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        “籌碼”效應膨脹 指數(shù)成分股受關(guān)注
            2009-12-04    作者:本報記者 張漢青    來源:經(jīng)濟參考報

            根據(jù)主流機構(gòu)的判斷,在未來一段時間里,大盤行情究竟作如何演繹,將在很大程度上取決于一線藍籌股動向。隨著市場風格從中小盤股向大盤藍籌股的逐漸轉(zhuǎn)換,藍籌股的核心價值和獨特魅力將會再度凸現(xiàn)出來。

          股指期貨放大“籌碼”效應

          根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析,隨著股指期貨和融資融券的漸行漸近,意味著投資者手中的籌碼即將發(fā)生重大變化,這將成為點燃權(quán)重股啟動的重要導火索。
          藍籌股多為行業(yè)龍頭,規(guī)模大、財務穩(wěn)健;有一定的技術(shù)、資源、規(guī)模優(yōu)勢和管理優(yōu)勢;盈利保持穩(wěn)定增長態(tài)勢,估值合理。股指期貨對于大盤藍籌的好處是顯而易見的,作為滬深300指數(shù)重要組成部分的大盤藍籌股,在股指期貨推出后流動性將會增加;這些股票與滬深300指數(shù)的高度相關(guān)性也使得此類股票規(guī)避風險性大大增加;價值投資理念的不斷確立更是有助于大盤藍籌的市場需求增加。
          廣發(fā)證券首席策略分析師游文峰指出,隨著市場逐漸進入業(yè)績驅(qū)動行情,大小盤風格輪動存在較大可能。大盤股已經(jīng)跑輸兩年,目前大小盤股比價關(guān)系已經(jīng)達到2003年以來的最低點,且從估值來看,小盤股比大盤股的靜態(tài)市盈率也高一倍以上,時間和空間上具備反轉(zhuǎn)條件。
          根據(jù)中登公司數(shù)據(jù)顯示,今年11月份的單月基金新增開戶數(shù)已經(jīng)超過27.4萬戶,較今年10月份的基金新增開戶數(shù)大幅增加66%。而當前在發(fā)的基金中有6只指數(shù)基金,包括富國滬深300增強基金、銀河滬深300價值指數(shù)基金和華富中證100指數(shù)基金等,募集結(jié)束之后建倉將是中大盤股的推動力。

          大盤震蕩或為風格轉(zhuǎn)換帶來“契機”

          最近股指兩次暴跌后,就有不少機構(gòu)表示,急跌是市場風格轉(zhuǎn)換的需要。來自中金的研究報告稱,小盤股走強已經(jīng)持續(xù)了一段時間,并且部分小盤行業(yè)估值也在逐步高企,未來市場風格存在小盤股轉(zhuǎn)向大盤股的可能。最近調(diào)整是市場風格切換過程中的正常現(xiàn)象,未來投資者可將關(guān)注點從小市值股票板塊轉(zhuǎn)向大市值股票板塊。
          大成基金首席宏觀分析師劉安田認為,最近A股市場的調(diào)整,可能帶來市場的風格轉(zhuǎn)換。具體而言,市場熱點可能會漸漸向大盤藍籌轉(zhuǎn)換。因為歸根結(jié)底,市場上漲的支撐力量是經(jīng)濟復蘇和企業(yè)業(yè)績的復蘇,目前大盤藍籌股的普遍估值不高。回顧8月的那次調(diào)整,當時就是以周期性行業(yè)的大跌和其他抗周期行業(yè)的小步調(diào)整為轉(zhuǎn)折點,之后順利完成了周期性行業(yè)到消費類等板塊的風格轉(zhuǎn)換的。
          上投摩根基金相關(guān)人士也表示,“近一個月來,市場尤其是小盤股表現(xiàn)驚人,中證500指數(shù)已經(jīng)連續(xù)17個交易日上漲,前所未有。小盤股指數(shù)已經(jīng)超越了6124點的水平,市場積累了大量風險。經(jīng)過本輪下跌,市場情緒從狂熱逐漸回歸理性,資金會從前期炒作過度的小盤股撤出,轉(zhuǎn)向估值較低的大盤股,這一調(diào)整過程將使內(nèi)市場在短期內(nèi)維持寬幅震蕩整理格局。”

          策略:逢低買入大藍籌

          從本周內(nèi)市場情況看,周一券商股啟動,周二鋼鐵板塊大漲,周三房地產(chǎn)和有色金屬開始發(fā)力,周四券商股和鋼鐵股護盤。
          分析人士就此指出,目前大盤的這種走勢,表明市場主力試圖在通過輪番啟動藍籌股來凝聚人氣。顯然,近期的藍籌股輪動只是熱身,好戲還在后面。建議投資者逢低關(guān)注大盤藍籌股中估值偏低有補漲潛力的品種。
          對此,航空證券分析師邢振寧表示,從跨年度行情的發(fā)展來看,按照歷史規(guī)律,在中小市值個股作為反彈主力完成大盤第一階段上漲后,市場很可能會向權(quán)重股領(lǐng)漲的新格局切換。藍籌股有望引領(lǐng)下階段上漲,投資者可關(guān)注政策面最新動向,調(diào)整持倉結(jié)構(gòu),備戰(zhàn)下一階段可能由藍籌股領(lǐng)導的上漲行情。
          根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析,之前在題材股領(lǐng)漲的市場中,“八二現(xiàn)象”較為明顯,即八成股票賺錢,兩成股票賠錢,如果今后藍籌股領(lǐng)漲市場的話,僅兩成股票賺錢的現(xiàn)象將成為主流。而投資者則要盡量回避前期漲幅過大的中小盤題材股,可以將投資目標鎖定在業(yè)績優(yōu)良的、股價相對較低的藍籌股上。
          興業(yè)證券最新發(fā)布的研究報告則稱,在投資策略上建議逢低買入中大盤藍籌和投資品相關(guān)行業(yè),在小盤成長和中大價值之間,消費品和投資品之間適度平衡。一是下階段產(chǎn)品價格上漲空間大的行業(yè),包括鋼鐵、水泥、部分化工產(chǎn)品、航運等。二是受益于金融創(chuàng)新的中大市值行業(yè)的藍籌股,特別關(guān)注證券、保險、銀行以及其他年內(nèi)漲幅較小的藍籌股等。

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