|
編者按：
后危機時代，國際分工體系變化、低碳潮流化、各國寬松貨幣政策退出、美元與大宗商品價格波動、貿(mào)易摩擦常態(tài)化、國際熱錢進出等多種因素對我國經(jīng)濟發(fā)展外部環(huán)境將產(chǎn)生決定性影響。這些外部環(huán)境因素普遍聯(lián)系、互相影響、縱橫交錯，共同組成了我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的重大外部挑戰(zhàn)。新華社經(jīng)濟分析師從預(yù)警的角度對這些外部挑戰(zhàn)進行了梳理，并提出一些具有操作性的參考建議。
挑戰(zhàn)之一：國際分工體系面臨巨變
在本次全球金融危機之后，新一輪全球技術(shù)與產(chǎn)業(yè)的大變革，全球利益的大重組，可能形成國際分工體系的大“換血”，從而最終再造全球經(jīng)濟分工體系。
綜合來看，目前國際分工體系已經(jīng)或?qū)⒁l(fā)生的巨變體現(xiàn)為以下四個方面：
其一，發(fā)達國家與發(fā)展中國家經(jīng)濟面臨經(jīng)濟再平衡，國際分工體系將出現(xiàn)新的格局。危機前，發(fā)展中國家在國際事務(wù)的討論中缺乏話語權(quán)，八國集團(G8)一度以工業(yè)國代表的名義對國際重大事務(wù)指手劃腳。但在本輪危機中，發(fā)展中國家為世界經(jīng)濟增長作出了突出貢獻，其國際地位也得到大幅提升。
其二，全球金融危機使世界經(jīng)濟力量尋求新的平衡，國際分工體系將面臨重新洗牌。金融體系是本輪危機的爆破口，其受損程度也最為嚴重，盡管目前恢復(fù)速度很快，但卻讓仰仗虛擬經(jīng)濟聚攏資金的西方國家心有余悸。因此，歐美等發(fā)達經(jīng)濟體紛紛提出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，重振制造業(yè)，鞏固實體經(jīng)濟根基。無論這些努力最終是否能夠?qū)崿F(xiàn)，全球范圍內(nèi)的制造業(yè)和金融業(yè)都將面臨重新調(diào)整，產(chǎn)業(yè)中心和全球布局都將出現(xiàn)新的變化。
其三，科技革命將進一步再造國際分工體系的基礎(chǔ)，使國際分工體系發(fā)生格局性巨變。新能源革命或許將以可再生能源利用為基礎(chǔ)、重構(gòu)人類使用能源的創(chuàng)新體系。目前歐美日紛紛搶占新能源革命的制高點，其更深的意圖在于建設(shè)更為先進、更具競爭力、面對未來的基礎(chǔ)設(shè)施，以再次開啟經(jīng)濟增長引擎，并再次主導(dǎo)全球經(jīng)濟發(fā)展，重塑全球國際分工體系。
其四，經(jīng)歷本次全球金融危機以后，美國正試圖從當前的美元本位向使用紙幣通貨與“能量通貨”的“雙本位”時代發(fā)展，以再造國際分工體系的體制核心。所謂“能量通貨”實際上是一種有管理的能量制度。能量也將成為與紙幣并列的通貨。
國際分工體系巨變勢必給我國帶來巨大挑戰(zhàn)，我國應(yīng)未雨綢繆做好國際分工體系巨變的準備。
首先，我國應(yīng)保持政策的連貫性與穩(wěn)定性，繼續(xù)奉行韜光養(yǎng)晦有所作為的對外政策。其次，應(yīng)努力實現(xiàn)從出口依賴型向內(nèi)需拉動的經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變，更加注重自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極主動地確立在未來全球經(jīng)濟增長中的作用和影響力。其三，加快發(fā)展新能源，再造能源利用方式，在國際危機重建中以科技創(chuàng)新在國際分工中爭取有利地位。其四，針對美歐等國家試圖建立能量通貨制度并借此重建全球國際分工的意圖，我國一方面應(yīng)順應(yīng)時代趨勢，加快發(fā)展新能源，大力發(fā)展低碳經(jīng)濟，另一方面宜從實際出發(fā)團結(jié)發(fā)展中國家，爭取在國際談判中謀求更大的談判空間，盡量推遲實施能量通貨的時間。
