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| 2009-10-23 作者:本報(bào)記者 張漢青 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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| 華峰氨綸日K線圖 |
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華峰氨綸是全國最大氨綸纖維制造企業(yè)之一，2006年底募投項(xiàng)目已全部建成投產(chǎn)，公司產(chǎn)能超過4萬噸，牢牢占據(jù)行業(yè)龍頭地位。
公司是國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，建有聚氨酯彈性纖維省級(jí)研發(fā)中心，通過消化、吸收、再創(chuàng)新，在氨綸工藝配方、反應(yīng)機(jī)理、過程控制、設(shè)備設(shè)計(jì)成套等方面形成了自有核心技術(shù)，自主成功開發(fā)了氨綸高速紡絲、連續(xù)聚合、高透明度有光氨綸等生產(chǎn)工藝和技術(shù)。2007年年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，公司完成了PTMG1800的應(yīng)用推廣等項(xiàng)目，耐高溫高回彈性氨綸試驗(yàn)等研發(fā)項(xiàng)目取得階段性成果。
國金證券的研究報(bào)告顯示，從氨綸行業(yè)景氣周期來看，一季度作為行業(yè)底部可以確定，二三季度景氣度已經(jīng)處于上行階段。下一步在出口回暖的拉動(dòng)下，氨綸行業(yè)景氣度有望繼續(xù)上行。
華峰氨綸是我國氨綸行業(yè)龍頭，產(chǎn)能高達(dá)4.2萬噸，產(chǎn)品差別化率處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。公司目前滿產(chǎn)滿銷，庫存保持在較低水平。一二季度，公司毛利率分別為-7.6%和14.7%，目前公司毛利率提升至20%以上。國金證券預(yù)計(jì)毛利率的提高將有力地提升公司未來業(yè)績。
倍新咨詢分析師稱，公司在業(yè)內(nèi)具有相當(dāng)影響力和核心競爭能力，已具備了強(qiáng)大行業(yè)資源整合能力。在牢牢維持現(xiàn)有市場份額基礎(chǔ)上，將通過利用現(xiàn)有優(yōu)勢加強(qiáng)市場開拓力量，直接擴(kuò)大市場份額，同時(shí)也會(huì)選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)通過兼并收購方式做大做強(qiáng)，間接提高市場占有率。
根據(jù)國金證券預(yù)測，2009-2011年，公司EPS分別為0.35元、1.03元和1.28元，市盈率分別為34.82倍、11.93倍和9.55倍。由于氨綸行業(yè)周期性強(qiáng)、價(jià)格彈性大，公司業(yè)績可能超預(yù)期。
國信證券則認(rèn)為，華峰氨綸四季度業(yè)績大幅向上概率較大，因?yàn)樵诘局饕髽I(yè)已是滿負(fù)荷生產(chǎn)，而氨綸的下游應(yīng)用領(lǐng)域也在不斷拓展。預(yù)計(jì)公司2009-2011年EPS分別為0.25、0.91、1.15元。未來一旦氨綸價(jià)格持續(xù)向上，華峰氨綸業(yè)績彈性將會(huì)得到充分體現(xiàn)。根據(jù)測算，氨綸價(jià)格每上漲10%，華峰氨綸年化EPS增加0.44元。
在對(duì)公司予以良好預(yù)期的同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)還提醒風(fēng)險(xiǎn)說，氨綸屬于強(qiáng)周期行業(yè)，行業(yè)景氣上行的程度和持續(xù)性存在較大的不確定性。同時(shí)，我國紡織服裝出口回升時(shí)間和程度也存在不確定性。 |
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