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新能源時代已經(jīng)悄然來臨，新能源發(fā)電將成為電力行業(yè)發(fā)展方向，而核電相對于火電和其他新能源優(yōu)勢明顯。目前，全球核電發(fā)展迅速，部分國家已實現(xiàn)規(guī)模化。我國制約核電發(fā)展的因素也已發(fā)生變化，各種條件已經(jīng)成熟，有望迎來核電發(fā)展的黃金機遇。
全球核電高速發(fā)展
從上世紀50年代建設第一臺核電站起，到目前為止，核電發(fā)展只有短短50年的時間，但發(fā)展速度是十分驚人的。目前全世界已經(jīng)擁有441座運營中的核電站。截至2008年底，核電在全世界發(fā)電量中占比約17%，在OECD國家中占23%。
根據(jù)國際原子能機構(gòu)(IAEA)2009年對2030年核電容量的最新預測，預計全球核電裝機容量在未來20年增加至少40%，全球核電裝機容量將達到473百萬千瓦-748百萬千瓦，這比該機構(gòu)去年的預測高了8%。屆時全球核電發(fā)電量將達到3.522-5.551萬億度，比2007年增長35.05-112.85%，占全球總發(fā)電量的12-14%左右。據(jù)該機構(gòu)統(tǒng)計，全球50余國考慮引進核能發(fā)電。核電將在未來的能源格局中占據(jù)重要地位已成為全球各國的共識。
目前，全球使用核能的國家已達30個，有60多個國家(其中大多數(shù)是發(fā)展中國家)已向國際原子能機構(gòu)表示有意發(fā)展核電。30個有核電國家中，法國、美國和日本三國的核電裝機容量占全世界的57%，19個國家核電占比超過其發(fā)電量的25%。核電將在未來的能源格局中占據(jù)重要地位已成為全球各國的共識。法國、日本等國家已基本實現(xiàn)了核電國產(chǎn)化、規(guī)模化。美國、俄羅斯等國已形成了倚重核電的穩(wěn)定電力供應局面。
國內(nèi)核電站建設將進入快車道
我國核電建設從上世紀80年代開始起步，已經(jīng)發(fā)展了30年，但截至2008年底投入運行的只有11臺核電機組，907.8萬千瓦裝機容量，只占電力總裝機容量的1.15%，遠遠低于世界平均水平的17%，在30多個有核電國家里排名倒數(shù)第一。
不過，未來10年，我國核電建設將進入快車道。根據(jù)新能源發(fā)展規(guī)劃的數(shù)據(jù)，到2020年，我國核電裝機容量將達到8000萬千瓦，總投資規(guī)模約為9000億。未來十年，我國核電裝機復合增長率將達15%，遠高于全國電力總裝機約5%的復合增長率。2015年前，我國將相繼建成9至10座核電站。目前除沿海省份外，內(nèi)陸各省也積極申報核電站項目，規(guī)劃的核電站廠址快速增加。湖北、湖南、江西、安徽、四川、甘肅、河南、吉林等省都在積極申報。
天相投顧認為，核電將在中國的碳減排計劃中扮演重要角色。中國決定到2020年全國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40-45%，以及到2020年使非化石能源占一次能源消費的比重達到15%左右。截至去年年底，中國可再生能源(包括大水電)和核電利用量約為2.5億噸標準煤，占一次能源消費比重的8.9%。中國要實現(xiàn)大規(guī)模的減排目標是可行的但也是需要付出巨大努力的。核電具有裝機容量大，發(fā)電穩(wěn)定，經(jīng)濟成本在長期上優(yōu)于火電三大優(yōu)勢。基于上述優(yōu)勢，核電已成為中國實現(xiàn)低碳能源戰(zhàn)略的重要路徑。天相測算，到2020年末，中國的核電投資規(guī)模將超過7000億，將成為世界上最大的核電市場。
從目前的中央及省市規(guī)劃來看，未來10年核電建設將呈現(xiàn)前所未有繁榮景象。從中核集團網(wǎng)站上查閱到的項目來看，處于前期規(guī)劃的項目共有17個，大部分都是新建項目。目前制約核電發(fā)展最關鍵的問題不是新建項目審批環(huán)節(jié)，而是核電技術(shù)和產(chǎn)能的滯后。
核電板塊 中游最先收益
核電是新能源中唯一有政策壁壘、進入障礙高的行業(yè)。核電產(chǎn)業(yè)鏈從最上游的鈾資源供應到最下游的核電站運營都要有嚴格的國家資質(zhì)認證。由于涉及核電概念的上市公司眾多，中原證券將核電產(chǎn)業(yè)鏈分為上游材料、中游設備、下游核電站運營三段來分別進行分析。
中原證券認為，上游材料領域可以適當關注。上游材料最主要的是鈾資源，但我國目前還沒有與鈾資源直接相關的上市公司。其他相關材料如作為核反應堆冷劑的納、作為燃料包殼管的鋯管、作為反應堆緩和劑的石墨等，均有相關上市公司，投資者也可適當關注。
中游設備領域?qū)⒆钕仁芤妗！霸O備國產(chǎn)化”是核電國產(chǎn)化的核心。由于核電原料的特殊放射性，對核電設備的要求較火電、水電設備的要求高得多，在核電建設的盛宴中，核電設備將會最先受益。目前我國核電站總體國產(chǎn)化率約為50%-60%，規(guī)劃到2020年國產(chǎn)化率大于80%。按照裝機容量超過7500萬千瓦來計算，預計核電建設總投資將達到9400億元，設備投資約4230億元。如果按核島、常規(guī)島、輔助設備國產(chǎn)化率分別為70%、80%、90%計算，那么國內(nèi)設備企業(yè)將分享約3224億元的市場。
我國核島和常規(guī)島設備的國內(nèi)供應商主要是三大電氣集團：東方電氣(600875)、上海電氣(601727)和哈電(以哈動力為主)。在核島設備方面，東方電氣集團和上海電氣集團具備明顯的競爭優(yōu)勢，分別占到45%以上的市場份額。常規(guī)島設備市場則基本由三大集團壟斷：哈電集團和GE結(jié)成投標聯(lián)合體，東方電氣集團和阿爾斯通結(jié)成投標聯(lián)合體，上海電氣集團和西門子組成投標聯(lián)合體，共同競爭國內(nèi)常規(guī)島設備市場。
下游核電站運營將厚積薄發(fā)。在核電產(chǎn)業(yè)鏈下游-核電站運營方面，我國目前只有中核、中廣核和中電投三家公司具有核電站運營牌照。現(xiàn)在五大發(fā)電集團和其他一些地方發(fā)電企業(yè)都在積極通過參股形式參與核電站建設，未來不排除積極申請核電站運營牌照的可能性。
目前我國正常運營中的核電站發(fā)電成本約為0.30元/度電，而上網(wǎng)電價約為0.44元/度電，盈利能力很強。但核電站建設一般需要5-8年的時間，而前期資金投入較大，占總運營費用的60-70%，后期燃料及運行維護費就遠遠低于火電站。因此處于核電產(chǎn)業(yè)鏈下游的核電站運營相關企業(yè)，可能需要較長時間的等待才能受益。 |