挑戰(zhàn)之二：全球低碳經(jīng)濟潮流涌動
在全球氣候變暖的大背景下，以低能耗、低污染為特征的低碳經(jīng)濟成為全球熱點。可以說，低碳經(jīng)濟的爭奪戰(zhàn)已經(jīng)在全球打響。
據(jù)不完全統(tǒng)計，到目前為止，主要發(fā)達國家已經(jīng)宣布的低碳經(jīng)濟發(fā)展計劃總規(guī)模已超過5000億美元。就近期而言，以下問題值得我國重視和警惕：
其一，高碳產(chǎn)品成貿(mào)易保護主義的主要對象。可以預(yù)見今后一段時間，西方國家通過變相的貿(mào)易保護主義手段對我國高碳產(chǎn)品征收關(guān)稅將呈增加之勢。
其二，我國將為低碳技術(shù)買單。金融危機之后，美國正在為新一輪經(jīng)濟發(fā)展布局，在尋找新的經(jīng)濟增長模式的同時，利用碳減排道德的制高點，通過技術(shù)和資金的優(yōu)勢，盡可能打壓對手的競爭力。由于整體科技水平不高，技術(shù)研發(fā)能力有限，我國發(fā)展低碳經(jīng)濟需要大量購買美國、西方的技術(shù)設(shè)備和產(chǎn)品。
其三，標準制定將是我國的掣肘。美國是一個很擅長建立新標準的國家，低碳經(jīng)濟大勢已定，若由美國來制定標準，不接受不符合節(jié)能標準的產(chǎn)品進入市場，我國將再次陷入非常被動的局面。
我國低碳經(jīng)濟發(fā)展還處于初期階段，但國際上發(fā)展低碳經(jīng)濟的戰(zhàn)略考量值得我們高度重視和警惕。建議：一、我國要順應(yīng)氣候變化國際合作和經(jīng)濟低碳化的國際潮流，努力提高自身的話語權(quán)和規(guī)則制定權(quán)。二、以提高能源利用效率和開發(fā)新能源為抓手，重點扶持低碳經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈中的新興行業(yè)。三、發(fā)展低碳經(jīng)濟要與我國大力推進的節(jié)能減排、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變增長方式緊密結(jié)合起來。
挑戰(zhàn)之三：外部市場經(jīng)濟復(fù)蘇波動與反復(fù)
外部市場疲軟使我國就業(yè)和出口遇到了較大的沖擊，隨著危機的高潮已經(jīng)過去，預(yù)計外部環(huán)境會有所好轉(zhuǎn)，但歐、美、日和新興經(jīng)濟體復(fù)蘇道路并不平坦。
其一，美國債務(wù)驅(qū)動模式面臨轉(zhuǎn)型，市場消費短期內(nèi)難以明顯好轉(zhuǎn)，我國對美出口難以迅速恢復(fù)。很多專家認為，美國經(jīng)濟復(fù)蘇呈現(xiàn)出明顯的“政府驅(qū)動型”特點，在消費、住房市場以及銀行業(yè)等關(guān)鍵性經(jīng)濟指標上，美國經(jīng)濟仍存在很大不確定性，消費也難以在短期內(nèi)明顯好轉(zhuǎn)。
其二，歐盟經(jīng)濟萎縮導(dǎo)致消費需求減弱，其進口增速也隨之放緩，對中歐經(jīng)貿(mào)發(fā)展造成極大壓力。一方面，歐盟失業(yè)率高企，內(nèi)部消費不振，對海外產(chǎn)品需求的恢復(fù)有限。另一方面，經(jīng)濟日益復(fù)蘇過程中，歐盟的保護主義傾向也不斷增強。鑒于未來歐盟經(jīng)濟的復(fù)蘇力度較弱，2010年我國對歐盟的出口形勢仍不容樂觀。
