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| 2009-10-19 作者:本報(bào)記者 方家喜 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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銀河證券分析人士表示，雖然有新股上市的刺激，但持續(xù)不斷流入香港的美元暗示，國(guó)際資本已經(jīng)對(duì)人民幣升值有所預(yù)期。熱錢流入內(nèi)地往往是先屯兵于香港，然后通過(guò)各種渠道伺機(jī)進(jìn)入內(nèi)地。
興業(yè)銀行有關(guān)分析人士表示，大量熱錢流入香港，其真正意圖可能在內(nèi)地而非僅在賭港幣升值。表示，香港與內(nèi)地毗鄰，不斷擴(kuò)展的CEPA協(xié)議為兩地之間更緊密的資本流動(dòng)創(chuàng)造了空間。因此，香港其實(shí)更像短期國(guó)際資本流入中國(guó)內(nèi)地的前站。
分析人士進(jìn)一步解釋，首先，比較中國(guó)內(nèi)地，香港的資本項(xiàng)目是完全開放的，熱錢流進(jìn)香港成本可大幅減少；其次，香港股市與內(nèi)地股市具有密切聯(lián)系，特別是有很多A股與H股溢價(jià)不同的兩地上市股票，以及主業(yè)在內(nèi)地的H股與紅籌股。投資于香港股市也可以獲得內(nèi)地經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)帶來(lái)的收益；另外，如果熱錢要通過(guò)各種渠道流入內(nèi)地的話，那么香港最為可能。香港與廣東的鄰近使得地下錢莊十分發(fā)達(dá)，資金通過(guò)香港的貨幣找換店流入內(nèi)地，不但方便快捷，而且成本很低。
“如果內(nèi)地股市樓市進(jìn)一步上揚(yáng)，如果下半年來(lái)自歐美國(guó)家的壓力使得人民幣升值預(yù)期死灰復(fù)燃，那么將有更多的熱錢借道香港流入內(nèi)地。”興業(yè)銀行分析師魯林表示。
中信證券等國(guó)內(nèi)多家公司表示，熱錢流入香港的態(tài)勢(shì)，值得中國(guó)內(nèi)地的外匯管理部門高度警惕。從近期的跡象來(lái)看，貨幣當(dāng)局已經(jīng)注意到寬松貨幣政策中信貸增長(zhǎng)過(guò)快的威脅，并試圖通過(guò)一些逆向操作收回部分流動(dòng)性，銀監(jiān)會(huì)也開始關(guān)注到信貸資金流入資本市場(chǎng)的現(xiàn)象，并要求嚴(yán)加監(jiān)管，但在寬松貨幣政策基調(diào)不變的條件下，出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。
國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)表示，熱錢的流入將會(huì)加劇國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩，進(jìn)一步推高資產(chǎn)價(jià)格。到了第四季度某個(gè)時(shí)刻，一旦美聯(lián)儲(chǔ)重新開始加息，一旦國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)居高不下的資產(chǎn)價(jià)格失去信心，熱錢流向可能再度逆轉(zhuǎn)，從而刺破資產(chǎn)價(jià)格泡沫，甚至在短期內(nèi)造成人民幣貶值壓力。
機(jī)構(gòu)表示，熱錢流入迅速增長(zhǎng)，主要是受到了A股8月份價(jià)格調(diào)整的吸引，另外人民幣的升值預(yù)期和中國(guó)的加息前景也是吸引熱錢進(jìn)入的主要原因。此外，房地產(chǎn)價(jià)格也在不斷走高。近日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，九月份中國(guó)70個(gè)城市的房屋價(jià)格上漲2.8%，升幅創(chuàng)年內(nèi)新高。
德意志銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿也表示，月度外匯儲(chǔ)備大幅高于外貿(mào)順差意味著外匯儲(chǔ)備積累很多，其中的原因可能是因?yàn)椤盁徨X”，而熱錢的流向則很可能是房地產(chǎn)市場(chǎng)，這或許會(huì)迫使央行在幾個(gè)月之后上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。 |
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