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在全球貨幣政策定量寬松的大背景下，資產(chǎn)泡沫和通脹預(yù)期日益強(qiáng)烈，市場熱點緊盯大宗商品、貴金屬和高息貨幣，銀行理財產(chǎn)品無疑也將追隨這一趨勢。同時，考慮到為明年新增貸款騰挪空間的需要，近期或?qū)⒃儆幸徊ㄐ刨J類銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行潮。
主題一：信貸類產(chǎn)品熱度不減
縱觀今年銀行理財市場，信貸類理財產(chǎn)品絕對算得上是明星，長時間市場占比超過50%。據(jù)普益財富不完全統(tǒng)計，上周(11月20日至11月26日)，24家銀行共發(fā)行195款個人理財產(chǎn)品。其中，信貸類理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為106款，比前一周增加49款，市場占比大幅上漲，為54.36%。
“從年初4萬億拉動的信貸膨脹而刺激的信貸產(chǎn)品發(fā)行熱潮，到三季度以來部分銀行打包出售存量貸款為新增貸款騰挪空間，刺激出另一波信貸資產(chǎn)發(fā)行熱潮，信貸類理財產(chǎn)品可謂表現(xiàn)搶眼。預(yù)計明年信貸類產(chǎn)品仍然是銀行理財市場的最大熱點。”普益金融理財研究所研究員孫瑞琪說。
對于財政部新規(guī)禁止地方財政違規(guī)對公眾集資行為提供擔(dān)保，孫瑞琪認(rèn)為，作為伴隨4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃出臺的產(chǎn)物，政信合作是當(dāng)初為了解決基礎(chǔ)建設(shè)項目融資難的問題。短期內(nèi)，政信合作理財產(chǎn)品的發(fā)行多少會受到一些影響。不過，他同時表示，目前信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品發(fā)行量已經(jīng)幾乎占到市場一半的份額，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品因其可觀的收益率成為投資者青睞的品種。近來有政府擔(dān)保措施的基建類信貸產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較少，因此此次新規(guī)的頒布從長期來看，不會對信貸類理財產(chǎn)品的發(fā)行造成太大影響。
主題二：結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品力挺商品和黃金
受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢，以及美元近期的弱勢，大宗商品市場和黃金市場一路高歌。黃金價格更是突破1200美元整數(shù)關(guān)口。分析師表示，結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品會重點關(guān)注掛鉤商品和黃金類。
渣打銀行新近發(fā)布的首份大宗商品季度報告認(rèn)為，隨著各國央行的購買力度增加和黃金利息的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，黃金已經(jīng)在個人投資者中成為一個愈來愈受人關(guān)注的投資產(chǎn)品。“雖然上漲趨勢將受到走低珠寶需求，因價格屢創(chuàng)新高而導(dǎo)致的廢金供應(yīng)增加，以及2010上半年美元周期性強(qiáng)勢等因素的影響，我們認(rèn)為在美元于2010年第四季度走弱后，黃金平均價格將達(dá)到1300美元/盎司。”渣打銀行全球大宗商品首席分析師H
elenH
enton表示。報告同時預(yù)測大宗商品價格在2010年上半年將有所下降，主要原因是美元的反彈以及對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可持續(xù)性的擔(dān)憂。在此期間，投資者將重新關(guān)注大宗商品市場的基本面，供應(yīng)最為緊張的那些將表現(xiàn)優(yōu)異。但是由于流動性依然缺乏，回探將不會很嚴(yán)重。2010年下半年將于上半年有很大不同，美元的弱勢，美國經(jīng)濟(jì)的增長，特別是流動性的缺乏將使投資者重新投入大宗商品市場，這都將導(dǎo)致價格的上漲。除去鎳、大豆、糖和大米，報告中預(yù)測其他大宗商品的價格在2010年第四季度將比2009同期上漲。
主題三：外匯理財關(guān)注高息貨幣
目前，影響匯市最大的因素就是寬松政策的維持及何時退出。早加息的貨幣，無疑能贏在2010年的起跑線上。前期英國、加拿大和澳大利亞作出了榜樣。英國、加拿大央行分別在5月和10月曾討論繼續(xù)擴(kuò)大量化寬松政策，這也導(dǎo)致這兩種貨幣兌美元快速下跌600多點上；而澳大利亞則因為持續(xù)的緊縮政策，促使澳元匯率重新回到金融危機(jī)前的水平。
澳大利亞聯(lián)儲12月1日宣布，升息25個基點至3
.75%，成為該行歷史上首次3個月連續(xù)加息。澳聯(lián)儲表示，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)恢復(fù)增長，澳洲經(jīng)濟(jì)下滑相對溫和，將逐步減少貨幣刺激政策。目前澳大利亞國內(nèi)通脹可能將接近目標(biāo)水準(zhǔn)，2010年增長率可能接近趨勢水準(zhǔn)。
“在未來的三、四個月澳元的升勢仍將持續(xù)。”建設(shè)銀行高級研究員趙慶明說，支持澳元繼續(xù)走強(qiáng)的因素主要有三點：美元被集中看空，澳元的加息預(yù)期以及商品市場的繼續(xù)回暖。“在其他國家還只是探討政策退出策略的時候，澳央行已率先采取了退出措施。這也給澳元增加了高息貨幣的屬性，給市場提供了套利空間。”他說。
但分析師提醒投資者，購買外匯理財產(chǎn)品應(yīng)盡可能選擇短期，一方面有利于規(guī)避人民幣升值風(fēng)險，另一方面可以防范美元走勢的反轉(zhuǎn)。
外匯交易員普遍認(rèn)為，美元已處于歷史底部。因為不少央行為避免美元貶值的壓力，已大幅轉(zhuǎn)換了新增外匯儲備的貨幣結(jié)構(gòu)，這使得幾乎每一種非美元的儲備貨幣短期看來都已經(jīng)被過度買入，雖然金融市場方面在投資組合中美元的分量是下降的，但美元很可能在短期會觸底走強(qiáng)。從中長期看，美國需要調(diào)整自身財政赤字，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長，解決經(jīng)濟(jì)制度方面的問題，否則可能面臨長期的疲弱格局。 |