其三，日本通貨緊縮導(dǎo)致需求難有起色。日本經(jīng)濟正從戰(zhàn)后最嚴重的衰退中逐漸復(fù)蘇，但是過程非常緩慢，其中還存在比較明顯的不確定性。通貨緊縮是日本經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險，這一問題背后的根本原因是生產(chǎn)能力全面過剩、供給大于需求，這主要是由于國內(nèi)外市場需求的不足。
其四，東盟與我國出口結(jié)構(gòu)類似導(dǎo)致競爭加劇。我國與東盟在自然稟賦、生產(chǎn)傳統(tǒng)、技術(shù)水平、市場輻射以及地理位置等方面均有相似之處，雙方在出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及出口市場結(jié)構(gòu)方面都十分相似。隨著全球和東盟經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，我國的出口市場必然面臨著東盟越來越強勁的競爭。
挑戰(zhàn)之四：刺激政策退出時機難以把握
后危機時代，如何有序地退出擴張性貨幣政策將是世界各主要經(jīng)濟體面臨的一個艱巨的任務(wù)，這也已經(jīng)成為市場最關(guān)注的政府行為之一。
目前已經(jīng)有不少國家采取了貨幣政策的退出行動，各國的貨幣政策甚至出現(xiàn)了兩極分化的跡象。各國貨幣政策出現(xiàn)分化，其根本原因在于各國經(jīng)濟復(fù)蘇的不平衡以及通貨膨脹壓力增大。澳大利亞、挪威能夠率先采取加息政策，首先得益于經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐較快。
此前，歐洲、美國、日本等主要發(fā)達經(jīng)濟體先后多次宣布，鑒于經(jīng)濟復(fù)蘇依然比較脆弱且通脹壓力都依然存在可控范圍之內(nèi)，在未來一段時間內(nèi)，都將繼續(xù)保持利率水平不變。經(jīng)濟復(fù)蘇前景不夠穩(wěn)定是各主要發(fā)達經(jīng)濟體不敢輕易改變利率政策的主要原因，但危機應(yīng)對過程中注入的大量的流動性導(dǎo)致了通脹壓力日趨增大，又迫使這些發(fā)達經(jīng)濟體不得不有所考慮。
如果不出意外，中東、拉美等一些資源出口國以及經(jīng)濟復(fù)蘇增長明顯好轉(zhuǎn)的新興經(jīng)濟體將先于發(fā)達經(jīng)濟體而進行加息。但采取公開市場操作業(yè)務(wù)逐步收回市場流動性將會是世界各國的普遍選擇。
近一年來，我國得益于國內(nèi)投資和需求強勁拉動，經(jīng)濟增長形勢喜人，引領(lǐng)亞太經(jīng)濟增長。但應(yīng)該清楚認識到，未來國內(nèi)投資和需求增長是否可持續(xù)、通脹預(yù)期是否還在可控范圍之內(nèi)值得關(guān)注。
從目前的形勢看，保持適度寬松的貨幣政策對保證經(jīng)濟平穩(wěn)持續(xù)增長至關(guān)重要。
挑戰(zhàn)之五：貿(mào)易摩擦趨于常態(tài)化
我國外貿(mào)行業(yè)從危機中恢復(fù)并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級預(yù)計將是一個較漫長的過程，而且出口仍將在較長一段時間內(nèi)擔當推動我經(jīng)濟發(fā)展的主力。因此，應(yīng)謹防貿(mào)易摩擦潮來襲，擾亂我外貿(mào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
近來出現(xiàn)貿(mào)易摩擦常態(tài)化，原因是多方面的。既有世貿(mào)規(guī)則不公平的外部原因，也有我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)部原因。但在后危機時代，企圖打壓我國外貿(mào)出口、遏制我國際競爭力和影響力的政治因素不可小覷。
