需求的范圍,持積極正面的看法。 但是,市場(chǎng)人士卻警示有些銀行已經(jīng)陷入“補(bǔ)充-消耗-再補(bǔ)充”的循環(huán)。以浦發(fā)銀行為例,1999年9月IPO上市募集39.55億,資本充足率由8.7%增至1999年底的18.3%,2000年底、2001年底、2002年底分別降至13.5%、11.27%、8.54%。2003年1月,浦發(fā)銀行增發(fā)3億股,募資約25億,2003年底資本充足率為8.64%,但2004年和2005年,該行資本充足率分別為8.03%、8.04%。2006年11月,浦發(fā)銀行又增發(fā)4.4億股,募集59.1億。2006年底、2007年底和2008年底的資本充足率分別為9.27%、9.15%、9.06%。由于核心資本充足率在14家上市銀行中最低,該行在2009年9月非公開發(fā)行募資近150億。 |