從政府層面看，我們認為，貿(mào)易摩擦的應(yīng)對機制應(yīng)包括戰(zhàn)術(shù)應(yīng)對和戰(zhàn)略取向兩個部分。戰(zhàn)術(shù)應(yīng)對是為了及時消除或減輕貿(mào)易摩擦，而戰(zhàn)略取向則是要長期防范或減少貿(mào)易摩擦。
首先從戰(zhàn)略思想上，我們不應(yīng)對美國等西方國家抱有任何幻想，要全盤掌控其政治及經(jīng)濟企圖，充分準備貿(mào)易反制措施，掌握主動權(quán)。其次在戰(zhàn)術(shù)上，要審時度勢，做到“快、準、穩(wěn)”：既要果斷出擊，又要擊中其要害，同時也要把握好力度。
長期而言，我國仍應(yīng)通過各方面的努力，暢通我國與世界各國的貿(mào)易交往渠道，降低未來遭受貿(mào)易摩擦的風(fēng)險。對外而言，要利用一切國際機制和外交場合，爭取更多國家承認我市場經(jīng)濟地位、積極推動修訂世貿(mào)規(guī)則；對內(nèi)而言，則要進一步規(guī)范市場秩序，調(diào)整外貿(mào)結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會等組織的協(xié)調(diào)作用，加大對世貿(mào)組織規(guī)則的宣傳。
從企業(yè)層面來看，成功應(yīng)對貿(mào)易摩擦有助其提高國際知名度；即使敗訴，也可成為推動其成長并與國際化接軌的動力。
挑戰(zhàn)之六：美元或現(xiàn)短期反彈長期貶值波動
近期，美元避險情緒走高。2009年12月1日美元指數(shù)觸及年內(nèi)最低點74.44點后止跌回升，22日一度上摸至78.45，反彈幅度接近5%，創(chuàng)下2009年以來最大的單月反彈幅度。預(yù)計，這一反彈態(tài)勢將在短期內(nèi)繼續(xù)維持。
長期來看，美元可能仍將出現(xiàn)貶值趨勢。其一，美國實施的擴張性財政政策和量化寬松貨幣政策導(dǎo)致美元流動性加大，但實體領(lǐng)域?qū)γ涝男枨蟛桓摺４送猓黾映隹凇p少進口以降低經(jīng)常項目逆差也是美國未來經(jīng)濟政策的一大方向，決定了美國的主要政策手段是美元貶值。
另一方面，弱勢美元只是美國在特定時期利用美元霸權(quán)來服務(wù)美國經(jīng)濟的戰(zhàn)略選擇。貨幣的根基在于經(jīng)濟，美元貨幣的地位和作用依然強大。美國不會放任美元無序、快速下跌，世界上一些持有較多美元資產(chǎn)的國家也不希望美元出現(xiàn)劇烈下跌。
美元的短期反彈與長期貶值帶來波動給全球經(jīng)濟發(fā)展帶來一定的不確定性，我國也受到?jīng)_擊。首先，美元的持續(xù)貶值使人民幣匯率問題再次成為市場關(guān)注的焦點。其次，美元貶值對持有巨額外匯儲備和美國國債的我國影響較大，將直接導(dǎo)致這些資產(chǎn)實際價值縮水。其三，美元貶值還將對全球大宗商品、股票、房地產(chǎn)的投機行為推波助瀾。
為應(yīng)對美元長期貶值和短期升值波動給我國帶來的挑戰(zhàn)，我們提出以下四點建議：
第一，從短期來看，維護外匯儲備安全的重點在于適度進行期限、結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和多元化管理。在不減少美元儲備資產(chǎn)總量的前提下，可調(diào)整美元儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加短期國債的比重，同時考慮購買通脹指數(shù)化債券等。
第二，可以借助美元波動，采取適度和適時的投資應(yīng)對短期價格波動。應(yīng)有效管理資本流入，刺激內(nèi)需，減少“雙順差”，使資源盡可能用于國內(nèi)消費和投資。在我國仍有國際收支順差的情況下，把順差變?yōu)橘Y本項目逆差。通過增加國際戰(zhàn)略儲備，對海外企業(yè)進行并購等方式直接投資。
第三，擴大向企業(yè)和地方政府的外匯貸款。向各產(chǎn)業(yè)骨干龍頭企業(yè)提供外匯貸款，鼓勵設(shè)備進口、技術(shù)引進與人才引進，推進其設(shè)備更新與技術(shù)改造；向“走出去”的企業(yè)提供外匯貸款，鼓勵擴大對外直接投資。
第四，推進人民幣國際化。以外匯儲備為擔保，以貨幣互換為渠道，對外開展人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)和人民幣貸款業(yè)務(wù)，努力推進人民幣國際化進程。
挑戰(zhàn)之七：國際熱錢進出引發(fā)市場波動
在我國經(jīng)濟率先復(fù)蘇、人民幣升值預(yù)期不斷升溫的背景下，“后危機時代”流動性膨脹帶來的國際熱錢向我國市場的流動已呈現(xiàn)出加速趨勢。
從2009年二季度起，我國市場上就出現(xiàn)了吸引熱錢流入的三大因素。首先，在美聯(lián)儲長期保持低利率及我國可能加息的預(yù)期下，中美利差逐漸擴大的可能吸引熱錢入境逐利；其次，美元持續(xù)貶值強化了市場對人民幣升值的預(yù)期，吸引國際短期資本押注人民幣升值；第三，我國經(jīng)濟率先復(fù)蘇帶動資本市場走強、房地產(chǎn)價格上漲，投資股市和房地產(chǎn)可能帶來資產(chǎn)溢價成為吸引熱錢涌入的重要誘因。
預(yù)計未來一段時間上述三大因素不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)，熱錢流入我國的壓力還會上升。更強的流動性和逐利性使復(fù)蘇依然不穩(wěn)定的我國經(jīng)濟面臨更大的風(fēng)險隱患。
其一，熱錢的進入使我國外匯儲備大幅增加，加劇了外匯占款壓力。熱錢進入國家外匯儲備越多，人民幣發(fā)放增長就越快。這相當于增加了貨幣流動性，不僅增大了通脹壓力，而且弱化了央行對貨幣供應(yīng)量的調(diào)控能力，給政策調(diào)整帶來明顯的壓力。
其次，熱錢涌入增大了人民幣升值壓力，不利于我國經(jīng)濟的企穩(wěn)復(fù)蘇。熱錢使國家外匯儲備的數(shù)量、規(guī)模劇增，既給發(fā)達國家鼓吹的人民幣升值論提供了直接支持，增大了人民幣升值壓力，又進一步擴大了人民幣升值預(yù)期，使現(xiàn)行匯率制度受到嚴峻挑戰(zhàn)。
其三，熱錢流入會進一步推高資產(chǎn)價格，加劇資本市場投機性和資產(chǎn)泡沫化。熱錢進入為了牟利，一旦國際市場環(huán)境發(fā)生轉(zhuǎn)變，可能出現(xiàn)的大規(guī)模撤離將打破資產(chǎn)泡沫，造成國內(nèi)資產(chǎn)市場劇烈波動。
因此，熱錢的大規(guī)模流入流出是后危機時代我國匯率調(diào)整、資本市場管理必須關(guān)注的重點。應(yīng)采取以下措施防范風(fēng)險：
首先，不能在歐美市場貨幣政策沒有調(diào)整的情況下貿(mào)然收縮銀根，而應(yīng)重點加強相關(guān)監(jiān)管體系的建設(shè)，加強對外資進出信息的把握和有效管理。
其次，監(jiān)管部門要努力分化人民幣升值預(yù)期。必須把握好匯率走勢，綜合運用調(diào)控工具穩(wěn)住經(jīng)濟，穩(wěn)步推進人民幣匯率的市場化形成機制。
其三，可考慮通過“金融創(chuàng)新”等方式分散一些市場資金過度集中帶來的價格上漲壓力。如果熱錢持續(xù)涌入且規(guī)模加大，央行可考慮將利率杠桿和其他貨幣政策手段有效搭配，并適時進一步提高存款準備金率，使金融機構(gòu)獲得足夠融資以緩沖熱錢迅速離場的沖擊。
挑戰(zhàn)之八：大宗商品市場波動風(fēng)險加大
隨著金融危機影響的減弱，石油、金屬、鐵礦石等大宗商品價格開始從低位反彈，重新進入上行通道。在全球經(jīng)濟逐步企穩(wěn)回升但復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固的情況下，今后幾年大宗商品市場大幅波動的風(fēng)險加大。
今后一段時間大宗商品市場運行將呈現(xiàn)以下三大趨勢。
其一，需求基本面逐步向好，但可能出現(xiàn)脫節(jié)。2010年世界經(jīng)濟復(fù)蘇力度有望加大，對大宗商品的需求也將進一步恢復(fù)和上升。但是，當前各國經(jīng)濟復(fù)蘇大都屬于政策性回暖，刺激政策的逐步退出將使世界經(jīng)濟復(fù)蘇面臨停滯不前的風(fēng)險，從而導(dǎo)致需求脫節(jié)，大宗商品價格快速下滑。
其二，投機資金風(fēng)險偏好增強，價格波動幅度增大。目前來看，世界范圍內(nèi)的低利率環(huán)境仍將延續(xù)較長時間，由此經(jīng)濟持續(xù)回暖將增強投資者的風(fēng)險偏好。預(yù)計未來一段時間，國際熱錢等投機資金將大量涌入長期看多、金融化程度較高的石油、金屬等大宗商品市場，且有可能成為價格波動的主導(dǎo)力量。
其三，美元匯率震蕩趨頻，大宗商品價格起伏加劇。長期來看，2010年大部分時間，美元走勢總體仍將偏軟，這不僅直接抬升大宗商品價格，也會刺激大宗商品的避險需求。但是，由于多空因素交織影響激烈，美元匯率變動也會趨向頻繁，從而加劇大宗商品價格起伏。
今后一段時間是鞏固我國經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)的關(guān)鍵階段，全球大宗商品市場劇烈波動必然威脅我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行，值得我們高度警惕。
保持大宗商品市場的穩(wěn)定、妥善應(yīng)對市場波動是我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行的重要保障。對此，我們的應(yīng)對措施要以防為主，防范與應(yīng)對結(jié)合。
第一，采取靈活多樣的采購方式，防止“中國因素”推高價格。對大宗買賣，必須在高度保密情況下統(tǒng)一策劃，既要避免分散采購導(dǎo)致內(nèi)部惡性競爭，也要避免集中采購對市場造成導(dǎo)向性影響。
第二，盡快理順大宗商品價格形成機制，緩沖國際市場波動對國內(nèi)市場的影響。目前，國際市場的波動對我國國內(nèi)市場的影響越來越大。政府要進一步加強價格監(jiān)測預(yù)警，充實和完善儲備吞吐、價格調(diào)節(jié)基金等重要商品價格調(diào)控手段，逐步建立能夠反映能源稀缺程度、市場供求關(guān)系、公平競爭的價格形成機制，以緩沖國際市場波動帶來的沖擊，確保國際市場價格壓力平穩(wěn)過渡到國內(nèi)。
第三，密切關(guān)注國際市場投機行為，推動世界各國加強對投機行為的監(jiān)管。政府要盡快成立專門機構(gòu)，收集國際市場信息，跟蹤國際利益集團與國際炒家的動態(tài)，消除我國進出口貿(mào)易信息不對稱問題。同時，應(yīng)積極推動國際社會加強對大宗商品衍生品市場的金融監(jiān)管，限制過度投機放大價格波動。
第四，努力爭取大宗商品國際定價權(quán)。政府要組織國內(nèi)各大進口商形成利益共同體，通過聯(lián)手采購影響和壓低國際價格，使我國獲得與進口需求相匹配的國際價格的參與權(quán)重。
（鐘沈軍、楊曉靜、盧德坤、王曉蕊、王培偉、徐蕊、張希、陽建、徐珊珊、陸立軍、張倩、高攀） |